Intel und Stellantis vor Führungsherausforderungen

Stellantis (STLA) gab am Sonntag, den 1. Dezember, den plötzlichen Rücktritt seines CEO, Carlos Tavares, mit sofortiger Wirkung bekannt. Das Unternehmen geht davon aus, dass es in der ersten Hälfte des Jahres 2025 einen neuen ständigen CEO ernennen wird. Nur einen Tag später, am Montag, dem 2. Dezember, gab Intel (INTC) bekannt, dass sein CEO, Pat Gelsinger, ebenfalls mit Wirkung vom Sonntag, dem 1. Dezember, zurückgetreten ist.

Beide Ankündigungen haben viele überrascht. Die meisten gingen davon aus, dass Tavares bis zum Ende seines Vertrages im Jahr 2026 im Amt bleiben würde, und Gelsingers abrupter Abgang bedeutete ein unerwartetes Ende seiner Amtszeit, weniger als vier Jahre nachdem er das Ruder bei Intel übernommen hatte.

Was könnte der Grund für diese plötzlichen Führungswechsel gewesen sein? Wie haben die Märkte reagiert? Welche Auswirkungen könnten diese Entwicklungen für die Händler in der Zukunft haben? 

Gehen wir der Sache auf den Grund:

Intel schmeißt CEO Gelsinger raus: Was ist schief gelaufen?

Die fast vierjährige Amtszeit von Pat Gelsinger als CEO von Intel endete unter der Last zunehmender Herausforderungen, unzureichender Leistungen und strategischer Fehlentscheidungen, die das Unternehmen nicht überwinden konnte. Trotz seiner 40-jährigen Geschichte bei Intel hatte Gelsinger Mühe, das Unternehmen durch eine zunehmend wettbewerbsintensive Landschaft zu navigieren, insbesondere während des Booms der künstlichen Intelligenz (KI).

Seit Gelsinger im Februar 2021 zum CEO ernannt wurde, hat sich das Vermögen von Intel drastisch verschlechtert. Die Umsätze werden zwischen 2021 und 2024 voraussichtlich um fast ein Drittel zurückgehen, und der Aktienkurs des Unternehmens ist in diesem Zeitraum bis zum 2. Dezember um 61 % eingebrochen. Im Gegensatz dazu ist der S&P 500 im gleichen Zeitraum um 53 % gestiegen. 

Darüber hinaus war Gelsingers Amtszeit von einer ehrgeizigen, aber kostspieligen Turnaround-Strategie geprägt. Sein Ziel war es, Intel zu einem bedeutenden Akteur in der Auftragsfertigung von Chips zu machen, was Investitionen in Milliardenhöhe für den Bau neuer Anlagen und die Steigerung der Produktion für externe Kunden erforderte. Diese Bemühungen führten jedoch nur langsam zu Ergebnissen, da die Einnahmen weiter zurückgingen und die Ausgaben in die Höhe schnellten.

Darüber hinaus hat Intels Unfähigkeit, sich an die steigende Nachfrage nach KI-fokussierten Chips anzupassen, die von Rivalen wie Nvidia dominiert wird, das Abrutschen von der Branchenführerschaft weiter zementiert. Intel wurde sogar am 1. November 2024 im Dow Jones Industrial Average (YM) durch die Aktie von Nvidia (NVDA) ersetzt. 

Zu Intels Leidwesen tauchten Anfang des Jahres Berichte auf, wonach Qualcomm (QCOM) eine Übernahme von Intel in Erwägung zog, was unterstrich, wie weit das Unternehmen von seiner Position als Marktführer abgefallen war.

Es wird vermutet, dass der Vorstand und die Händler das Vertrauen in Gelsingers Vision verloren haben, da Intel in einem hybriden Modell der Entwicklung und Herstellung eigener Chips feststeckte, während die Konkurrenten durch die Spezialisierung auf das eine oder das andere gediehen. 

Insgesamt verhinderte diese doppelte Ausrichtung zusammen mit den anhaltenden Rückschlägen in der Produktion, die Gelsinger vorausgingen, dass Intel seinen Wettbewerbsvorteil zurückgewinnen konnte.

Stellantis' Führungskrise: Was führte zu Tavares' Entlassung?

Stellantis, das im Januar 2021 aus der Fusion von Fiat Chrysler Automobiles und der französischen PSA-Gruppe hervorgegangen ist, sah sich mit verschiedenen Problemen konfrontiert, die Risse in der Führungsstruktur und der strategischen Ausrichtung des Unternehmens offenbarten.

Der Rücktritt von Carlos Tavares als CEO von Stellantis, mehr als ein Jahr vor Ablauf seines Vertrags, folgt auf eine turbulente Zeit, die durch einen starken Rückgang von Umsatz und Gewinn, insbesondere auf dem US-Markt, gekennzeichnet war. 

Stellantis wurde kritisiert, weil das Unternehmen ein Überangebot an Fahrzeugen produzierte, das nicht den sich ändernden Verbraucherpräferenzen entsprach. Dieser Fehltritt führte dazu, dass die Händler mit unverkauften Beständen belastet wurden und die Wettbewerbsposition des Unternehmens untergraben wurde, da Konkurrenten wie Tesla (TSLA) die Preise senkten und Marktanteile eroberten.

In Europa sah sich Stellantis mit ähnlichen Herausforderungen konfrontiert, darunter die schleppende Akzeptanz von Elektrofahrzeugen und der zunehmende Druck durch kostenbewusste chinesische Autohersteller. Die Gewinnwarnung des Unternehmens zwei Monate vor Tavares' Rücktritt unterstreicht diese Schwierigkeiten.

Darüber hinaus hat Tavares' Managementstil, der sich stark auf die Aufrechterhaltung der Gewinnspannen konzentrierte, Berichten zufolge zu Reibungen mit Händlern, Zulieferern und sogar politischen Interessengruppen geführt. Intern kam es zu unterschiedlichen Auffassungen über die strategische Ausrichtung von Stellantis, wodurch die Abstimmung zwischen dem CEO, dem Vorstand und den Hauptaktionären des Unternehmens untergraben wurde - eine Partnerschaft, die zuvor als Grundlage für den Erfolg von Stellantis angesehen wurde. (Quelle: The Guardian)

Wie haben die Aktien von Intel und Stellantis auf die CEO-Nachrichten reagiert?

Die Marktstimmung auf die plötzlichen Abgängen der CEOs von Intel und Stellantis war bei Börsenschluss am Montag, den 2. Dezember, uneinheitlich. Die Intel-Aktie beendete den Tag fast unverändert mit einem Minus von nur 0,5 %, obwohl sie am Morgen zunächst um 4 % gestiegen war. Im Gegensatz dazu fielen die Aktien von Stellantis um mehr als 6 %.

Während der Kurs der Intel-Aktie in diesem Jahr deutlich unterdurchschnittlich abgeschnitten hat - 52 % (Stand: 2. Dezember) - zeigten sich einige Händler in Bezug auf den Führungswechsel etwas optimistisch, da die Spekulationen über eine Aufspaltung des Fertigungs- und Foundry-Geschäfts von Intel zuzunehmen scheinen. 

Im September 2024 gab Intel seine Absicht bekannt, sein Foundry-Geschäft in eine separate Tochtergesellschaft auszugliedern, wodurch sich möglicherweise neue Finanzierungsmöglichkeiten eröffnen. Die Foundry-Einheit, die Chips für andere Unternehmen herstellt, war eine erhebliche finanzielle Belastung für das Unternehmen und kostete Intel in den letzten zwei Jahren jährlich rund 25 Milliarden US-Dollar.

Da der scheidende CEO Pat Gelsinger ein starker Befürworter der Beibehaltung dieser Geschäftsbereiche war, könnte sein Ausscheiden nun den Weg für strukturelle und operative Veränderungen ebnen.

Im Gegensatz dazu reagierte der Markt härter: Der Aktienkurs von Stellantis brach um mehr als 6 % ein und drückte die Stellantis-Aktie auf ein Zweijahrestief. Dieser Rückgang spiegelt wahrscheinlich die allgemein negative Stimmung in Bezug auf die Zukunft des Unternehmens wider. 

Der Automobilhersteller gab im September letzten Jahres eine Gewinnwarnung heraus und scheint mit verschiedenen Schwierigkeiten zu kämpfen, darunter sinkende Verkaufszahlen, zunehmender Wettbewerb (insbesondere aus China), ein schwieriger Übergang zu Elektrofahrzeugen, Preiskämpfe und anhaltende Störungen in der Lieferkette. Diese Befürchtungen haben Stellantis das ganze Jahr über schwer belastet. Die Aktie des Unternehmens ist seit Jahresbeginn um 40 % gesunken und hat sich damit deutlich schlechter entwickelt als die Aktien der anderen Unternehmen des Automobilsektors. 

Der Rücktritt von Carlos Tavares, der dem Unternehmen, das ohnehin schon um das Vertrauen der Händler kämpft, eine weitere Risikoebene hinzufügte, könnte die Sorgen der Händler noch vergrößert haben.

Schlussfolgerung

Die plötzlichen Abgänge der CEOs von Intel und Stellantis unterstreichen die Herausforderungen der Führung in Branchen, die einem schnellen Wandel unterliegen. Für Händler können Führungswechsel einen Neuanfang bedeuten, aber der weitere Weg von Intel und Stellantis wird von ihrer Fähigkeit abhängen, sich an die sich entwickelnde Marktdynamik anzupassen. Daher sollten Händler vorsichtig bleiben, da diese Übergänge sowohl Volatilität als auch Chancen mit sich bringen können.