Gold und Öl geben vor dem FOMC-Protokoll nach

Der Goldpreis (XAU) fiel am Montag, dem 25. November, um rund 2 % und beendete damit seine fünftägige Gewinnsträhne inmitten einer möglichen Deeskalation im Nahen Osten und der Ankündigung des nächsten US-Finanzministers sowie der geplanten Zölle gegen Mexiko und Kanada.

Die Ölpreise folgten dem Goldpreis und gaben aufgrund von Gerüchten über einen möglichen Waffenstillstand zwischen Israel und der Hisbollah nach, wobei Brent (EB) und WTI (CL) vor dem Erntedankfest um 2,9 % bzw. 3,2 % fielen.

In der Zwischenzeit warteten viele Anleger gespannt darauf, wie das FOMC-Protokoll die geringeren Chancen für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte auf der bevorstehenden Dezember-Sitzung der Federal Reserve widerspiegelt, da diese von 62 % vor einer Woche auf 56 % gesunken sind. 

Gold fällt wegen Risikoreduzierung

Der Goldpreis sank am Montag um rund 100 $ pro Unze, ähnlich wie nach den Wahlen (am 6. November). 

Ausschlaggebend für diese Entwicklung waren mehrere Faktoren, darunter Berichte über ein mögliches Waffenstillstandsabkommen zwischen Israel und der Hisbollah, die Ernennung von Scott Bessent zum neuen US-Finanzminister und ein stärkerer Dollar infolge eines vorgeschlagenen Zolls von 25 % auf Einfuhren aus Kanada und Mexiko in die USA. (Quelle: CNCB)

Die Diplomaten und Außenminister der G7-Staaten, darunter die Minister des „arabischen Quintetts“, zu dem Saudi-Arabien, Ägypten, Jordanien, die Vereinigten Arabischen Emirate, Katar und der Generalsekretär der Arabischen Liga gehören, sprachen sich bei einem Treffen in Italien am Montag für einen Waffenstillstand sowohl im Gazastreifen als auch im Libanon aus. Ein Waffenstillstand im Libanon sei angesichts der jüngsten Haftbefehle des Internationalen Strafgerichtshofs (IStGH) näher denn je, meinte der italienische Minister Antonio Tajani, da die Dringlichkeit des Friedens im Vorfeld der Amtseinführung von Donald Trump im Januar zunehme.

Nach einer Reihe von Gewinnserien belastete die Verringerung der Risikoprämien, die sich aus Trumps Wahl von Bessent zum neuen Schatzmeister ergab, auch den Goldpreis. Bessent ist ein erfahrener Fondsmanager, der in Bezug auf die Finanzpolitik als Falke und in Bezug auf den Handelskrieg als Taube gilt und von dem erwartet wird, dass er die Handelseskalation unter einer Trump-Regierung abmildern wird. Interessanterweise gab es in dieser Sitzung auch eine Gegenankündigung von Trump an dieser Front, die den Anstieg des Dollars unterstützte, was sich negativ auf den Goldpreis auswirkt. 

Der Anstieg des Dollars drückte auf den Goldpreis, da die Angst vor einer möglichen Eskalation des Handelskriegs nach einem Beitrag von Trump auf seiner eigenen Social-Media-Plattform Truth Social zunahm. Der designierte Präsident erklärte, er werde bei seinem Amtsantritt Zölle von bis zu 25 % auf alle Einfuhren aus Kanada und Mexiko erheben und die Zölle auf Waren aus China um weitere 10 % erhöhen. Die Marktteilnehmer werden jedoch eher abwarten, ob Trump die 60-prozentigen Zölle auf chinesische Waren durchsetzt, bevor sie endgültige Entscheidungen über die möglichen Auswirkungen auf die Märkte treffen. 

Hoffnung auf Waffenstillstandsabkommen drückt Ölpreis

Obwohl die Ölpreise in der vergangenen Woche aufgrund der zunehmenden Spannungen zwischen dem Westen/der Ukraine und Russland einige Male zulegen konnten, hat das potenzielle Waffenstillstandsabkommen im Nahen Osten die geopolitischen Risiken bzw. die Befürchtungen einer möglichen größeren Unterbrechung der Ölversorgung verringert. 

Einige Analysten rufen zu vorsichtigem Optimismus auf, was die potenziellen Auswirkungen der Produktionsquoten des OPEC+-Kartells, die auf fossile Brennstoffe ausgerichtete Agenda Trumps und das Risiko steigender geopolitischer Spannungen in der Ukraine nach dem Einsatz von Hyperschallraketen und Waffen aus US-Produktion betrifft. Eine andere Gruppe von Analysten geht davon aus, dass die OPEC+-Gruppe die Produktionskürzungen auf ihrer Sitzung am 1. Dezember dieser Woche verlängern wird, und begründet dies mit der fehlenden Preiserholung. 

Parviz Shahbazon, Energieminister des OPEC+-Mitglieds Aserbaidschan, erklärte gegenüber der Nachrichtenagentur Reuters, dass die Produktionskürzungen während des Treffens besprochen werden könnten, während andere Quellen sagen, dass das Kartell die Produktionssteigerungen aufgrund der schwachen Nachfrage verschieben könnte. Dies geschieht jedoch vor dem Hintergrund, dass die Rohölimporte aus China nach den Importquoten für das Jahresende voraussichtlich um weitere 116 800 Barrel pro Tag (bpd) steigen werden. Außerdem hat China im Oktober seine Importquote für 2025 um 6 % erhöht.

Derweil stieg der Gold-Öl-Quotient, ein Indikator für die Gesundheit der Weltwirtschaft, im November auf 39,06 und damit auf den höchsten Stand seit mehreren Jahren. Dies könnte auf eine Phase großer Unsicherheit in monetärer Hinsicht hindeuten, da die Nachfrage nach Öl die Nachfrage nach Gold anscheinend nicht übersteigt, was auf eine stärkere Konzentration auf wirtschaftliche Faktoren hindeutet. (Quelle: OilPrice)

FOMC-Protokoll und PCE im Fokus

Da sowohl der Gold- als auch der Ölpreis unter Druck stehen und der Dollar fester tendiert, werden das FOMC-Protokoll und die PCE-Inflation angesichts der „bemerkenswert guten“ Wirtschaftsdaten weitere Einblicke in die Sichtweise der Fed in Bezug auf das Gleichgewicht der Risiken geben. 

Seit der letzten Sitzung, auf der der Fed-Vorsitzende Jerome Powell eine „etwas erhöhte“ Inflation und eine Abkühlung auf den Arbeitsmärkten einräumte, sind die Anleger hinsichtlich des Weges zu einer Zinssenkung falkenhafter geworden. Die Geldmärkte in den USA rechnen mit einer mehr als 50-prozentigen Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinssenkung im Dezember und etwa drei weiteren Zinssenkungen im Jahr 2025 durch die Fed - und das zu einer Zeit, in der die Teilnehmer eine inflationsfreundliche Regierung im Weißen Haus erwarten. Vor einer Woche lagen die Chancen für eine Zinssenkung im Dezember noch bei 62 %.

Die bevorstehende Veröffentlichung der PCE-Zahlen am Mittwoch könnte die Haltung der Fed ebenfalls beeinflussen, da ein Übertreffen der Erwartungen der Ökonomen die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember weiter verringert.  „Ich habe eine gewisse Zuversicht, dass sie [die Inflation] sanft nach unten tendiert“, sagte der Präsident der Federal Reserve Bank of Minneapolis, Neel Kashkari, am Montag gegenüber Bloomberg und signalisierte damit, dass er trotz der rückläufigen Markterwartungen für eine Zinssenkung im Dezember offen ist.

Die PCE-Inflationsdaten werden im Oktober voraussichtlich einen Anstieg der Kerninflation von 3,5 % im September auf 3,7 % zeigen, was die Markterwartungen in Bezug auf die künftige Politik der Fed beeinflussen wird.

Zusammenfassung

Die Gold- und Ölpreise sind am Montag aufgrund eines möglichen Waffenstillstands im Nahen Osten gesunken. Die Ankündigung von Scott Bessent als neuer US-Finanzminister und die geplanten US-Zölle auf Importe aus Kanada und Mexiko setzten den Goldpreis weiter unter Druck. Die möglichen Auswirkungen des FOMC-Protokolls und der PCE-Inflationswerte sollten jedoch genau beobachtet werden, ebenso wie eine mögliche Eskalation in der Ukraine und das bevorstehende OPEC+-Treffen am 1. Dezember.