FOMC-Sitzung: Was Sie wissen müssen

Der Offenmarktausschuss (Federal Open Market Committee, FOMC) ist der zwölfköpfige Ausschuss der US-Notenbank, der für die Festlegung der Geldpolitik zuständig ist. Dementsprechend werden seine Entscheidungen von den Marktteilnehmern und Verbrauchern mit großer Spannung erwartet.

Am Mittwoch, dem 10. Dezember 2025, gab die US-Notenbank ihre letzte geldpolitische Entscheidung des Jahres bekannt und senkte die Zinsen um 0,25 Prozentpunkte, wodurch der neue Zielkorridor für die Federal Funds Rate auf 3,50 % bis 3,75 % festgelegt wurde. Dies war die dritte Zinssenkung der Fed im Jahr 2025, und es überraschte nicht, dass die Märkte darauf reagierten. Im Anschluss an die Entscheidung gab Fed-Chef Jerome Powell eine Erklärung ab. 

Schauen wir uns genauer an, was der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) ist, warum seine Entscheidungen von Bedeutung sind und wie sich diese Entscheidung auf die Märkte ausgewirkt hat:

TL;DR

• Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) legt die Geldpolitik der USA fest und trifft sich achtmal pro Jahr, um die Zinssätze zu bestimmen.

• Die Geldpolitik beeinflusst die Kosten und die Verfügbarkeit von Geld in der Wirtschaft, vor allem durch Offenmarktgeschäfte (Kauf oder Verkauf von Staatspapieren).

• Am 10. Dezember 2025 senkte die Fed die Zinsen um 0,25 % und vollzog damit die dritte Zinssenkung in diesem Jahr, da sie sich mit einer sich abkühlenden Konjunktur, einer erhöhten, aber nachlassenden Inflation und politischen Unsicherheiten im Hinblick auf das Jahr 2026 konfrontiert sieht.

Was ist die Geldpolitik?

Unter Geldpolitik versteht man die Maßnahmen, die die Zentralbank eines Landes, in diesem Fall die Federal Reserve, ergreift, um die Verfügbarkeit und die Kosten von Bargeld und Krediten zu beeinflussen. Es gibt drei Haupthebel, die die Federal Reserve der Vereinigten Staaten zur Durchführung der Geldpolitik einsetzt: den Diskontsatz, die Mindestreserveanforderungen der Banken und die Offenmarktgeschäfte (OMO), wobei der Offenmarktausschuss ausschließlich für letztere zuständig ist.

Was sind Offenmarktgeschäfte und wie werden sie eingesetzt?

Unter Offenmarktgeschäften versteht man den An- und Verkauf von staatlich gedeckten Staatsanleihen und Wertpapieren auf dem Markt. Die Federal Funds Rate, die vom Gouverneursrat der Fed festgelegt wird, ist der Zinssatz für Übernachtkredite, den sich die amerikanischen Banken gegenseitig in Rechnung stellen; dieser Zinssatz dient auch als Richtwert für Hypothekenzinsen, Kreditkartenzinsen und mehr. 

Der Zinssatz, den sich die Banken gegenseitig in Rechnung stellen, ist von entscheidender Bedeutung, denn Interbankenkredite ermöglichen es den Banken, ihre Barreserven hoch genug zu halten, um die Nachfrage der Verbraucher nach Krediten zu befriedigen.

Der Offenmarktausschuss setzt Offenmarktgeschäfte als sein wichtigstes Instrument ein, um den Markt auf den angestrebten Leitzins zu „drücken“. Wenn Staatsanleihen und andere Wertpapiere mit frisch gedrucktem Geld gekauft werden, erhöht sich die Geldmenge auf dem Markt, und der Zinssatz, den sich die Banken gegenseitig für Übernachtkredite berechnen, sinkt. Die Geldmenge sinkt und die Zinssätze steigen, wenn der FOMC beschließt, dass die Federal Reserve Staatsanleihen und Wertpapiere, die sie derzeit hält, verkaufen soll. 

Der von der Federal Reserve eingeschlagene geldpolitische Kurs ist von entscheidender Bedeutung, da die Fed Staatsanleihen in so großen Mengen kauft und verkauft, dass sie einen direkten Einfluss auf die Gesamtzinssätze haben, die sowohl für Banken als auch für den normalen Verbraucher gelten. Wenn mehr Wertpapiere gekauft werden, steigt die Geldmenge in den Reserven der US-Banken, so dass Kredite leichter zu bekommen sind und die Zinssätze sinken.

Wie entscheidet der FOMC, welchen Weg er einschlagen wird?

Je nach dem allgemeinen Wirtschaftsklima und der Einschätzung der FOMC-Mitglieder entscheidet der FOMC, ob die Zentralbank staatlich besicherte Wertpapiere kaufen oder verkaufen wird. 

In Zeiten wirtschaftlicher Schwierigkeiten empfiehlt der FOMC tendenziell den Kauf von Wertpapieren, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen; das Gegenteil ist der Fall, wenn sich die nationale Wirtschaft auf einem stabileren Fundament zu befinden scheint. Da wirtschaftliche Einschätzungen jedoch nicht immer objektiv sind, kann es manchmal zu Meinungsverschiedenheiten innerhalb des FOMC kommen. 

Viele Faktoren fließen in die endgültige Entscheidung des FOMC ein; die Mitglieder prüfen allgemeine Wirtschaftsindikatoren wie Inflation, Arbeitslosigkeit und BIP. Darüber hinaus ziehen sie möglicherweise auch in Betracht, wie sich eine Änderung der Geldpolitik auf bestimmte Branchen auf dem amerikanischen Markt auswirken könnte.

Aus den Sitzungsprotokollen des FOMC, die eine detaillierte Zusammenfassung der Diskussionen zwischen den Ausschussmitgliedern enthalten, geht genau hervor, welche Faktoren zu den geldpolitischen Entscheidungen der Fed führen und welche Ansichten die einzelnen Mitglieder vertreten. Während kurz nach dem Ende der FOMC-Sitzung eine Pressekonferenz abgehalten wird, wird das Protokoll erst volle drei Wochen nach dem Ende der Sitzung veröffentlicht, so dass vieles von dem, was in die Entscheidung des Ausschusses einfließt, für die Öffentlichkeit fast einen Monat lang ein Geheimnis bleibt.

Die Mitglieder des Offenmarktausschusses werden oft als „Falken“ bezeichnet, die weniger Anleihenkäufe befürworten, als "Tauben", die die gegenteilige Meinung vertreten, oder als „Zentristen“, deren Ansatz irgendwo dazwischen liegt. Der relative Anteil derjenigen, die die einzelnen Ansichten vertreten, hat wichtige Auswirkungen auf die Arbeitsweise des Offenmarktausschusses.

Wie arbeitet der FOMC?

Achtmal im Jahr, oder je nach Bedarf auch öfter, hält der Ausschuss eine Sitzung ab, um über den Kurs der Bundesgeldpolitik in nächster Zeit zu entscheiden. 

Auf der Sitzung, die in Washington, D.C., stattfindet, prüfen die Ausschussmitglieder die makroökonomischen Bedingungen des Landes, bewerten die Risiken und bestimmen die Richtung, die am besten zu den Zielen des FOMC passt, nämlich die Preise stabil zu halten und ein insgesamt nachhaltiges Wirtschaftswachstum zu erzielen. 

Die zwölf Mitglieder stimmen dann darüber ab, ob es wahrscheinlicher ist, dass diese Ziele durch den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren erreicht werden. 

Die letzte Sitzung des Ausschusses im Jahr 2025 begann am Dienstag, dem 9. Dezember, und endete am Mittwoch, dem 10. Dezember. Im Anschluss daran folgten eine Pressekonferenz und eine Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell.

Wer sitzt im FOMC-Ausschuss?

Von den zwölf Mitgliedern des FOMC sind sieben Mitglieder des Zentralbank-Gouverneursrats (Federal Reserve Board of Governors). Der Vorsitzende des Gouverneursrats ist gleichzeitig auch Vorsitzender des FOMC. Die Mitglieder des Gouverneursrats werden vom US-Präsidenten ernannt und bleiben vierzehn Jahre lang im Gremium. 

Der Präsident der Zentralbank von New York (Federal Reserve Bank of New York), John C. Williams, ist seit 2018 ständiges Mitglied des Ausschusses. Vier der verbleibenden elf regionalen Präsidenten der Zentralbank der Vereinigten Staaten sind ebenfalls im einjährigen Turnus im FOMC vertreten, um sicherzustellen, dass alle Regionen der Vereinigten Staaten vertreten sind.

Welchen Einfluss hat die Fed auf die US-Wirtschaft?

Wenn die US-Notenbank die Zinssätze erhöht, kann dies große Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft haben. Wenn der FOMC Wertpapiere verkauft und damit den Leitzins und die Zinssätze in der gesamten Wirtschaft erhöht, kann sich dies negativ auf die Einschätzung der künftigen Einnahmen verschiedener Unternehmen auswirken, da die Ausgaben für den Schuldendienst steigen werden. 

Wenn die Anleger glauben, dass sich der Schuldendienst negativ auf das Ertragswachstum eines Unternehmens auswirken könnte, werden sie weniger geneigt sein, die Aktien dieses Unternehmens zu kaufen, so dass der Kurs dieser Aktien fallen wird. Der Finanzsektor hingegen wird von einem Zinsanstieg profitieren, da er dann mehr Einnahmen aus den Kreditgebühren erzielen kann.

Darüber hinaus kann die Entscheidung der Fed erhebliche Auswirkungen auf die Aktien im Allgemeinen und auf Technologiewerte im Besonderen haben. Dies liegt daran, dass Technologieaktien, die in der Regel als Wachstumswerte gelten, tendenziell anfällig für höhere Zinssätze sind, da es sich um „langfristige“ Vermögenswerte handelt. 

Außerdem scheuen viele Anleger und Händler in Zeiten von Inflation und hohen Zinssätzen vor Tech-Aktien zurück, da sie sich stattdessen für sichere Anlagen entscheiden. (Quelle: Yahoo Finance)

FOMC-Sitzung Dezember 2025 – Fazit: Was hat Powell in seiner Rede verraten?

Angesichts seiner Position als Vorsitzender der US-Notenbank werden die Reden von Jerome Powell hoch geschätzt und können sogar die Märkte beeinflussen.

Powell gab während seiner Pressekonferenz nach der FOMC-Sitzung eine vorsichtige, aber ausgewogene Botschaft ab. Während der Ausschuss für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte stimmte, machte Powell deutlich, dass der weitere Weg ungewiss bleibt und stark von den kommenden Wirtschaftsdaten abhängt.

Politische Haltung: „Kein vorgezeichneter Kurs“

Powell betonte, dass die Geldpolitik derzeit „gut positioniert“ sei, um auf wirtschaftliche Entwicklungen zu reagieren. Er bekräftigte, dass die Fed sich nicht in einem Zyklus fortgesetzter Zinssenkungen gefangen sehe. Stattdessen würden künftige politische Maßnahmen von Sitzung zu Sitzung auf der Grundlage der Entwicklung der Inflation, der Beschäftigung und der allgemeinen Finanzlage getroffen.

Zukünftige Senkungen nicht garantiert

Auf Spekulationen über eine weitere Lockerung angesprochen, lehnte Powell es ausdrücklich ab, sich zu weiteren Zinssenkungen zu verpflichten. Der Ausschuss sei bereit, bei Bedarf eine Pause einzulegen, um die Richtung der Wirtschaft bis 2026 besser einschätzen zu können.

Inflation weiterhin über Zielwert: Zölle sind schuld

Powell räumte ein, dass die Inflation weiterhin über dem Zielwert der Fed von 2 % liegt, führte den jüngsten Anstieg jedoch größtenteils auf Zölle zurück, die er als „einmaligen Effekt” und nicht als Zeichen einer anhaltenden Inflationsdynamik bezeichnete.

Gemischte wirtschaftliche Signale

Während die Konsumausgaben und Unternehmensinvestitionen weiterhin solide sind, stellte Powell zunehmende Anzeichen einer Abkühlung des Arbeitsmarktes fest. Die Unsicherheit wird noch dadurch verstärkt, dass die jüngste Schließung der US-Regierung die Interpretation der Daten erschwert hat, was die Fed dazu veranlasst hat, bei der Bewertung der tatsächlichen Wirtschaftslage vorsichtig vorzugehen.

Interne Meinungsverschiedenheiten innerhalb der Fed

Powell bestätigte auch, dass die Entscheidung zur Zinssenkung nicht einstimmig getroffen wurde. Einige Entscheidungsträger bevorzugten eine Beibehaltung des Zinsniveaus, während andere sich für eine stärkere Senkung aussprachen. Dies unterstreicht den schwierigen Balanceakt der Fed zwischen der Unterstützung des Wachstums und der Aufrechterhaltung ihrer Glaubwürdigkeit in Bezug auf die Inflation.

Fed-Sitzung im Dezember 2025: Was bedeutet das für die Wirtschaft?

Die Zinssenkung der Fed im Dezember 2025 und die vorsichtigen Äußerungen von Powell deuten auf eine sich abkühlende, aber nicht stagnierende Wirtschaft hin, wobei die sich abschwächende Lage auf dem Arbeitsmarkt und die durch Zölle bedingte Inflation den Druck auf die Zentralbank verringern.

Mit seiner Betonung, dass die Politik nicht auf einem vorgegebenen Kurs sei, hat Powell möglicherweise die bevorstehende Unsicherheit hervorgehoben, was bedeutet, dass die Kreditkosten nur allmählich sinken könnten, während die Märkte weiterhin sehr empfindlich auf neue Daten reagieren.

Insgesamt deutet die Botschaft auf einen vorsichtigen Balanceakt hin, da die Fed das Wachstum unterstützen will, ohne eine erneute Inflation im Jahr 2026 zu riskieren. Dennoch wird nur die Zeit zeigen, was die Zukunft bringt.

Wie reagierten die Märkte auf die Zinssenkungen der Fed?

• Nach der Zinssenkung um 25 Basispunkte erholten sich die Aktienkurse weitgehend: Der Dow Jones stieg um fast 1 % und der S&P 500 um etwa 0,7 %, wodurch die wichtigsten Indizes auf Mehrmonatshochs kletterten.

• Die Renditen von Staatsanleihen gingen zurück, insbesondere bei 2- und 10-jährigen Anleihen, da die Anleger die Aussicht auf eine lockerere Geldpolitik bis 2026 einpreisten, während ein schwächerer US-Dollar dazu beitrug, Risikoanlagen und Rohstoffe anzukurbeln.

• Zinssensitive Sektoren wie der Wohnungsbau erzielten eine Outperformance und profitierten von niedrigeren Renditen und leicht verbesserten Bedingungen für die Hypothekenfinanzierung.

• Allerdings waren nicht alle Marktbewegungen von der Fed getrieben, einige Technologiewerte gaben aufgrund von Gewinnproblemen nach.

• Insgesamt verbesserte sich die Stimmung, da sich die Anleger auf eine mögliche Volatilität zum Jahresende einstellten, die durch akkommodierendere Finanzbedingungen unterstützt wurde.

Schlussfolgerung

Die Zinssenkung des FOMC im Dezember 2025 unterstreicht eine komplizierte Wirtschaftslage: Das Wachstum kühlt sich ab, die Arbeitsmärkte zeigen Anzeichen einer Abschwächung, und die durch Zölle bedingte Inflation trübt weiterhin die Datenaussichten.

Die Botschaft von Fed-Chef Jerome Powell, der Flexibilität und einen datenabhängigen Ansatz nachdrücklich betont, könnte darauf hindeuten, dass die politischen Entscheidungsträger ohne klarere Hinweise auf die wirtschaftliche Entwicklung vorsichtig mit weiteren Lockerungsmaßnahmen sind.

Während die Märkte positiv auf die jüngste Zinssenkung reagierten, bleibt der weitere Weg alles andere als sicher. Zu Beginn des Jahres 2026 steht die Fed vor der heiklen Aufgabe, das Wachstum zu unterstützen und gleichzeitig einen erneuten Inflationsdruck zu vermeiden. Anleger sollten davon ausgehen, dass die geldpolitischen Entscheidungen weiterhin eng mit den aktuellen Wirtschaftsdaten verknüpft sein werden.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben dienen ausschließlich Marketing- und Informationszwecken und sind lediglich Prognosen. Sie sind nicht als Anlageforschung, Anlageberatung oder persönliche Empfehlung zu verstehen.