Fed-Entscheidungswoche: Ein umfassender Leitfaden für Indizes, den US-Dollar und Gold

Die US-Notenbank Federal Reserve gab am 29. Oktober 2025 ihre jüngste geldpolitische Entscheidung für das Jahr 2025 bekannt, die für den Markt von außerordentlicher Bedeutung war. Die nächste Entscheidung, die für diese Woche am Mittwoch, dem 10. Dezember, geplant ist, ist eine weitere wichtige Sitzung der Fed, die es zu beachten gilt. Das CME FedWatch Tool zeigt eine Marktwahrscheinlichkeit von 87 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte zum 5. Dezember 2025, obwohl der Weg zu diesem Konsens höchst unvorhersehbar war. Was zeichnet diese Sitzung aus? Aus dem Protokoll der FOMC-Sitzung im Oktober geht hervor, dass die Entscheidungsträger „sehr unterschiedliche Ansichten darüber äußerten, welche geldpolitische Entscheidung bei der Sitzung des Ausschusses im Dezember am wahrscheinlichsten angemessen wäre”. Bei der Sitzung im Oktober selbst waren zwei Mitglieder gegensätzlicher Meinung: Einer befürwortete eine größere Senkung um 50 Basispunkte, der andere bevorzugte keine Änderung, was eine der tiefsten internen Spaltungen seit 1992 darstellte. 

Die Analysten von Goldman Sachs rechnen mit weiteren Gegenstimmen bei der Sitzung im Dezember, während die Ökonomen der Bank of America mindestens zwei erwarten, wie sie ihren Kunden Anfang dieser Woche mitteilten: „Die Vorstellung, dass Powell sich nicht glaubwürdig zu einer Pause verpflichten kann, könnte die Falken im FOMC dazu veranlassen, sich zu versteifen.“

Die Marktsegmentierung zwischen Händlern und Anlegern kann zu einer Situation führen, in der kurzfristige Marktschwankungen eher auf unterschiedliche Zahlen und Aktualisierungen des Dot Plots sowie auf Powells Aussagen in seiner Pressekonferenz zurückzuführen sind als auf Zinsänderungen.

Dies könnte wiederum bedeuten, dass Handelsstrategien, die auf Zinssenkungen setzen, um potenzielle Gewinne zu erzielen, gefährlich werden, wenn Händler übermäßige Hebel einsetzen, um ihre Prognosen zu treffen. In diesem Artikel gehen wir darauf ein, wie Händler und Investoren angesichts der letzten Fed-Sitzung des Jahres auf den Märkten agieren könnten.

Wo stehen die Märkte vor der Fed-Woche?

US-Aktienindizes

Der S&P 500 schloss am Freitag, dem 5. Dezember 2025, bei 6.870,40 Punkten und lag damit weniger als 1 % unter seinem Allzeithoch von 6.890,89 Punkten, das er am 28. Oktober 2025 erreicht hatte. Der Index verzeichnete in acht der letzten neun Handelstage Gewinne, gestützt durch die Erwartungen einer geldpolitischen Lockerung und die besser als erwarteten PCE-Daten für September (Kern-PCE bei 2,8 % im Jahresvergleich, nach 2,9 % im August).

Der Dow Jones Industrial Average schloss bei 47.954,99 (+0,22 %), während der Nasdaq Composite bei 23.578,13 (+0,31 %) notierte. (Quelle: CNBC)

Gold

Der Goldmarkt schloss am 5. Dezember 2025 bei 4.198,86 USD pro Unze. Das Edelmetall hat seit Jahresbeginn einen Anstieg von 60 % verzeichnet, was auf Käufe durch Zentralbanken, gesenkte Zinsen der Fed und vermehrte Investitionen in sichere Anlagen aufgrund geopolitischer Spannungen zurückzuführen ist. Der Silbermarkt erreichte 2025 eine Wachstumsrate von 100 % und stellte dabei mehrere neue Preisrekorde auf, die 58 USD pro Unze überstiegen.

US-Dollar

Der Dollarindex (DXY) blieb am 5. Dezember unter 99, einem Monatstief, da die Erwartungen einer Zinssenkung die Währung belasteten. Der Greenback hat im Jahr 2025 gegenüber den wichtigsten Währungen um etwa 8,5 % nachgegeben und damit laut einer Studie von J.P. Morgan Asset Management die schwächste Performance für diesen Zeitraum seit über 50 Jahren erzielt.

Makroszenarien für die Entscheidung des FOMC

Die bevorstehende Entscheidung der US-Notenbank könnte verschiedene Formen annehmen, von einer routinemäßigen Zinssenkung mit vorsichtigen Signalen bis hin zu einer akkommodierenderen Änderung der geldpolitischen Leitlinien. Im Allgemeinen dürften Analysten den Ton der Erklärung, die Aussichten für künftige geldpolitische Maßnahmen und alle Kommentare zu Inflationstrends und Arbeitsmarktbedingungen im Auge behalten.

Aus Marktsicht dürften die Aktienindizes eher auf die Forward Guidance der Fed reagieren als auf die unmittelbaren geldpolitischen Maßnahmen. Ein unterstützender Ton könnte die Risikobereitschaft fördern, während ein zurückhaltenderer Ansatz zu uneinheitlichen Aktienkursbewegungen führen könnte. Gold dürfte weiterhin empfindlich auf Veränderungen der Realrenditen und das allgemeine Marktvertrauen reagieren, wobei die Nachfrage nach sicheren Anlagen je nach den Zinserwartungen schwanken dürfte.

An den Devisenmärkten könnten die wichtigsten Währungspaare die relative Geldpolitik der Zentralbanken widerspiegeln. Der EUR/USD könnte sich je nach den vergleichbaren Zinserwartungen der Fed und der Europäischen Zentralbank entwickeln, während der USD/JPY auf Anzeichen einer Verringerung oder Vergrößerung der geldpolitischen Unterschiede zwischen den USA und Japan reagieren könnte. Im Großen und Ganzen hat der US-Dollar im Zusammenhang mit Ankündigungen der Fed eine Tendenz zu kurzfristigen Schwankungen gezeigt, wobei die tatsächlichen Ergebnisse von den Wirtschaftsdaten, den geopolitischen Entwicklungen und der globalen Risikobereitschaft abhängen werden.

Da der Datenfluss in letzter Zeit gestört war, könnten die politischen Entscheidungsträger entweder dazu neigen, die wirtschaftliche Dynamik zu unterstützen, oder sich dafür entscheiden, auf klarere Indikatoren zu warten. Unabhängig vom Ergebnis werden die Marktbewegungen letztlich eher die sich entwickelnden Erwartungen als die vergangene Performance widerspiegeln, und es gibt keine Garantie dafür, dass sich ein bestimmtes Szenario tatsächlich so entwickeln wird.

Der konträre Blickwinkel: Es geht nicht nur um die Zinssenkung

Die Mehrheit der Händler geht davon aus, dass die Preise für Risikoanlagen steigen werden, wenn die Fed ihren Zinssatz senkt. Die Federal Reserve ist mit internen Meinungsverschiedenheiten konfrontiert, die zu Unsicherheit am Markt hinsichtlich künftiger geldpolitischer Entscheidungen führen.

Laut dem Protokoll der FOMC-Sitzung vom Oktober „waren viele Teilnehmer der Ansicht, dass es angesichts ihrer Konjunkturaussichten wahrscheinlich angemessen wäre, den Zielkorridor für den Rest des Jahres unverändert zu lassen“. Unterdessen haben sich der Präsident der Fed von New York, John Williams, und Gouverneur Christopher Waller unter Verweis auf die Lage am Arbeitsmarkt für eine Lockerung ausgesprochen.

Wichtige Erkenntnis: Die kurzfristige Volatilität könnte eher durch folgende Faktoren bedingt sein:

• Die Anzahl der abweichenden Meinungen (laut Bank of America sind zwei oder mehr zu erwarten)

• Der Tonfall von Fed-Chef Powell bei seiner Pressekonferenz

• Die Zinsprognosen für 2026 im Dot Plot

Dennoch ist es wichtig zu beachten, dass es sich hierbei nur um Prognosen und nicht um Anlageempfehlungen handelt und dass nur die Zeit zeigen wird, was tatsächlich vor uns liegt.

Eine Woche im Zeichen der Zentralbanken: Höhepunkte des Wirtschaftskalenders

Die Fed ist nicht die einzige Zentralbank, die diese Woche eine Ankündigung macht. Händler könnten davon profitieren, diese wichtigen politischen Entscheidungen zu beobachten.

RBA (Reserve Bank of Australia): Die RBA wird ihre Zinsentscheidung am Dienstag, dem 9. Dezember, bekannt geben. Der Markt prognostiziert für Dienstag, den 9. Dezember, eine Beibehaltung des Zinssatzes, da er mit einer Wahrscheinlichkeit von 94 % davon ausgeht, dass dieser unverändert bei 3,60 % bleibt. Die RBA wird ihre geldpolitischen Entscheidungen auf der Grundlage ihrer Analyse der australischen Inflationsdaten und der nationalen Wirtschaftsleistung treffen.

Die Bank of Canada (BoC) wird ihre geldpolitische Entscheidung am Mittwoch, dem 10. Dezember, bekannt geben. Der aktuelle Zinssatz liegt bei 2,25 %, während die Marktteilnehmer davon ausgehen, dass die BoC ihren aktuellen Zinssatz beibehalten wird. Die Bank muss sich zwischen der Unterstützung des Wirtschaftswachstums und der Bewältigung der aktuellen Inflationsprobleme entscheiden, die sich auf die kanadische Wirtschaftsleistung auswirken.

Der Offenmarktausschuss (FOMC) der US-Notenbank wird am Mittwoch, dem 10. Dezember, seine mit Spannung erwartete Zinsentscheidung bekannt geben. Bei aktuellen Zinssätzen zwischen 3,75 % und 4,00 % geht der Markt mit einer Wahrscheinlichkeit von 87 % von einer Zinssenkung um 25 Basispunkte aus. 

SNB (Schweizerische Nationalbank): Zum Abschluss der Woche wird die Schweizerische Nationalbank am Donnerstag, dem 11. Dezember, ihre Entscheidung bekannt geben. Bei einem aktuellen Zinssatz von 0,00 % wird erwartet, dass die SNB den Zinssatz unverändert lässt. Die Schweizer Zentralbank verfolgt weiterhin eine akkommodierende Geldpolitik, um die Herausforderungen der Preisstabilität zu bewältigen und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum zu unterstützen.

Der Wirtschaftskalender und die Preisalarm-Tools können Tradern helfen, die Marktvolatilität in dieser aktiven Handelswoche effektiver zu bewältigen.

Vorbereitung auf die letzte Zinsentscheidung der Fed im Jahr 2025

Schritt 1: Definieren Sie Ihre Beobachtungsliste

Es kann hilfreich sein, vor der Bekanntgabe unter anderem die folgenden Instrumente im Auge zu behalten.

• Aktienindizes: Dow Jones, Nasdaq 

• Rohstoffe: Gold, Silber

• Devisen: EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD

• Zinsproxy: 10-jährige US-Rendite

Schritt 2: Vordefinierte Stufen, keine Vorhersagen

Händler können wählen, ob sie Folgendes identifizieren möchten:

• Einstiegspunkte, die den Unterstützungsniveaus entsprechen

• Identifizieren Sie Gewinnmitnahmezonen und Risikomanagementbereiche, die auftreten, wenn die Preise bestimmte Widerstandsniveaus erreichen.

• Die spezifischen Punkte, die meine Handelsthese widerlegen würden

Schritt 3: Ereignisrisiko reduzieren

Die Umsetzung von Risikomanagementstrategien kann hilfreich sein, um potenzielle Volatilität zu bewältigen.

Händler können auch Preisalarme einrichten, die als wichtige Benachrichtigungen über das Marktniveau dienen.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.