Dollar und Renditen erreichen aufgrund des Trump-Trades Mehrmonatshochs

Der US-Dollar ist am 23. Oktober gegenüber dem Yen auf ein neues 3-Monats-Hoch gestiegen, da die Wettquoten zunehmend für einen Sieg Trumps bei den bevorstehenden Wahlen sprechen. Darüber hinaus stiegen die Renditen der US-Staatsanleihen am 22. Oktober zum ersten Mal seit Juli über 4,2 %.

“Trump-Trade” vor der US-Wahl

Der US-Dollar ist auf ein Mehrmonatshoch gestiegen, da die Wettquoten für die US-Wahl zunehmend auf einen Wahlsieg des ehemaligen Präsidenten Donald Trump hindeuten.

Der USD/JPY erreichte ein 3-Monats-Hoch, während der USD/CHF in dieser Woche in Erwartung der in der nächsten Woche am 5. November stattfindenden Wahlen einen 2-Monats-Höchststand erreichte.

Quelle: Plus 500 WebTrader

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe kletterte am 22. Oktober auf über 4,2 % und erreichte damit zum ersten Mal seit dem 26. Juli diesen Wert. Die Rendite der 2-jährigen Staatsanleihen stieg auf 4,06 % und erreichte damit den höchsten Stand seit dem 20. August.

Wettquoten für USD und Wahlen

Die Wettquoten des bekannten Wettanbieters PredicIt, der es seinen Nutzern ermöglicht, den Ausgang von Ereignissen vorherzusagen, sehen Trump derzeit mit 55 Prozent gegenüber Harris mit 51 Prozent in Führung. In der nationalen Umfrage von 538.com liegt Harris mit 48,6 % gegenüber 46,0 % für Trump jedoch immer noch leicht vorne. In den wichtigen Schaukelstaaten sind die Abstände noch geringer.

Diese Marktbewegungen deuten darauf hin, dass die Anleger erwarten, dass eine mögliche Politik von Donald Trump, einschließlich höherer Zölle, die Inflation anheizen wird. Eine höhere Inflation könnte die Federal Reserve dazu zwingen, die Zinsen länger auf einem hohen Niveau zu halten, was in der Regel positiv für den US-Dollar ist.

Renditen reagieren auf Politik und Wirtschaft

Starke Wirtschaftsdaten aus den Vereinigten Staaten im vergangenen Monat haben zu einer Neubewertung des Anleihemarktes geführt, wobei die Anleger ihre Erwartungen hinsichtlich signifikanter Zinssenkungen zurückgeschraubt haben. 

Die steigenden Anleiherenditen deuten jedoch darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit einer Dominanz der Republikaner bei den bevorstehenden Wahlen zunimmt. Die Märkte scheinen ein „rote Welle“-Szenario vorauszusagen, das für Aktien von Vorteil sein könnte, aber auch die Renditen längerer Laufzeiten in die Höhe treiben könnte.

Die Strategen von JPMorgan rechnen bei drei von vier möglichen Wahlausgängen mit steigenden 10-jährigen Renditen:

1. So könnte ein Sieg der Republikaner die Renditen um 40 Basispunkte nach oben treiben und sie auf 4,6 % steigen lassen, ein Niveau, das seit Mai nicht mehr erreicht wurde. 

2. Im Gegensatz dazu könnte ein Sieg Trumps mit einem geteilten Kongress zu einem Anstieg um 10 Basispunkte führen. 

3. Interessanterweise dürfte ein von Harris angeführter Sieg der Demokraten in Verbindung mit einem geteilten Kongress keine Auswirkungen haben.

4. Ein vollständiger Sieg der Demokraten könnte jedoch zu einem Anstieg um 20 Basispunkte führen. (Quelle: Forbes)

(Bitte beachten Sie, dass alle Finanzprognosen und/oder Annahmen nur zur Veranschaulichung dienen und dass Sie sich nicht darauf verlassen dürfen.)

Zentralbanken: Die Fed und die EZB

Am 18. September senkte die Federal Reserve den Leitzins um 50 Basispunkte auf eine Spanne von 4,75 % bis 5 %. 

Die Entwicklung des US-Dollars und der US-Staatsanleihen widerspricht vielleicht der gängigen Meinung über die Reaktion auf die Politik der Federal Reserve. 

Eine Anleihe, die bereits eine Rendite von 5 % abwirft, sieht plötzlich sehr attraktiv aus, weil die Zinsen gesunken sind, was eine höhere Nachfrage nach ihr auslöst. Wenn mehr Menschen die Anleihe kaufen, steigt ihr Preis aufgrund der höheren Nachfrage, aber die Rendite (die sich umgekehrt zum Preis bewegt) fällt. Während also der Kurs der Anleihen steigt, sollte ihre effektive Rendite sinken.

Neben den US-Wahlen könnte ein Teil der Erklärung für den Anstieg des US-Dollars auch in den Maßnahmen anderer Zentralbanken liegen. Seit die Europäische Zentralbank am 17. Oktober zum dritten Mal in diesem Jahr die Zinssätze gesenkt hat, ist der Euro gefallen.

Schlussfolgerung: Ein enges US-Wahlrennen

Obwohl die Wettmärkte zunehmend auf einen Sieg des ehemaligen Präsidenten Donald Trump bei den Wahlen im November gegen die Vizepräsidentin Kamala Harris hindeuten, deuten die Umfragen darauf hin, dass das Ergebnis noch in der Schwebe ist. Daher könnten die Märkte Volatilität aufweisen, wenn sich die Meinungen schnell ändern, je näher die Wahl rückt.