Wie sich die Arbeitslosenquote in den USA im Jahr 2025 verändert hat und was dies für Händler im Jahr 2026 bedeutet

Der US-Arbeitsmarkt hat im Laufe des Jahres 2025 einen bemerkenswerten Wandel durchlaufen: Die Arbeitslosenquote stieg von 4,0 % zu Beginn des Jahres auf 4,3 % im August und erreichte damit den höchsten Stand seit Ende 2021. Diese Zahl ist zwar nach wie vor historisch niedrig, doch die Entwicklung und die zugrunde liegende Dynamik könnten auf mögliche Veränderungen hindeuten, die Händler und Marktteilnehmer im Hinblick auf das Jahr 2026 sorgfältig beobachten sollten. Nach Angaben des US-Finanzministeriums schwankte die monatliche Arbeitslosenquote von Mai 2024 bis Juli 2025 innerhalb einer engen Spanne von 4,0 % bis 4,2 %, bevor sie im August 2025 wieder anstieg. Diese Verschiebung fällt mit der zweiten Zinssenkung der Federal Reserve im Jahr 2025 zusammen und spiegelt die Besorgnis der politischen Entscheidungsträger über die Abkühlung des Arbeitsmarktes wider. Das Verständnis dieser Beschäftigungstrends ist für Trader, die sich im kommenden Jahr auf den Finanzmärkten bewegen, von entscheidender Bedeutung. (Quelle: US Department of the Treasury)

TL;DR

• Die Arbeitslosenquote in den USA stieg bis 2025 von 4,0 % auf 4,3 %, wobei im August der höchste Stand seit 2021 erreicht wurde.

• Die Langzeitarbeitslosigkeit (27+ Wochen ohne Arbeit) stieg bis August 2025 auf 25,7 % aller Arbeitslosen, was den schnellsten Anstieg innerhalb von 12 Monaten seit Beginn der Pandemie darstellt.

• Ökonomen prognostizieren für 2026 einen Anstieg der Arbeitslosenquote auf 4,5 %, wobei einige Prognosen sogar von 5,0 % oder mehr ausgehen.

• Die Federal Reserve hat 2025 zwei Zinssenkungen vorgenommen und die Zinsen auf 3,75 % bis 4,00 % gesenkt, wobei weitere Senkungen ungewiss sind.

• Händler sollten wichtige Indikatoren wie die ADP-Veränderung der Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft, den JOLTS-Bericht und die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung im Auge behalten.

• Historische Muster deuten darauf hin, dass das Überschreiten der Schwelle von 25 % Langzeitarbeitslosigkeit mit Rezessionen einherging oder diesen vorausging.

Die Entwicklung der Arbeitslosigkeit bis 2025: Von Stabilität zu Besorgnis

Die Stabilität der ersten Jahre weicht steigender Arbeitslosigkeit

Der US-Arbeitsmarkt startete relativ stabil ins Jahr 2025 und hielt die Arbeitslosenquote in den ersten sieben Monaten des Jahres zwischen 4,0 % und 4,2 %. Im August kam es jedoch zu einer Veränderung, die die Aufmerksamkeit der Ökonomen auf sich zog, als die Quote auf 4,3 % stieg. Dies stellte eine Abweichung vom Tiefstand der Erholung nach COVID von 3,4 % im Jahr 2023 dar.

Die Federal Reserve Bank of San Francisco stellte fest, dass seit 2023 die unfreiwillige Teilzeitbeschäftigung von 2,5 % auf 2,9 % der Erwerbsbevölkerung gestiegen ist, während die Arbeitslosenquote im gleichen Zeitraum von 3,5 % gestiegen ist. Diese Kombination deutet nicht nur auf eine statistische Schwankung hin, sondern vielmehr auf eine echte Abkühlung der Arbeitsmarktbedingungen.

Visual Capitalist berichtete, dass die nationale Arbeitslosenquote von 4,3 % im August 2025 erhebliche regionale Unterschiede verschleiert, wobei bestimmte Bundesstaaten eine deutlich höhere Arbeitslosigkeit als der nationale Durchschnitt aufweisen. Für Händler, die Marktchancen bewerten, können diese regionalen Unterschiede auf sektorspezifische Schwachstellen und Chancen hinweisen. (Quelle: Visual Capitalist)

Das Warnsignal für Langzeitarbeitslosigkeit

Die besorgniserregendste Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt im Jahr 2025 war der starke Anstieg der Langzeitarbeitslosigkeit, d. h. von Personen, die seit 27 Wochen oder länger ohne Arbeit sind. Dieser Wert stieg von 21,5 % aller Arbeitslosen im August 2024 auf 25,7 % im August 2025 und verzeichnete damit den schnellsten Anstieg innerhalb von zwölf Monaten seit Beginn der Pandemie.

Historische Analysen zeigen, dass das Überschreiten der 25-Prozent-Schwelle für Langzeitarbeitslosigkeit stets mit Rezessionen einherging oder diesen vorausging, wie während der Finanzkrise 2009 zu beobachten war. Auch wenn Korrelation keine Kausalität garantiert, liefert dieses Muster Händlern einen wichtigen Frühindikator. Der Anstieg auf 25,7 % bedeutet, dass mehr als jeder vierte arbeitslose Amerikaner seit über einem halben Jahr ohne Arbeit ist – eine Situation, die in der Regel eher strukturelle Herausforderungen auf dem Arbeitsmarkt widerspiegelt als vorübergehende Schwankungen.

Finanzanalysten von Market Minute stellten fest, dass dieser Anstieg der Langzeitarbeitslosigkeit besonders beunruhigend ist, da er trotz der relativ moderaten Gesamtarbeitslosenquote auf eine zunehmende Flaute auf dem Arbeitsmarkt hindeutet.

Die Schließung der Regierung erschwert die Datenlage

Der seit dem 1. Oktober 2025 anhaltende Stillstand der US-Bundesregierung hat zu einem ungewöhnlichen Informationsvakuum für Marktteilnehmer geführt. Das Bureau of Labor Statistics hat keine offiziellen Arbeitslosenzahlen für September oder Oktober veröffentlicht, sodass Händler auf Berichte aus dem privaten Sektor wie den ADP Nonfarm Employment Change angewiesen sind.

Diese Datenlücke fällt mit einer kritischen Phase zusammen, in der mehrere große Unternehmen erhebliche Entlassungen angekündigt haben. Target, Amazon und UPS haben alle einen erheblichen Stellenabbau angekündigt, was die Sorgen über eine Verschlechterung der Lage auf dem Arbeitsmarkt noch verstärkt. Da jedoch keine offiziellen Regierungsstatistiken vorliegen, müssen Händler bei der Interpretation der Marktbedingungen Vorsicht walten lassen und vermeiden, auf unvollständige Informationen überzureagieren.

Was Ökonomen für 2026 prognostizieren

Konsens deutet auf steigende Arbeitslosigkeit hin

Die Wirtschaftsprognosen für 2026 zeichnen ein Bild einer anhaltenden Abschwächung des Arbeitsmarktes. Die National Association for Business Economics prognostiziert, dass die Arbeitslosenquote im Jahr 2026 durchschnittlich 4,5 % betragen wird, gegenüber derzeit 4,3 %. Dies entspricht einer moderaten, aber deutlichen Verschlechterung gegenüber den angespannten Arbeitsmarktbedingungen in den Jahren 2022 und 2023.

Pessimistischere Prognosen gehen von einer noch höheren Arbeitslosigkeit aus. Apollo Global Management schätzt, dass die Arbeitslosigkeit von derzeit 4,2 % auf 4,4 % im Jahr 2025 steigen und 2026 möglicherweise auf 5,0 % oder mehr ansteigen könnte. In ähnlicher Weise geht die Wirtschaftsprognose von Deloitte davon aus, dass die Arbeitslosenquote 2026 4,5 % erreichen könnte, begleitet von einem moderaten Lohnwachstum.

Diese Prognosen spiegeln die Erwartung wider, dass sich der Arbeitsmarkt nach den außergewöhnlich angespannten Bedingungen der Jahre 2022-2023, in denen die Arbeitslosigkeit über einen längeren Zeitraum unter 4,0 % lag, weiter ausgleichen wird. Das Tempo und das Ausmaß der Verschlechterung werden jedoch die Politik der Federal Reserve und damit auch die Bedingungen an den Finanzmärkten erheblich beeinflussen. (Quelle: AOL)

Auswirkungen auf die Politik der US-Notenbank

Die US-Notenbank senkte die Zinsen im Jahr 2025 zweimal, zuletzt am 29. Oktober, wodurch der Leitzins auf 3,75 % bis 4,00 % fiel, den niedrigsten Stand seit 2022. Diese Senkungen spiegelten die Besorgnis der politischen Entscheidungsträger über die sich abschwächende Lage auf dem Arbeitsmarkt wider und ihren Wunsch, die Beschäftigung zu unterstützen und gleichzeitig die Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung aufrechtzuerhalten.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, deutete jedoch an, dass weitere Zinssenkungen nicht garantiert sind, was darauf hindeutet, dass es bei der Sitzung im Dezember 2025 möglicherweise nicht zu einer weiteren Senkung kommen wird. Die aktualisierte Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen der Fed geht von einer durchschnittlichen Arbeitslosenquote von etwa 4,5 % für den Rest des Jahres 2025 aus, wobei die Prognosen für 2026 und 2027 relativ stabil auf diesem Niveau bleiben.

State Street Global Advisors stellte fest, dass die Prognose für das potenzielle Wachstum im Jahr 2026 auf nur noch 1,0 % revidiert wurde, was die begrenzte Wirksamkeit der Geldpolitik bei der Bewältigung struktureller wirtschaftlicher Herausforderungen unterstreicht. Diese verhaltenen Wachstumsaussichten in Verbindung mit steigender Arbeitslosigkeit schaffen ein schwieriges Umfeld für Risikoanlagen.

Wichtige Arbeitsmarktindikatoren, die Händler beobachten sollten

Die Hierarchie der Beschäftigungsdaten

Händler, die sich 2026 auf den Märkten bewegen, sollten einen systematischen Ansatz zur Überwachung der Arbeitsmarktindikatoren entwickeln. Da die Daten der Regierung möglicherweise weiterhin gestört sind, wird es noch wichtiger, das gesamte Spektrum der Beschäftigungskennzahlen zu verstehen.

• Nonfarm Payrolls (NFP): Der NFP-Bericht ist traditionell der am meisten beachtete Beschäftigungsindikator und gibt die monatliche Veränderung der Beschäftigung ohne Landarbeiter, Regierungsangestellte und Mitarbeiter von gemeinnützigen Organisationen wieder. Die vom Bureau of Labor Statistics (BLS) am ersten Freitag jedes Monats (wenn die Regierungsgeschäfte normal laufen) veröffentlichten NFP-Zahlen können erhebliche Marktvolatilität auslösen. Ein Wert, der deutlich über oder unter den Konsensprognosen liegt, führt oft zu einer sofortigen Neubewertung von Aktienindizes, Währungspaaren und Zinsprodukten.

• ADP-Beschäftigungsänderung außerhalb der Landwirtschaft: Dieser Bericht des privaten Sektors, der auf den Gehaltsdaten von etwa 400.000 Unternehmen basiert, hat während des Regierungsstillstands als alternatives Maß für die Beschäftigung an Bedeutung gewonnen. Die ADP-Daten werden zwei Tage vor dem offiziellen NFP-Bericht veröffentlicht und liefern einen frühen Hinweis auf die Einstellungstendenzen im privaten Sektor. Händler sollten jedoch beachten, dass die ADP- und die offiziellen NFP-Zahlen erheblich voneinander abweichen können, sodass der ADP-Bericht eher als Richtungsanzeige denn als präziser Prognoseindikator zu verstehen ist.

• Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung: Die vom Arbeitsministerium wöchentlich veröffentlichten Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung erfassen die erstmaligen Anträge auf Arbeitslosenversicherung und bieten den häufigsten Pulscheck für die Gesundheit des Arbeitsmarktes. Ein anhaltender Anstieg der wöchentlichen Anträge geht oft einer allgemeinen Verschlechterung des Arbeitsmarktes voraus und kann Wendepunkte im Konjunkturzyklus signalisieren, bevor diese in den monatlichen Beschäftigungsberichten erscheinen.

• Umfrage zu offenen Stellen und Fluktuation (JOLTS): Die JOLTS-Umfrage wird monatlich mit einer Verzögerung von rund sechs Wochen veröffentlicht und liefert Einblicke in offene Stellen, die Entlassungsquote und die Kündigungsquote – Kennzahlen, die über die einfachen Einstellungszahlen hinaus Aufschluss über die Dynamik des Arbeitsmarktes geben. Eine sinkende Kündigungsquote deutet beispielsweise darauf hin, dass Arbeitnehmer weniger zuversichtlich sind, eine neue Stelle zu finden, während rückläufige offene Stellen auf einen Rückgang der Arbeitskräftenachfrage hindeuten.

Marktübergreifende Auswirkungen

Das Verständnis, wie Arbeitslosendaten verschiedene Anlageklassen beeinflussen, ermöglicht es Händlern, sich entsprechend zu positionieren:

• Aktienmärkte: Steigende Arbeitslosigkeit übt in der Regel Druck auf die Aktienbewertungen aus, insbesondere im Bereich der zyklischen Konsumgüter und im Finanzsektor. Steigt jedoch die Arbeitslosigkeit bei gleichzeitig sinkender Inflation, könnten Technologie- und Wachstumsaktien von der Aussicht auf niedrigere Zinsen profitieren. Die Reaktion des S&P 500 auf die Beschäftigungsdaten im Jahr 2025 war differenziert, wobei einige schwache Arbeitsmarktberichte aufgrund der Erwartung einer aggressiveren Lockerung der Geldpolitik durch die Fed sogar zu einem Anstieg der Aktienkurse führten.

• Devisenmärkte: Der US-Dollar tendiert angesichts enttäuschender Beschäftigungsdaten generell schwächer, da sich die Arbeitsmarktsituation verschlechtert und damit die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen durch die US-Notenbank steigt. Devisenhändler sollten insbesondere den Dollar-Index und wichtige Währungspaare wie EUR/USD und USD/JPY im Zusammenhang mit der Veröffentlichung von Beschäftigungsdaten im Auge behalten.

• Festverzinsliche Wertpapiere: Steigende Arbeitslosigkeit und eine schwache Arbeitsmarktlage stützen in der Regel die Anleihekurse (und senken die Renditen), da die Anleger Zinssenkungen erwarten. Die Zinsstrukturkurve steilte sich im Laufe des Jahres 2025 ab, da die langfristigen Zinsen im Vergleich zu den kurzfristigen Zinsen stiegen, aber eine weitere Verschlechterung der Arbeitsmarktlage könnte die Kurve wieder abflachen oder sogar umkehren.

• Rohstoffe: Der Zusammenhang zwischen Arbeitslosigkeit und Rohstoffpreisen variiert je nach Anlageform. Gold verzeichnet aufgrund seines Status als sicherer Hafen und seiner negativen Korrelation mit den Realzinsen häufig Kursanstiege, wenn die Beschäftigungsdaten schwach ausfallen. Rohöl hingegen kann aufgrund von Befürchtungen hinsichtlich einer rückläufigen Konjunktur und einer sinkenden Energienachfrage Kursverluste verzeichnen.

Handelsüberlegungen für 2026

Positionierung für einen sich abschwächenden Arbeitsmarkt

Wenn die Arbeitslosigkeit wie prognostiziert weiter auf 4,5 % bis 5,0 % steigt, könnten Händler mehrere strategische Ansätze in Betracht ziehen:

• Defensive Sektorrotation: Basiskonsumgüter, Gesundheitswesen und Versorger erzielen in Zeiten steigender Arbeitslosigkeit in der Regel eine Outperformance, da diese Sektoren unabhängig von der Wirtschaftslage unverzichtbare Güter und Dienstleistungen mit relativ stabiler Nachfrage anbieten. Trader könnten Long-Positionen in sektorspezifischen börsengehandelten Fonds oder einzelnen Aktien dieser Branchen in Betracht ziehen.

• Zinssensitivität: Steigende Arbeitslosigkeit erhöht die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen durch die US-Notenbank über das Jahr 2025 hinaus. Zinssensitive Sektoren wie Immobilieninvestmentgesellschaften (REITs) und Versorger könnten von einem Niedrigzinsumfeld profitieren. Darüber hinaus könnten Händler Positionen in zinssensitiven Währungspaaren oder Zinsderivaten in Betracht ziehen.

• Volatilitätsprodukte: Wendepunkte auf dem Arbeitsmarkt gehen oft mit einer erhöhten Marktvolatilität einher. Händler könnten eine Allokation in Volatilitätsprodukte oder eine Anpassung ihrer Positionsgrößen in Betracht ziehen, um den potenziell unruhigeren Marktbedingungen im Jahr 2026 Rechnung zu tragen.

Risikomanagement unter unsicheren Bedingungen

Die Kombination aus steigender Arbeitslosigkeit, unvollständigen Regierungsdaten und Unsicherheit hinsichtlich der Politik der Federal Reserve schafft ein schwieriges Umfeld, das ein robustes Risikomanagement erfordert:

• Positionsgröße: Erwägen Sie eine Verringerung der Positionsgröße, um der erhöhten Unsicherheit hinsichtlich der Wirtschaftsdaten und politischen Reaktionen Rechnung zu tragen. Das Fehlen zuverlässiger staatlicher Beschäftigungsstatistiken erschwert eine genaue wirtschaftliche Einschätzung.

• Stop-Loss-Disziplin: Die Veröffentlichung von Beschäftigungsdaten, insbesondere der NFP-Daten, kann zu starken Schwankungen innerhalb eines Tages führen. Die Verwendung geeigneter Stop-Loss-Orders schützt vor ungünstigen Kursbewegungen und lässt gleichzeitig Raum für die Entwicklung von Positionen.

• Kalenderbewusstsein: Führen Sie einen detaillierten Wirtschaftskalender, in dem nicht nur die Veröffentlichungen zur Beschäftigungslage in den USA, sondern auch die Sitzungen der Federal Reserve, Reden von politischen Entscheidungsträgern und internationale Arbeitsmarktdaten erfasst werden, die Einfluss auf die US-Märkte haben könnten.

• Korrelationsüberwachung: Steigende Arbeitslosigkeit führt in der Regel zu einer Zunahme der Korrelationen zwischen den Anlageklassen, da systematische Risiken überwiegen. Portfolios, die in stabilen Zeiten diversifiziert erschienen, können sich in Zeiten von Spannungen auf dem Arbeitsmarkt einheitlicher verhalten.

Schlussfolgerung

Die Entwicklung der Arbeitslosenquote in den USA im Laufe des Jahres 2025 von 4,0 % auf 4,3 % ist mehr als nur eine statistische Verschiebung. Der Anstieg der Gesamtquote in Verbindung mit einer Langzeitarbeitslosigkeit von 25,7 % der Gesamtarbeitslosigkeit deutet auf eine deutliche Abkühlung der Arbeitsmarktbedingungen hin, die Händler in ihren Ausblick für 2026 einbeziehen müssen.

Zwar ist eine Arbeitslosenquote von 4,3 % historisch gesehen nach wie vor moderat, doch ist die Entwicklung wichtiger als das Niveau. Das doppelte Mandat der Federal Reserve verlangt von ihr, einen Ausgleich zwischen Inflationskontrolle und maximaler Beschäftigung zu finden, und die sich verschlechternden Arbeitsmarktbedingungen haben bereits zu zwei Zinssenkungen im Jahr 2025 geführt. Sollte die Arbeitslosigkeit weiter in Richtung der von Ökonomen für 2026 prognostizierten 4,5 % bis 5,0 % steigen, wird eine zusätzliche geldpolitische Lockerung immer wahrscheinlicher – ein Szenario mit tiefgreifenden Auswirkungen auf alle Anlageklassen.

Trader, die sich auf den Märkten des Jahres 2026 bewegen, sollten systematische Prozesse zur Überwachung der Beschäftigungsindikatoren einrichten, von wöchentlichen Arbeitslosenanträgen bis hin zu monatlichen Lohn- und Gehaltsabrechnungen. Der Regierungsstillstand hat gezeigt, wie wichtig es ist, alternative Datenquellen wie ADP- und Privatsektor-Umfragen zu nutzen, wenn keine offiziellen Statistiken verfügbar sind.

Am wichtigsten ist vielleicht, dass historische Muster im Zusammenhang mit Langzeitarbeitslosigkeit darauf hindeuten, dass der Wert von 25,7 % im August 2025 ernsthafte Aufmerksamkeit verdient. Das Überschreiten dieser Schwelle garantiert zwar keine Rezession, aber es ist immer wieder an oder nahe wirtschaftlichen Wendepunkten aufgetreten. Für Händler ist dies eine Erinnerung daran, dass Arbeitslosendaten mehr als nur eine Momentaufnahme der aktuellen Lage bieten; sie liefern wertvolle Signale für die künftige wirtschaftliche Entwicklung.

Mit Blick auf das Jahr 2026 ist die Arbeitslosenquote eine entscheidende Variable, die die Politik der Federal Reserve, die Gewinnerwartungen der Unternehmen, das Konsumverhalten der Verbraucher und letztlich die Rendite-Risiko-Dynamik an den Finanzmärkten beeinflusst. Trader, die ausgefeilte Rahmenkonzepte zur Interpretation der Signale des Arbeitsmarktes entwickeln und sich entsprechend positionieren, sind besser gerüstet, um mit den Beschäftigungsbedingungen des neuen Jahres umzugehen.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.