US-Wahlumfragen und OPEC lenken Dollar, WTI

Die US-Indizes starteten am Montag, den 4. November, schwach in die Woche, da sich die Anleger auf die Umfragen vom Wochenende konzentrierten, die einen enger werdenden Wahlkampf zwischen dem ehemaligen Präsidenten Donald Trump und der derzeitigen Vizepräsidentin Kamala Harris zeigten. Der S&P 500 (ES) und der technologielastige Nasdaq (NQ) fielen um jeweils 0,3 %, und der Dow Jones (YM) verlor 0,6 %, da das Patt in den umkämpften Bundesstaaten die Marktunsicherheit erhöhte.

Die Umfragen in Iowa führten zu einer Auflösung der jüngsten „Trump-Trades“ und ließen den US-Dollar (DX) und Bitcoin (BTCUSD) im Laufe des Montagshandels fallen. Trumps eigene Trump Media & Technology Group (DJT) legte jedoch um 12,4 % zu, ebenso wie der Index Russell 2000 (RTY), der einen marginalen Anstieg von 0,4 % verzeichnete, da die Einpreisung niedrigerer Zinssätze dem Small-Cap-Index mehr zugute kommen könnte. (Quelle: Reuters)

Der größte Gewinner im S&P 500 war der Energiesektor, angeführt von einem Anstieg des Ölpreises (CL) um 1,87 % nach der Entscheidung der OPEC, die Fördermengen zu drosseln.

Da die Umfragen in einer Woche voller politischer Dominanz und geldpolitischer Entscheidungen der Zentralbanken immer enger werden, ist mit einer hohen Volatilität zu rechnen. Das Wall Street-eigene „Fear Gauge“ notierte mit 21,94 nahe einem Zweimonatshoch und deutet auf eine vorsichtige Haltung hin, bis sich die Lage in der US-Regierung geklärt hat.

Wahldynamik verschiebt sich nach Iowa-Wahlen

Vor den republikanisch geprägten Iowa-Umfragen vom Wochenende, bei denen Harris mit 47 % zu 44 % vor Trump lag, führten die Analysten von JPMorgan (JPM) den Anstieg des Dollars auf die Erwartung eines republikanischen Wahlsieges zurück, bei dem die Republikaner sowohl das Repräsentantenhaus als auch den Kongress gewinnen. Im Rahmen des „Trump-Trade“ stieg der Dollar in der Erwartung, dass Trumps Politik die Fed zu einer Zinserhöhung zwingen würde. Der Montag war jedoch ein Warnruf an die Anleger, da die Staatsanleihenrenditen nach dem „Goldstandard“ der Umfragen in Iowa fielen und sich die Kluft zwischen den Markterwartungen und den Umfragen verringerte.

Nach dem gestrigen Tag sind die Quoten auf den Wettplattformen aufgrund der Unterstützung durch weibliche Wähler von 64 % in der letzten Woche auf nur noch 54 % gesunken. Dies ist auch auf einen überraschenden Vorsprung in North Carolina und Georgia zurückzuführen, während Harris versucht, Wisconsin, Michigan und Pennsylvania für sich zu gewinnen. Die beiden Kandidaten kämpfen weiterhin um den Sieg an der „blauen Wand“, den sieben Swing States, darunter Nevada und Arizona.

Die Analysten der Citi (C) gehen davon aus, dass ein Sieg von Trump den US-Dollar um über 3 % und ein Sieg von Harris um etwa 2 % aufwerten würde. Die Umfragen in Iowa haben jedoch die Unsicherheit darüber erhöht, wer die Kontrolle über das Repräsentantenhaus und den Senat übernehmen wird, was zu Spekulationen über einen geteilten Kongress geführt hat. Obwohl die Politik unterschiedlich ausfallen würde, erwarten die Analysten immer noch einen Aufwärtstrend für die Aktienmärkte. Bei einem von den Republikanern kontrollierten Kongress gäbe es jedoch mehr Katalysatoren für einen weiteren Aufschwung als bei einer einfachen Erleichterungsrallye unter einem demokratischen Repräsentantenhaus.

Öl steigt trotz Wahlungewissheit

Die Ölpreise stiegen am Montag um mehr als 3 %, nachdem die OPEC+ am Sonntag angekündigt hatte, dass sie die geplante Produktionskürzung von 2,2 Mio. Barrel pro Tag (bpd) von Dezember auf Januar verschieben werde, da die Ölpreise sinken und die Nachfrage vor allem aus China zurückgeht. Es wurde erwartet, dass die Organisation die Ölproduktion um 180.000 Barrel pro Tag erhöhen würde, aber sie beschloss, die Produktion in Anbetracht der gelösten Krise in Libyen und des Anstiegs der iranischen Ölproduktion zu verschieben. Erstere produziert rund 1,5 Millionen Barrel pro Tag, während letztere Pläne zur Erhöhung der Produktion um 250.000 Barrel pro Tag angekündigt hat. 

Einige Analysten sind der Ansicht, dass der Schritt der OPEC+, kurz vor den US-Präsidentschaftswahlen die Preise über den Marktanteil zu stützen, sinnvoll ist, da sie abwarten, wer die Schlacht gewinnt. Ein Sieg Trumps, der ein Befürworter von Öl und Gas ist, würde die chinesische Wirtschaft zu einer Zeit unter Druck setzen, in der die Ölnachfrage im Land nach unten zeigt. Die Analysten von JPM sind jedoch der Meinung, dass dies ein Grund für die Chinesen sein könnte, auf der Sitzung des Nationalen Volkskongresses in dieser Woche ein umfangreicheres Konjunkturpaket zu schnüren. Jüngste Berichte deuten auf neue Ausgaben in Höhe von mindestens 1,4 Billionen Dollar hin. Insbesondere wird erwartet, dass ein Sieg von Trump die Ölbohrungen ankurbeln wird, was zumindest anfänglich zu einem Anstieg der Ölaktien führen wird.

Der Anstieg der Ölpreise am Montag trug teilweise zum Aufschwung des britischen FTSE 100 (UK100) Index nach der Entscheidung der OPEC+ am Sonntag bei. Burberry (BRBY-L), Ocado (OCDO-L) und Natwest (NWG-L) unterstützten den Aufwärtstrend des Footsie trotz der zunehmenden Unsicherheit im Zusammenhang mit den US-Wahlen im Vorfeld der anstehenden Zinsentscheidungen in dieser Woche.

Maßnahmen der Zentralbank im Fokus

Es wird allgemein erwartet, dass die US-Notenbank am Donnerstag, dem 7. November, die Zinsen um 25 Basispunkte senkt, und viele Analysten rechnen mit einer weiteren ähnlichen Senkung im Dezember. Obwohl die politischen Entscheidungsträger seit langem ein schrittweises Vorgehen bei der Normalisierung signalisiert haben und die jüngsten Daten zur Inflation und zum Arbeitsmarkt diese Idee unterstützen, werden künftige Maßnahmen wahrscheinlich davon beeinflusst werden, wer das Amt führt.

Einerseits wird von beiden Kandidaten erwartet, dass sie das US-Defizit weiter erhöhen, was die Zentralbank zwingen könnte, die Zinsen länger hoch zu halten. Andererseits könnte vor allem ein Sieg von Trump die Lage noch komplizierter machen, da er schon früher eine Einmischung in die Entscheidungen der Fed gefordert hat und eine inflationäre Politik verfolgt. Einige Ökonomen meinen jedoch, dass Trump zu Zinssenkungen neigen könnte, um seiner Inflationspolitik entgegenzuwirken.

Auf der anderen Seite des großen Teichs wird erwartet, dass die Bank of England (BOE) am Donnerstag ebenfalls die Zinssätze um 25 Basispunkte senkt. Nach den Haushaltsplänen der neuen Regierung, die Ende Oktober angekündigt wurden, rechnen die Märkte jedoch mit mindestens einer Zinssenkung weniger im nächsten Jahr. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im November ist auf 80 % gesunken, und Goldman Sachs (GS) geht sogar so weit, ein Halten vorauszusagen. (Quelle: Reuters)

Ungeachtet der hawkishen Interpretation des Haushalts wird die britische Regierung weiterhin Kredite aufnehmen müssen, um ihre Haushaltsziele zu erreichen, was ein Grund dafür ist, dass das britische Pfund (GBPUSD) nach der Ankündigung unter Druck geriet. Einige Analysten verweisen jedoch nach wie vor darauf, dass der Haushalt letztendlich eingepreist wird und nicht die Erwartungen an die BOE, obwohl sie nach wie vor davon ausgehen, dass die Bank in Zukunft weniger aggressiv vorgehen wird.

Schlussfolgerung

Vor dem Hintergrund zunehmender politischer Unsicherheit sind die Märkte in den kommenden Tagen auf Volatilität eingestellt. Angesichts der näher rückenden US-Präsidentschaftswahlen und der Vorbereitungen der Zentralbanken auf beiden Seiten des Atlantiks auf Zinssenkungen stellen sich die Anleger auf erhebliche Marktschwankungen ein.

Die sich verengenden Abstimmungsergebnisse zwischen Trump und Harris machen die Sache noch komplizierter und mahnen zur Vorsicht, da die Analysten die Auswirkungen möglicher politischer Ergebnisse auf die einzelnen Sektoren vor dem Hintergrund der allgemeinen Wirtschaftslage abwägen.

Da die Händler versuchen, sich in stürmischen Gewässern zurechtzufinden, liegt der Schwerpunkt weiterhin auf wichtigen politischen Entscheidungen, bis sich ein klares Bild von den US-Wahlen ergibt.