Auspacken des UK-EU-Reset-Deals

Das Vereinigte Königreich und die EU haben nach ihrem Treffen in London am Montag, den 19. Mai, eine bahnbrechende Vereinbarung bekannt gegeben. Dies ist die erste wegweisende Vereinbarung seit dem Brexit im Jahr 2020.

Die Renditen für britische Staatsanleihen stiegen nach der Bekanntgabe des Abkommens sprunghaft an, während der britische FTSE 100 (UK 100) und die EU-Werte Stoxx 600 (FXXP), CAC 40 (FCE) und DAX (FDAX) nach dem Abkommen unter Druck gerieten. Der Gastgeber schätzte, dass das Post-Brexit-Abkommen die britische Wirtschaft bis 2040 um 9 Milliarden Pfund pro Jahr bereichern könnte.

Das Abkommen zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU ist nach dem Abkommen mit den USA und Indien das dritte große Abkommen, das das Vereinigte Königreich in den letzten Monaten abgeschlossen hat. Es ist gut für die Arbeitsplätze, gut für die Rechnungen und gut für die Grenzen des Vereinigten Königreichs", zumal die EU der wichtigste Handelspartner ist.

UK-EU Handelsabkommen Highlights

Nach sechs Monaten umfassender Gespräche und fünf Jahren Europäischer Union ohne das Vereinigte Königreich einigten sich die beiden Seiten auf die Bereiche Reiseverkehr, Verteidigung, Fischereirechte, Kohlendioxidsteuer sowie den Verkauf von Lebensmitteln und Getränken.

• Reisen: Britische Reisende (und ihre Haustiere) können nach der Einführung der digitalen Grenzkontrollen im Oktober wieder über die elektronischen Grenzübergänge der EU reisen

• Verteidigung: Beide Seiten einigten sich auf einen Verteidigungs- und Sicherheitspakt, bei dem sich das Vereinigte Königreich an einem militärischen Mobilitätsprojekt (PESCO) beteiligt und Zugang zu einem 150 Milliarden Pfund schweren EU-Fonds (Safe) für Verteidigungsdarlehen erhält. 

• Fischerei: Das Vereinigte Königreich gewährte weitere 12 Jahre Zugang zu britischen Gewässern auf der Grundlage einer Lizenz, wobei das Vereinigte Königreich seine Fangquoten von 25 % beibehält (die jährlich zu vereinbaren sind) und 360 Millionen Pfund zur Förderung der Exporte investiert.

• Landwirtschaft: Die Kontrollen des Tier- und Pflanzenhandels an der Grenze werden entfallen - ein großer Erfolg -, obwohl das Vereinigte Königreich die EU-Vorschriften für den Gesundheits- und Pflanzenschutz (SPS) einhalten muss

• Kohlenstoff: Die beiden Kohlenstoffmärkte werden miteinander verbunden, um Kohlenstoffsteuern auf Waren zu vermeiden, die zwischen den beiden Seiten transportiert werden, wie Stahl und Zement. Dadurch wird das Vereinigte Königreich 800 Millionen Pfund einsparen, und allein beim Stahl werden 25 Millionen Pfund eingespart.

Neben den vereinbarten Punkten einigten sich die beiden Seiten auch darauf, die Gespräche über einen Freifahrtschein für Jugendliche, ein Erasmus-Programm, Gesichtserkennungstechnologie zur Verbrechensbekämpfung, die Bekämpfung der Migration und die Teilnahme am EU-Strommarkt zu verlängern.

Einige schottische Beamte haben jedoch ihre Enttäuschung über die Entscheidung des Vereinigten Königreichs geäußert, die Fischereirechte der EU bis 2038 zu verlängern, und der Regierung vorgeworfen, das Land auszugrenzen, nachdem sie drei Ministertreffen abgesagt hatte.

Strategisches Timing während erhöhter Spannungen

Das „Reset“-Abkommen zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU fällt in eine Zeit der Unsicherheit in der Weltpolitik. Beide Seiten sind bestrebt, angesichts des Krieges in der Ukraine und der jüngsten protektionistischen Bestrebungen der USA Sicherheit zu gewährleisten. Seit seinem Amtsantritt hat US-Präsident Donald Trump die NATO-Verbündeten dazu gedrängt, mehr für die Verteidigung auszugeben, und sich gleichzeitig geweigert, den russischen Präsidenten Wladimir Putin zu verurteilen, was die EU-Länder näher zusammengebracht hat. (Quelle: Fox News)

In der Zwischenzeit haben das Vereinigte Königreich und die USA Anfang Mai ein Abkommen über niedrigere Zölle angekündigt, das unter anderem Vereinbarungen über Kraftfahrzeuge, Stahl und landwirtschaftliche Erzeugnisse enthält. Dies war das erste größere Abkommen zwischen den USA und großen Handelspartnern. Obwohl die Zölle bestehen bleiben, wurden sie auf einen niedrigeren Satz von 10 % festgesetzt und nicht auf 20 %, wie sie für andere US-Partner, einschließlich der EU, ab dem 8. Juli gelten. Die EU verpflichtete sich damals, die niedrigere Abgabe und das gesamte Abkommen zwischen dem Vereinigten Königreich und den USA zu prüfen.

Das Abkommen rundete das dritte Handelsabkommen im Mai für das Vereinigte Königreich ab, nachdem Indien Anfang des Monats ein Abkommen unterzeichnet hatte, mit dem 90 % der britischen Produkte, die in Indien verkauft werden, von Steuern befreit werden. Alle drei Abkommen unterstützen die von Starmer nach den Wahlen vertretene Haltung, die Beziehungen neu zu gestalten und zu erhalten. Bemerkenswert ist, dass das EU-Abkommen das britische BIP bis 2040 nur um 0,2 % erhöhen wird, während die Exporte in die EU nach dem Brexit um 21 % und die Importe um 7 % sinken. Allerdings ist die Popularität der Premierministerin auf 23 % und damit auf ein Rekordtief gesunken, während der Anführer der Reformpartei, Nigel Farage, laut YouGov-Daten weiter an Zustimmung gewonnen hat.

Marktreaktion und mögliche wirtschaftliche Auswirkungen

Die Ankündigung des Abkommens wurde von den Märkten am Montag positiv aufgenommen, da sie als Verbesserung der Wirtschaftsaussichten angesehen wurde und sowohl die kurz- als auch die langfristigen Gilt-Renditen stiegen. Einige Analysten argumentieren jedoch, dass die britischen Gilt-Renditen am Montag aufgrund eines schwächeren Dollars (DX) nach der Herabstufung des US-Ratings durch Moody's (MCO) gestiegen sind. In der Tat war die Einigung ein positiver Schritt zur Wiederherstellung der Wirtschaftsbeziehungen mit der EU nach dem Austritt des Vereinigten Königreichs aus dem Block, aber sie war angesichts ihrer bloßen Auswirkung auf das britische BIP und der Steuerneutralität kein Wendepunkt.

Weitere Gespräche könnten sich jedoch auf das Wachstum des Vereinigten Königreichs auswirken, wobei der wirtschaftliche Nutzen von dem steuerlichen Spielraum abhängt, den die britische Regierung dadurch erhält. Zur Erinnerung: Im März stiegen die Renditen britischer Staatsanleihen aufgrund von Bedenken über die steigenden Kreditkosten, die in den Details des Haushaltsplans dargelegt wurden, auf ein Mehrjahreshoch. Der Anstieg war jedoch auf einen Ausverkauf britischer Anleihen zurückzuführen, da die Anleger das Vertrauen in die Fähigkeit der britischen Regierung, ihre Schulden zu bedienen, verloren hatten.

Der Gouverneur der Bank of England (BOE), Andrew Bailey, sprach sich Anfang Mai dafür aus, dass das Vereinigte Königreich nach der Zinssenkung der Zentralbank und dem wegweisenden Abkommen mit den USA seine Beziehungen zur EU wieder ausbauen sollte. Die Bank stellte außerdem fest, dass ein Handelskrieg mit den USA das britische BIP bis 2028 um 0,3 % schmälern würde, und beschloss, ihre BIP-Wachstumsprognose für 2025 von 0,75 % auf 1 % anzuheben, senkte aber ihre Inflationsprognosen. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juni hat sich jedoch von zuvor 15 Basispunkten auf 5 Basispunkte verringert. Es wird erwartet, dass der für Mittwoch, den 21. Mai, erwartete kurzfristige VPI des Vereinigten Königreichs im Jahresvergleich von 2,6 % auf 3,3 % ansteigen wird.

Schlussfolgerung

Das „Reset“-Abkommen zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU ist ein wegweisendes Abkommen für die Zeit nach dem Brexit. Während die Gilt-Renditen nach der Ankündigung stiegen, deutet der erwartete Anstieg des BIP um 0,2 % bis 2040 darauf hin, dass Händler die Erwartungen mit Vorsicht genießen sollten.

Obwohl das Abkommen das Dreiergespann des Vereinigten Königreichs (neben den USA und Indien) vervollständigt, findet es inmitten schwieriger Bedingungen im eigenen Land statt. Starmers Beliebtheit liegt bei 23 %, und der Brexit hat die EU-Exporte bereits um 21 % verringert.

Für Devisenhändler bedeutete die Vereinbarung eine moderate Unterstützung für das Pfund Sterling. Dennoch sollte er im Zusammenhang mit den anstehenden britischen Inflationsdaten und der Entwicklung der Zinserwartungen der BOE gesehen werden und nicht als eigenständiger Marktkatalysator.

*Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse