NFP-Bericht November 2025 Vorschau: Nonfarm-Payrolls (16. Dezember)

Die Märkte und Ökonomen bereiten sich auf eine der am meisten beachteten Wirtschaftsveröffentlichungen des Jahres vor: Nonfarm-Payrolls, die für Dienstag, den 16. Dezember 2025, um 8:30 Uhr Eastern Time vorgesehen ist. 

Diese Veröffentlichung ist von besonderer Bedeutung, da sie sowohl die Daten für Oktober als auch für November enthalten wird, nachdem es aufgrund des Shutdowns der US-Bundesregierung im Herbst zu Verzögerungen gekommen war.

Schauen wir uns die Details genauer an:

TL;DR

• Der Nonfarm-Payrolls-Bericht wird am 16. Dezember 2025 veröffentlicht und umfasst aufgrund von Verzögerungen durch den Regierungsstillstand die Daten für Oktober und November.

• Einige Ökonomen prognostizieren für November einen moderaten Beschäftigungszuwachs von etwa 50.000 Arbeitsplätzen, was die anhaltende Abschwächung des Arbeitsmarktes widerspiegelt.

• Die Arbeitslosenquote dürfte sich weiterhin bei etwa 4% bewegen; die Daten der Haushaltsumfrage für Oktober werden nicht veröffentlicht.

• Die geldpolitische Ausrichtung der Federal Reserve hängt von diesen Daten ab, wobei die jüngsten Zinssenkungen die Abkühlung des Arbeitsmarktes widerspiegeln.

Warum prognostizieren Ökonomen für November ein moderates Beschäftigungswachstum?

Ökonomen prognostizieren, dass die Zahl der neuen Arbeitsplätze eher moderat wachsen wird als dass es zu einer robusten Einstellungstätigkeit kommt. Vorläufige Schätzungen deuten darauf hin, dass der Netto-Beschäftigungszuwachs im Novemberbericht bei etwa 50.000 liegen könnte, was die anhaltende Abschwächung des Arbeitsmarktes widerspiegelt.

Andere Modelle, die beide Monate berücksichtigen, zeigen gemischte Signale für Oktober und November, wobei einige Prognosen einen moderaten Beschäftigungszuwachs für jeden Monat erwarten lassen. Im Vergleich dazu stieg die Beschäftigung im September um rund 119.000, aber das Tempo der Neueinstellungen hat sich gegenüber dem Niveau zur Jahresmitte verlangsamt. Dennoch wird nur die Zeit zeigen, was die Zukunft bringt. (Quelle: Investing.com)

Was sollten Händler bei den Arbeitslosen- und Einkommensdaten beachten?

Die Arbeitslosenquote dürfte in etwa auf dem aktuellen Niveau bleiben (etwa bei 4%), obwohl die Haushaltsumfrage für Oktober nicht durchgeführt wurde und daher nicht veröffentlicht wird.

Die durchschnittlichen Stundenlöhne, ein wichtiger Inflationsindikator, könnten einen leichten Anstieg verzeichnen, was die Relevanz der Daten für Beobachter der Geldpolitik und für diejenigen erhöht, die mit Währungspaaren handeln, die möglicherweise empfindlich auf Entscheidungen der Fed reagieren.

Wie ist die aktuelle Lage auf dem US-Arbeitsmarkt?

Der US-Arbeitsmarkt ist durch eine nachlassende Dynamik gekennzeichnet:

• Die wöchentlichen Arbeitslosenanträge sind kürzlich sprunghaft angestiegen, was auf eine Abschwächung der zugrunde liegenden Bedingungen hindeutet.

• Private Lohn- und Gehaltsdaten, wie beispielsweise die Schätzungen von ADP, zeigten für November einen Rückgang der Beschäftigung, entgegen den früheren Wachstumsprognosen.

• Trotz eines Anstiegs der offenen Stellen stagnierte die tatsächliche Einstellung in einigen Branchen, was zu einer Situation mit „wenig Einstellungen und wenig Entlassungen” führte.

Die Entscheidungsträger der US-Notenbank haben die anhaltende Unsicherheit in den Arbeitsmarktdaten anerkannt, was die Bedeutung dieser kombinierten Veröffentlichung noch verstärkt.

Wie wird der NFP-Bericht vom 16. Dezember die Politik der US-Notenbank beeinflussen?

Die US-Notenbank hat kürzlich als Reaktion auf die sich abkühlende Arbeitsmarkt- und Inflationsentwicklung die Zinsen gesenkt, behält jedoch bis 2026 eine datenabhängige Haltung bei. Anhaltend schwache Arbeitsmarktdaten könnten die Erwartungen einer weiteren Lockerung verstärken, während stärkere Zahlen den Entscheidungsträgern Anlass zu einer Pause geben könnten.

Die Märkte preisen derzeit mögliche Zinsanpassungen auf der Grundlage der Beschäftigungsstärke ein, sodass diese NFP-Veröffentlichung für Fed-Beobachter und Händler, die Positionen in Indizes und Rentenmärkten halten, von entscheidender Bedeutung ist.

Mit welcher Marktvolatilität sollten Händler am 16. Dezember aufgrund der NFP-Nachrichten rechnen?

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist zwar keine Garantie für zukünftige Ergebnisse, jedoch haben Märkte wie Devisen, Aktien und Renditen in der Vergangenheit als Reaktion auf NFP-Nachrichtenvolatilität erfahren.

Angesichts der Einzigartigkeit dieses Berichts, der mehrere Monate umfasst und aufgrund verzögerter Umfragen mit Datenrauschen behaftet ist, sollten sich Händler und Investoren auf mögliche Volatilität und gemischte Signale einstellen.

Warum sind diese Berichte zum NFP November 2025 und NFP Oktober 2025 von besonderer Bedeutung?

Diese Veröffentlichung ist ungewöhnlich, da sie Daten aus zwei Monaten nach der Schließung der Bundesbehörden kombiniert. Die verzögerte Erhebung führt zu Unsicherheiten hinsichtlich der Datenqualität und -vergleichbarkeit, während das Format mit zwei Monaten die monatlichen Trends verschleiern kann, auf die sich Händler normalerweise für eine genaue Zeitplanung stützen.

Darüber hinaus bedeutet das Fehlen der Daten aus der Haushaltsumfrage vom Oktober (die die Berechnung der Arbeitslosenquote umfasst), dass Analysten nur über unvollständige Informationen für die Beurteilung der Arbeitsmarktsituation in diesem Zeitraum verfügen.

Schlussfolgerung

Der NFP-Bericht vom 16. Dezember 2025 stellt einen entscheidenden Moment für die Märkte und die Geldpolitik dar. Angesichts der Prognosen von Ökonomen, die für November ein moderates Beschäftigungswachstum von etwa 50.000 Arbeitsplätzen, eine weiterhin stabile Arbeitslosenquote von knapp 4% und eine datenabhängige Haltung der Federal Reserve erwarten, könnte diese Veröffentlichung die Zinserwartungen und Vermögenspreise an den globalen Märkten erheblich beeinflussen.

Das kombinierte Format für Oktober und November sowie die verzögerte Datenerhebung erhöhen die Komplexität, sodass Händler die Veröffentlichung mit Vorsicht betrachten und sich auf mögliche Volatilität an den Devisen-, Aktien- und Anleihemärkten einstellen sollten.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.