FOMC-Sitzung: Was Sie wissen müssen

Der Offenmarktausschuss (Federal Open Market Committee, FOMC) ist der zwölfköpfige Ausschuss der US-Notenbank, der für die Festlegung der Geldpolitik zuständig ist. Dementsprechend werden seine Entscheidungen von den Marktteilnehmern und Verbrauchern mit großer Spannung erwartet.

Am Mittwoch, dem 17. September 2025, gab die US-Notenbank ihre sechste geldpolitische Entscheidung des Jahres bekannt und senkte die Zinsen um 0,25 Prozentpunkte, wodurch die neue Zielspanne für die Federal Funds Rate auf 4,00 % bis 4,25 % festgelegt wurde. Dies war die erste Zinssenkung der Fed im Jahr 2025, und es überraschte nicht, dass die Märkte darauf reagierten. Im Anschluss an die Entscheidung gab Fed-Chef Jerome Powell eine Erklärung ab. 

Schauen wir uns genauer an, was der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) ist, warum seine Entscheidungen von Bedeutung sind und wie sich diese Entscheidung auf die Märkte ausgewirkt hat:

TL;DR

• Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee, FOMC) entscheidet über die Geldpolitik und tritt achtmal im Jahr zusammen, um die Wirtschaftslage zu prüfen und die Zinssätze festzulegen.

• Die Geldpolitik bezieht sich darauf, wie die Zentralbank die Verfügbarkeit und die Kosten des Geldes steuert, um die Wirtschaft zu beeinflussen, hauptsächlich durch Offenmarktgeschäfte.

• Die Fed kauft und verkauft Staatsanleihen, um die Zinssätze und die Geldmenge anzupassen, was sich auf Kredite, Hypotheken und Kreditzinsen auswirkt.

• Zinssenkung: Die Fed senkt den Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,00 % bis 4,25 %.

• Arbeitsmarkt: Powell nannte die „Abkühlung” des Arbeitsmarktes als Hauptgrund

• Marktreaktion: Gemischte Reaktion mit steigendem Dow, fallendem S&P 500 und Nasdaq

• Ausblick: Datenabhängiger Ansatz mit Potenzial für weitere Senkungen

• Inflation: Bleibt über dem Zielwert von 2 %, zeigt jedoch Anzeichen einer Abschwächung

• Auswirkungen auf den Dollar: Der USD legte nach der Ankündigung zu

Was ist die Geldpolitik?

Unter Geldpolitik versteht man die Maßnahmen, die die Zentralbank eines Landes, in diesem Fall die Federal Reserve, ergreift, um die Verfügbarkeit und die Kosten von Bargeld und Krediten zu beeinflussen. Es gibt drei Haupthebel, die die Federal Reserve der Vereinigten Staaten zur Durchführung der Geldpolitik einsetzt: den Diskontsatz, die Mindestreserveanforderungen der Banken und die Offenmarktgeschäfte (OMO), wobei der Offenmarktausschuss ausschließlich für letztere zuständig ist.

Was sind Offenmarktgeschäfte und wie werden sie eingesetzt?

Unter Offenmarktgeschäften versteht man den An- und Verkauf von staatlich gedeckten Staatsanleihen und Wertpapieren auf dem Markt. Die Federal Funds Rate, die vom Gouverneursrat der Fed festgelegt wird, ist der Zinssatz für Übernachtkredite, den sich die amerikanischen Banken gegenseitig in Rechnung stellen; dieser Zinssatz dient auch als Richtwert für Hypothekenzinsen, Kreditkartenzinsen und mehr. 

Der Zinssatz, den sich die Banken gegenseitig in Rechnung stellen, ist von entscheidender Bedeutung, denn Interbankenkredite ermöglichen es den Banken, ihre Barreserven hoch genug zu halten, um die Nachfrage der Verbraucher nach Krediten zu befriedigen.

Der Offenmarktausschuss setzt Offenmarktgeschäfte als sein wichtigstes Instrument ein, um den Markt auf den angestrebten Leitzins zu „drücken“. Wenn Staatsanleihen und andere Wertpapiere mit frisch gedrucktem Geld gekauft werden, erhöht sich die Geldmenge auf dem Markt, und der Zinssatz, den sich die Banken gegenseitig für Übernachtkredite berechnen, sinkt. Die Geldmenge sinkt und die Zinssätze steigen, wenn der FOMC beschließt, dass die Federal Reserve Staatsanleihen und Wertpapiere, die sie derzeit hält, verkaufen soll. 

Der von der Federal Reserve eingeschlagene geldpolitische Kurs ist von entscheidender Bedeutung, da die Fed Staatsanleihen in so großen Mengen kauft und verkauft, dass sie einen direkten Einfluss auf die Gesamtzinssätze haben, die sowohl für Banken als auch für den normalen Verbraucher gelten. Wenn mehr Wertpapiere gekauft werden, steigt die Geldmenge in den Reserven der US-Banken, so dass Kredite leichter zu bekommen sind und die Zinssätze sinken.

Wie entscheidet der FOMC, welchen Weg er einschlagen wird?

Je nach dem allgemeinen Wirtschaftsklima und der Einschätzung der FOMC-Mitglieder entscheidet der FOMC, ob die Zentralbank staatlich besicherte Wertpapiere kaufen oder verkaufen wird. 

In Zeiten wirtschaftlicher Schwierigkeiten empfiehlt der FOMC tendenziell den Kauf von Wertpapieren, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen; das Gegenteil ist der Fall, wenn sich die nationale Wirtschaft auf einem stabileren Fundament zu befinden scheint. Da wirtschaftliche Einschätzungen jedoch nicht immer objektiv sind, kann es manchmal zu Meinungsverschiedenheiten innerhalb des FOMC kommen. 

Viele Faktoren fließen in die endgültige Entscheidung des FOMC ein; die Mitglieder prüfen allgemeine Wirtschaftsindikatoren wie Inflation, Arbeitslosigkeit und BIP. Darüber hinaus ziehen sie möglicherweise auch in Betracht, wie sich eine Änderung der Geldpolitik auf bestimmte Branchen auf dem amerikanischen Markt auswirken könnte.

Aus den Sitzungsprotokollen des FOMC, die eine detaillierte Zusammenfassung der Diskussionen zwischen den Ausschussmitgliedern enthalten, geht genau hervor, welche Faktoren zu den geldpolitischen Entscheidungen der Fed führen und welche Ansichten die einzelnen Mitglieder vertreten. Während kurz nach dem Ende der FOMC-Sitzung eine Pressekonferenz abgehalten wird, wird das Protokoll erst volle drei Wochen nach dem Ende der Sitzung veröffentlicht, so dass vieles von dem, was in die Entscheidung des Ausschusses einfließt, für die Öffentlichkeit fast einen Monat lang ein Geheimnis bleibt.

Die Mitglieder des Offenmarktausschusses werden oft als „Falken“ bezeichnet, die weniger Anleihenkäufe befürworten, als "Tauben", die die gegenteilige Meinung vertreten, oder als „Zentristen“, deren Ansatz irgendwo dazwischen liegt. Der relative Anteil derjenigen, die die einzelnen Ansichten vertreten, hat wichtige Auswirkungen auf die Arbeitsweise des Offenmarktausschusses.

Wie arbeitet der FOMC?

Achtmal im Jahr, oder je nach Bedarf auch öfter, hält der Ausschuss eine Sitzung ab, um über den Kurs der Bundesgeldpolitik in nächster Zeit zu entscheiden. 

Auf der Sitzung, die in Washington, D.C., stattfindet, prüfen die Ausschussmitglieder die makroökonomischen Bedingungen des Landes, bewerten die Risiken und bestimmen die Richtung, die am besten zu den Zielen des FOMC passt, nämlich die Preise stabil zu halten und ein insgesamt nachhaltiges Wirtschaftswachstum zu erzielen. 

Die zwölf Mitglieder stimmen dann darüber ab, ob es wahrscheinlicher ist, dass diese Ziele durch den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren erreicht werden. 

Die sechste Sitzung des Ausschusses im Jahr 2025 begann am Dienstag, dem 16. September, und endete am Mittwoch, dem 17. September. Im Anschluss daran folgten eine Pressekonferenz und eine Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell.

Wer sitzt im FOMC-Ausschuss?

Von den zwölf Mitgliedern des FOMC sind sieben Mitglieder des Zentralbank-Gouverneursrats (Federal Reserve Board of Governors). Der Vorsitzende des Gouverneursrats ist gleichzeitig auch Vorsitzender des FOMC. Die Mitglieder des Gouverneursrats werden vom US-Präsidenten ernannt und bleiben vierzehn Jahre lang im Gremium. 

Der Präsident der Zentralbank von New York (Federal Reserve Bank of New York), John C. Williams, ist seit 2018 ständiges Mitglied des Ausschusses. Vier der verbleibenden elf regionalen Präsidenten der Zentralbank der Vereinigten Staaten sind ebenfalls im einjährigen Turnus im FOMC vertreten, um sicherzustellen, dass alle Regionen der Vereinigten Staaten vertreten sind.

Welchen Einfluss hat die Fed auf die US-Wirtschaft?

Wenn die US-Notenbank die Zinssätze erhöht, kann dies große Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft haben. Wenn der FOMC Wertpapiere verkauft und damit den Leitzins und die Zinssätze in der gesamten Wirtschaft erhöht, kann sich dies negativ auf die Einschätzung der künftigen Einnahmen verschiedener Unternehmen auswirken, da die Ausgaben für den Schuldendienst steigen werden. 

Wenn die Anleger glauben, dass sich der Schuldendienst negativ auf das Ertragswachstum eines Unternehmens auswirken könnte, werden sie weniger geneigt sein, die Aktien dieses Unternehmens zu kaufen, so dass der Kurs dieser Aktien fallen wird. Der Finanzsektor hingegen wird von einem Zinsanstieg profitieren, da er dann mehr Einnahmen aus den Kreditgebühren erzielen kann.

Darüber hinaus kann die Entscheidung der Fed erhebliche Auswirkungen auf die Aktien im Allgemeinen und auf Technologiewerte im Besonderen haben. Dies liegt daran, dass Technologieaktien, die in der Regel als Wachstumswerte gelten, tendenziell anfällig für höhere Zinssätze sind, da es sich um „langfristige“ Vermögenswerte handelt. 

Außerdem scheuen viele Anleger und Händler in Zeiten von Inflation und hohen Zinssätzen vor Tech-Aktien zurück, da sie sich stattdessen für sichere Anlagen entscheiden. (Quelle: Yahoo Finance)

Wichtige Erkenntnisse: Was hat Powell in seiner Rede verraten?

Angesichts seines Status als Vorsitzender der US-Notenbank werden die Reden von Jerome Powell hoch geschätzt und können sogar die Märkte beeinflussen. 

Verschiebung des Risikogleichgewichts

Powell erklärte, dass sich die Risiken zwischen Inflation und Beschäftigung näher an ein Gleichgewicht bewegt hätten, was die Zinssenkung um 25 Basispunkte rechtfertige.

Abschwächung des Arbeitsmarktes

Er betonte, dass sich der Arbeitsmarkt „deutlich abkühlt”, und verwies dabei auf:

• eine langsamere Schaffung von Arbeitsplätzen

• eine steigende Arbeitslosenquote

• eine geringere Erwerbsbeteiligung, insbesondere bei schwächer gestellten Gruppen

Zweck der Zinssenkung

Der Schritt wurde als „Risikomanagement-Senkung” bezeichnet, die folgende Ziele verfolgt:

• Verhinderung einer weiteren Schwächung des Arbeitsmarktes

• Anerkennung der Tatsache, dass die Inflation weiterhin etwas erhöht ist

Keine Unterstützung für eine größere Senkung

Powell stellte klar, dass es keine breite Unterstützung für eine aggressivere Senkung um 50 Basispunkte gab.

Datengestützter Ansatz

Die Fed wird weiterhin:

• die Wirtschaftsdaten genau beobachten

• die sich entwickelnden Wirtschaftsaussichten bewerten

• die Risiken abwägen, bevor sie weitere Maßnahmen ergreift

Verpflichtung gegenüber den Mandaten

Er bekräftigte die doppelte Verpflichtung der Fed:

• Förderung maximaler Beschäftigung

• Rückkehr der Inflation zum Zielwert von 2 %

Handlungsbereitschaft

Die Zentralbank ist weiterhin bereit, zu handeln, sollten neue Risiken für die Wirtschaft auftreten.

Warum ist das wichtig?

Die Zinssenkung der Fed senkt die Kreditkosten und macht Hypotheken, Autokredite und Unternehmensfinanzierungen erschwinglicher. Dies fördert die Konsumausgaben und Unternehmensinvestitionen und unterstützt das Wirtschaftswachstum in Phasen wirtschaftlicher Abschwächung und eines schwächeren Arbeitsmarktes. 

Darüber hinaus können niedrigere Zinssätze Haushalten helfen, ihre Schulden zu refinanzieren und ihr verfügbares Einkommen zu erhöhen, während Unternehmen von billigerem Kapital profitieren, was möglicherweise zu mehr Einstellungen oder Expansionen führt. 

Allerdings signalisiert dieser Schritt auch eine Abkühlung des Wirtschaftswachstums und eine Abschwächung des Arbeitsmarktes, was die Unsicherheit erhöht. Da die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegt, versucht die Fed, die Wirtschaft zu stützen, ohne den Preisdruck zu verschärfen.

Insgesamt soll die Senkung die Wirtschaft durch eine Lockerung der Kreditbedingungen und die Aufrechterhaltung der Nachfrage vor einem möglichen Abschwung schützen. Dennoch wird nur die Zeit zeigen, wie sich diese Entscheidung langfristig tatsächlich auf die Gesamtwirtschaft auswirken wird.

Wie reagierten die Märkte auf die Zinssenkungen der Fed?

Gesamtmarkt Reaktion:

• Die Märkte reagierten mit gemischten Ergebnissen auf die Zinssenkung der Fed um 25 Basispunkte.

• Der Dow Jones schloss nach einer Erholung von einem frühen Rückgang leicht höher.

• Der S&P 500 und der Nasdaq schlossen trotz anfänglicher Gewinne geringfügig niedriger.

• Die Renditen für Staatsanleihen fielen zunächst, stiegen jedoch während der Pressekonferenz von Jerome Powell wieder an.

Globale Märkte und Rohstoffmärkte:

• Die globalen Aktienmärkte erreichten im Laufe des Tages Rekordhöhen, angetrieben durch den Optimismus hinsichtlich einer möglichen weiteren Lockerung der Geldpolitik durch die Fed.

• Später wurden die Gewinne aufgrund von Gewinnmitnahmen und einer vorsichtigen Stimmung an der Wall Street wieder etwas abgeschwächt.

• Der US-Dollar legte gegenüber den wichtigsten Währungen leicht zu.

• Die Goldpreise fielen von ihren jüngsten Höchstständen, was die Veränderungen bei den Inflations- und Zinserwartungen widerspiegelte.

Stimmung und Interpretation der Anleger:

• Die Marktentwicklung spiegelte ein klassisches „Sell the News“-Muster wider, nachdem die Zinssenkung mit hohen Erwartungen verbunden war.

• Die Anleger wogen ihren Optimismus hinsichtlich einer lockeren Geldpolitik gegen folgende Faktoren ab:

• Sorgen über eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums

• Anzeichen einer Abkühlung des Arbeitsmarktes

Schlussfolgerung

Die Entscheidung der US-Notenbank, die Zinsen zum ersten Mal im Jahr 2025 zu senken, spiegelt eine Verlagerung des Fokus auf die Unterstützung eines sich abschwächenden Arbeitsmarktes inmitten eines verlangsamten Wirtschaftswachstums wider. Obwohl die Inflation weiterhin leicht erhöht ist, signalisierte Fed-Chef Jerome Powell, dass die Risiken nun ausgewogener sind, was diesen Schritt rechtfertigt. Die Märkte reagierten mit gemischten Gefühlen, begrüßten die Lockerung, blieben jedoch hinsichtlich der allgemeinen Wirtschaftsaussichten vorsichtig. Letztendlich unterstreicht die Maßnahme des FOMC sein Engagement für die Aufrechterhaltung der Beschäftigung und die Stabilisierung der Inflation, auch wenn sich die vollständigen Auswirkungen dieser Politikänderung erst in den kommenden Monaten zeigen werden.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.