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EBITA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Amortisation) erklärt

Plus500 | Dienstag 14 Mai 2024

Das Verständnis von Finanzkennzahlen ist für Investoren von entscheidender Bedeutung, um fundierte Entscheidungen darüber zu treffen, wo sie ihre Ressourcen einsetzen wollen.

Unter diesen Kennzahlen sticht das EBITA oder Earnings Before Interest, Taxes, and Amortization (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) als wichtiges Instrument zur Bewertung der Rentabilität und des Wertes eines Unternehmens hervor. Durch die Konzentration auf die betriebliche Kernleistung und den Ausschluss bestimmter Ausgaben bietet das EBITA wertvolle Einblicke in die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens.

Dieser Artikel untersucht die Bedeutung des EBITA, wie es berechnet wird, seinen Vergleich mit anderen Kennzahlen wie EBITDA und Nettogewinn und seine Relevanz in der breiteren Finanzlandschaft. Durch eine umfassende Untersuchung des EBITA können Anleger seine Stärken, Grenzen und Auswirkungen auf Investitionsentscheidungen besser verstehen.

Earnings results illustrated

Wichtige Punkte:

  • EBITA (Earnings Before Interest, Taxes, and Amortization - Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) ist eine Finanzkennzahl, mit der die Rentabilität und betriebliche Effizienz eines Unternehmens ohne Steuern, Zinsen und Abschreibungen gemessen wird.

  • Bei der Berechnung des EBITA wird das Einkommen des Unternehmens vor Steuern summiert und dann der Zins- und Tilgungsaufwand addiert.

  • Das EBITA erleichtert Vergleiche zwischen Unternehmen der gleichen Branche und wird von einigen Analysten als genauerer Indikator für Erträge und betriebliche Effizienz angesehen als Kennzahlen wie das EBITDA.

  • Das EBITA lässt möglicherweise bestimmte Ausgaben außer Acht und kann als alleinige Bewertungsmethode irreführend sein.

  • Trotz seiner Einschränkungen bleibt das EBITA ein wertvolles Instrument für Investoren, die die Ertragskraft und den Wert eines Unternehmens bewerten wollen. Für ein umfassendes Verständnis der finanziellen Situation eines Unternehmens ist es jedoch wichtig, neben dem EBITA auch andere Kennzahlen zu berücksichtigen.

Was ist EBITA?

EBITA, definiert als Gewinne vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, ist eine Finanzkennzahl, die von Investoren zur Bewertung der Rentabilität und des Wertes eines Unternehmens verwendet wird. 

Durch den Ausschluss von geschuldeten Steuern, Schuldzinsen und den Auswirkungen von Abschreibungen, die die Kosten für immaterielle Vermögenswerte über die Zeit verteilen, bietet das EBITA einen klareren Blick auf die operative Leistung eines Unternehmens. 

Diese Kennzahl erleichtert Vergleiche zwischen Unternehmen der gleichen Branche und wird manchmal dem EBITDA vorgezogen, das die Abschreibungen enthält. Das EBITA wird aus den Finanzberichten eines Unternehmens abgeleitet und wird von einigen Analysten als genauerer Indikator für Erträge und betriebliche Effizienz angesehen. 

Allerdings können dabei bestimmte Ausgaben übersehen werden, so dass sie als alleinige Bewertungsmethode irreführend sein kann. 

Trotz seiner Einschränkungen bleibt das EBITA ein wertvolles Instrument für Anleger, die die Ertragskraft und den Wert eines Unternehmens beurteilen wollen.

Warum ist EBITA von Bedeutung?

Viele Analysten betrachten das EBITA als zuverlässigen Maßstab für die operative Effizienz eines Unternehmens. Die Berechnung dieser Kennzahl kann Anlegern und Händlern gleichermaßen ein besseres Bild von der Rentabilität eines bestimmten Unternehmens vermitteln, indem verschiedene Datenpunkte im Zusammenhang mit den Erträgen und Aufwendungen integriert werden. Da die EBITA-Kennzahl auf die Finanzzahlen verschiedener Unternehmen angewandt werden kann, ist sie außerdem ein nützliches Instrument für den Vergleich von Wettbewerbern innerhalb desselben Marktsektors. Auch wenn das EBITA für einige Analysten das bevorzugte Maß für die Rentabilität ist, kann es in einigen Fällen irreführend sein, sich ausschließlich darauf zu verlassen, da bestimmte Ausgaben nicht berücksichtigt werden. 

Wie wird EBITA berechnet?

Um das EBITA eines Unternehmens zu berechnen, muss zunächst das Ergebnis vor Steuern (EBT) ermittelt werden, das in der Regel in den Gewinn- und Verlustrechnungen und anderen Unterlagen für Investoren zu finden ist. Anschließend werden alle Zins- und Tilgungsaufwendungen zu dieser Zahl addiert.

Die Formel zur Berechnung des EBITA kann daher wie folgt modelliert werden: EBITA = EBT + Zinsaufwand + Amortisationsaufwand.

Um zu veranschaulichen, wie wir eine genaue EBITA-Zahl erhalten, betrachten wir ein fiktives Unternehmen, BetterCorp. Der Gewinn vor Steuern von BetterCorp beträgt 1.000.000 $, der Zinsaufwand 100.000 $ und der Abschreibungsaufwand 50.000 $.

Setzen wir diese Werte in die obige Formel ein: EBITA = $1.000.000 + $100.000 + $ 50.000

Die Zahl, die wir für das EBITA von BetterCorp erhalten, beträgt 1.150.000 $.

EBITA im Vergleich zu anderen Metriken

EBITA vs. EBITDA & EBIT

Zur Bewertung der Rentabilität eines Unternehmens werden verschiedene Kennzahlen herangezogen, darunter das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) und das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA). Obwohl diese Kennzahlen Ähnlichkeiten aufweisen, können ihre unterschiedlichen Berechnungsmethoden zu unterschiedlichen Ergebnissen führen.

Das EBIT, das den Nettogewinn eines Unternehmens vor Steueraufwand darstellt, ermöglicht die Analyse der operativen Kernleistung, ohne den Einfluss von Steuern und Kapitalstrukturkosten. Im Gegensatz dazu umfasst das EBITDA zusätzliche Aufwendungen, nämlich Abschreibungen und Amortisationen, und spiegelt die betriebliche Rentabilität vor Abzügen für Kapitalanlagen, Zinsen und Steuern wider.

Sowohl beim EBIT als auch beim EBITDA werden Fremdfinanzierungskosten und Steuern nicht berücksichtigt, wobei beim EBITDA zusätzlich die Abschreibungen berücksichtigt werden. Diese Unterscheidung ist von entscheidender Bedeutung, insbesondere beim Vergleich von Unternehmen mit unterschiedlichem Anlagevermögen, da höhere Abschreibungen zu einem niedrigeren EBIT, aber nicht unbedingt zu einer niedrigeren Betriebsleistung führen können.

Das EBITDA wird für derartige Vergleiche bevorzugt, da es eine standardisierte Bewertung der Betriebsleistung ermöglicht, wobei Abweichungen bei den Abschreibungen unberücksichtigt bleiben. Insbesondere wird das EBIT manchmal mit dem Betriebsergebnis gleichgesetzt, obwohl sich je nach Einbeziehung von Nicht-Kernaktivitäten in das Nettoergebnis Unterschiede ergeben können.

Darüber hinaus unterscheiden sich EBIT und EBITDA vom Ergebnis vor Steuern (EBT), das den Betriebsgewinn vor steuerlichen Aspekten widerspiegelt. Das EBT, ähnlich wie das EBIT, schließt Zinsaufwendungen aus, beinhaltet aber Steuern und bietet so Einblicke in die operative Leistung, während steuerlich bedingte Schwankungen eliminiert werden, was insbesondere in Regionen mit unterschiedlichen Steuerstrukturen relevant ist.

EBITDA vs. Nettogewinn

Während das EBITDA, also das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, die Betriebseinnahmen eines Unternehmens ohne die betriebsfremden Aufwendungen darstellt, berücksichtigt das Nettoergebnis, eine konservativere Berechnung, alle Aufwendungen, einschließlich Steuern und Zinsen, und spiegelt den in einem bestimmten Zeitraum erzielten Gewinn wider.

Die Klarheit, die das EBITDA bei der Bewertung der Betriebsleistung bietet, wird durch den Ausschluss von nicht-operativen Aufwendungen unterstrichen. Diese Kennzahl kann entweder durch Addition von EBIT und Abschreibungen oder durch Addition von Nettogewinn und Zinsen, Steuern und Abschreibungen berechnet werden. Im Gegensatz dazu wird der Nettogewinn durch Subtraktion der gesamten betrieblichen Aufwendungen von den Einnahmen ermittelt.

Das EBITDA wird aufgrund seiner einfachen Berechnung und der Nichtberücksichtigung von nicht zahlungswirksamen Aufwendungen wie Abschreibungen bevorzugt, um das Ertragspotenzial zu beurteilen. Der Nettogewinn hingegen bietet trotz der Berücksichtigung von Abschreibungen eine umfassendere Sicht auf die Rentabilität, da er alle Ausgaben einschließt.

Während das EBITDA ein präzises Maß für den Cashflow und die betriebliche Rentabilität eines Unternehmens darstellt, gibt der Nettogewinn die Gesamtrentabilität eines Unternehmens wieder und wird daher eher von etablierten Unternehmen zur Darstellung der finanziellen Leistungsfähigkeit verwendet.

In der Praxis verlassen sich Startups und Investoren oft auf das EBITDA, um die Rentabilität zu beurteilen, da es sich auf den Cashflow konzentriert. Umgekehrt wird das Nettoergebnis von etablierten Unternehmen bevorzugt, um die finanzielle Gesamtleistung darzustellen.

Die Überlegenheit des EBITDA bei der Messung der Rentabilität zeigt sich in seiner Fähigkeit, die wahre Ertragskraft eines Unternehmens zu verdeutlichen, indem die Auswirkungen der Kapitalstruktur und der Steuern eliminiert werden. Diese Unterscheidung ist besonders wichtig, wenn man Unternehmen vergleicht, wie der Vergleich zwischen dem hypothetischen Unternehmen X und dem Unternehmen Y zeigt, bei dem trotz des höheren Nettogewinns von Unternehmen Y das höhere EBITDA von Unternehmen X eine höhere Rentabilität bedeutet.

Während der Nettogewinn nach wie vor eine anerkannte Kennzahl ist, wird das EBITDA vor allem in kapitalintensiven Branchen bevorzugt, da es das Ertragspotenzial unabhängig von der Steuerpolitik oder der Kapitalstruktur genau beurteilen kann.

Seine Einfachheit und Genauigkeit machen das EBITDA zu einem unschätzbaren Werkzeug für Investoren und Unternehmen gleichermaßen, um die finanzielle Leistung zu bewerten und fundierte Entscheidungen zu treffen.

EBITDA vs. GAAP

GAAP oder allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) dienen als weithin akzeptierter Standard für die Finanzberichterstattung von Unternehmen und ihren Buchhaltungsabteilungen. Dieser standardisierte Ansatz gewährleistet eine einheitliche Offenlegung der Finanzdaten, insbesondere bei börsennotierten Unternehmen.

Viele Unternehmen weisen sowohl GAAP-Ergebnisse als auch Nicht-GAAP-Ergebnisse aus, wobei letztere einmalige Transaktionen ausschließen. Nicht-GAAP-Ergebnisse werden oft bevorzugt, da sie erhebliche einmalige Kosten eliminieren, wie z. B. Kosten im Zusammenhang mit organisatorischen Umstrukturierungen, die die tatsächliche finanzielle Leistung eines Unternehmens verzerren können. Diese Kosten werden in der Regel nicht als Teil der normalen Betriebsausgaben betrachtet.

Nicht-GAAP-Kennzahlen wie das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT), das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITA) und das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) werden in diesem Zusammenhang häufig verwendet.

Schlussfolgerung

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das EBITA (Earnings Before Interest, Taxes, and Amortization) eine wichtige Kennzahl für die Bewertung der Effizienz, der Rentabilität und des Wertes eines Unternehmens ist.

Es bietet zwar wertvolle Einblicke, aber es ist wichtig, seine Grenzen zu erkennen. Das EBITA bietet eine klarere Sicht auf die operative Leistung eines Unternehmens, da es bestimmte Ausgaben ausschließt und so Vergleiche zwischen Unternehmen innerhalb derselben Branche erleichtert.

Wie sein Gegenstück, das EBITDA, vermittelt es jedoch kein vollständiges Bild von der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens, da es wichtige Ausgaben wie Abschreibungen außer Acht lässt.

Trotz dieser Einschränkungen bleibt das EBITA ein wertvolles Instrument für Investoren, die die Ertragskraft und den Wert eines Unternehmens bewerten wollen. Es ist wichtig, neben dem EBITA auch andere Kennzahlen zu berücksichtigen, um ein umfassendes Verständnis der finanziellen Situation eines Unternehmens zu erhalten und fundierte Investitionsentscheidungen zu treffen. (Quelle: Investopedia)

FAQs

  • Was bedeutet der Begriff EBITA?

EBITA steht für Earnings Before Interest, Taxes, and Amortization (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen).

  • Wie nützlich ist das EBITA?

Das EBITA ist nützlich, um den Gewinn und den Wert eines Unternehmens zu beurteilen, da es Zinsen, Steuern und Abschreibungen aus der Berechnung herausnimmt. 

  • Was ist der Unterschied zwischen EBITA und EBITDA?

Bei der Berechnung des EBITDA werden die Abschreibungen hinzugerechnet, was für große Unternehmen, die eine größere Anzahl von Anlagegütern besitzen, von Vorteil sein kann.

  • Wie berechnen Sie das EBITA?

Das EBITA kann mit der folgenden Formel berechnet werden: EBITA = Ergebnis vor Steuern + Zinsaufwand + Amortisationsaufwand.

  • Was ist ein gutes EBITA in der Wirtschaft?

Das EBITA kann von Branche zu Branche stark variieren, aber ein positives EBITA zeigt im Allgemeinen an, dass ein Unternehmen vor Berücksichtigung von Steuern, Zinsen und Amortisationskosten profitabel ist.

  • Kann das EBITA negativ sein?

Ja, ein negatives EBITA ist möglich.

  • Wo kann man das EBITA eines Unternehmens finden?

Die EBITA-Kennzahl eines Unternehmens kann anhand der vom Unternehmen für einen bestimmten Berichtszeitraum veröffentlichten Finanzdaten berechnet werden.


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