Was sind Nonfarm Payrolls?

Nonfarm Payrolls (NFPs) zählen neben dem Verbraucherpreisindex (VPI), dem Bruttoinlandsprodukt (BIP) und dem Einkaufsmanagerindex (PMI) zu den einflussreichsten Wirtschaftsindikatoren auf den globalen Finanzmärkten. Als größte Volkswirtschaft der Welt wirken sich Veränderungen in der US-Beschäftigung direkt auf die Währungsbewertungen, die Politik der Zentralbanken und die Stimmung der Anleger auf den globalen Märkten aus. Das Verständnis der NFP-Daten ist für Trader, die sich in einem volatilen Markt zurechtfinden und von wirtschaftlichen Trends profitieren möchten, von entscheidender Bedeutung.

Dieser umfassende Leitfaden erklärt, was Nonfarm Payrolls messen, warum sie wichtig sind, wie sie sich auf verschiedene Anlageklassen auswirken und welche bewährten Strategien es für den Handel rund um die Veröffentlichung der NFP gibt.

TL;DR: Wichtigste Erkenntnisse

• Die Nonfarm Payrolls (NFPs) messen die monatlichen Veränderungen der Beschäftigung in den USA ohne die Bereiche Landwirtschaft, Regierung, gemeinnützige Organisationen und private Haushalte*.

• Veröffentlichung am ersten Freitag jedes Monats um 8:30 Uhr Eastern Time (13:30 Uhr GMT) durch das Bureau of Labor Statistics

• Die NFPs machen etwa 80 % des US-BIP aus und sind damit einer der umfassendsten Indikatoren für den Arbeitsmarkt

• Starke NFP-Daten stärken in der Regel den US-Dollar und können die Federal Reserve dazu veranlassen, die Zinsen anzuheben, um die Inflation zu kontrollieren

• Schwache NFP-Daten können den Dollar schwächen und die Fed zu einer lockereren Geldpolitik veranlassen.

• Betroffene wichtige Währungspaare: EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY und AUD/USD weisen während der Veröffentlichung die höchste Volatilität auf.

• Drei wichtige Komponenten: Gesamtbeschäftigungszahl, Arbeitslosenquote und durchschnittlicher Stundenlohn.

• Die Marktvolatilität erreicht innerhalb von 15 Minuten nach der Veröffentlichung ihren Höhepunkt, wobei sich die Spreads auf das 3- bis 5-fache des normalen Niveaus ausweiten.

Definition der Nonfarm Payrolls: Was sind NFP?

Der Nonfarm Payroll Report ist eine umfassende, auf Umfragen basierende Erhebung der Beschäftigten in den Vereinigten Staaten. Jeden Monat, am ersten Freitag nach der Datenerhebung, veröffentlicht das Bureau of Labor Statistics (BLS) die NFP-Zahlen, die die Anzahl der bezahlten Beschäftigten in verschiedenen Sektoren der US-Wirtschaft erfassen.

Der Name des Berichts leitet sich eher von dem ab, was er ausschließt, als von dem, was er umfasst. Die NFP-Daten berücksichtigen nicht:

• Landarbeiter und Beschäftigte in der Landwirtschaft

• Beschäftigte im öffentlichen Dienst (auf Bundes-, Landes- und Kommunalebene)

• Beschäftigte in privaten Haushalten

• Beschäftigte in gemeinnützigen Organisationen

• Aktive Militärangehörige

Nach Angaben des Bureau of Labor Statistics machen die in den NFP-Berechnungen berücksichtigten Arbeitnehmer etwa 80 % aller Beitragszahler zum Bruttoinlandsprodukt der Vereinigten Staaten aus. Diese umfassende Erfassung macht die NFP zu einem der zuverlässigsten Indikatoren für die allgemeine wirtschaftliche Lage.

Das BLS sammelt Daten von etwa 145.000 Unternehmen und Regierungsbehörden, die rund 697.000 einzelne Arbeitsstätten abdecken. Diese enorme Stichprobengröße gewährleistet statistische Zuverlässigkeit und liefert gleichzeitig detaillierte Aufschlüsselungen nach verschiedenen Sektoren und Regionen. (Quelle: Investopedia)

Warum die NFP wichtig sind: Auswirkungen auf Märkte und Zentralbanken

Barometer für die wirtschaftliche Gesundheit

Die Nonfarm Payrolls dienen aus mehreren wichtigen Gründen als primärer Indikator für die wirtschaftliche Vitalität:

• Die Beschäftigung ist ein nachlaufender Indikator: Obwohl sie oft als gleichlaufend beschrieben wird, spiegeln die Beschäftigungsdaten das Vertrauen der Unternehmen und die aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen wider. Unternehmen stellen Mitarbeiter ein, wenn sie eine anhaltende Nachfrage erwarten, und entlassen sie in Zeiten des Abschwungs, wodurch die NFPs für die Bestätigung wirtschaftlicher Trends wertvoll sind.

• Korrelation mit den Verbraucherausgaben: Die Beschäftigung hat einen direkten Einfluss auf die Kaufkraft der Verbraucher, die etwa 70 % des US-BIP ausmacht. Steigende Beschäftigung führt in der Regel zu einem Anstieg des Haushaltseinkommens und der Kaufkraft.

• Zukunftsorientierte Implikationen: Über das aktuelle Beschäftigungsniveau hinaus beeinflussen die NFP-Daten die Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen Wirtschaftsleistung, des Inflationsdrucks und der geldpolitischen Ausrichtung.

• Einfluss auf die Politik der Federal Reserve: Die Federal Reserve hat ein doppeltes Mandat: maximale Beschäftigung und stabile Preise (Inflation von etwa 2 %). Die NFP-Daten liefern direkte Informationen zu beiden Zielen.

• Starke NFP-Werte (deutlich über 200.000 neuen Arbeitsplätzen) können folgende Signale senden:

• Angespannte Arbeitsmärkte, die zu Lohninflation führen können

• Wirtschaftliche Stärke, die eine straffere Geldpolitik erforderlich machen könnte

• Mögliche Zinserhöhungen, um eine Überhitzung zu verhindern

• Schwache NFP-Werte (unter 100.000 neuen Arbeitsplätzen) können folgende Signale senden:

• Wirtschaftliche Schwäche, die Unterstützung erfordert

• Geringerer Inflationsdruck

• Eine eher zurückhaltende Geldpolitik

Die Beziehung ist jedoch nicht immer eindeutig. So lösten beispielsweise in den Jahren 2022-2023 die starken NFP-Zahlen mit monatlichen Zuwächsen von über 300.000 Bedenken hinsichtlich einer anhaltenden Inflation aus, was die Fed dazu veranlasste, trotz des robusten Beschäftigungswachstums an ihren aggressiven Zinserhöhungen festzuhalten.

Treiber für Marktvolatilität: Die Veröffentlichung der NFP-Zahlen ist das größte vorhersehbare Ereignis, das Volatilität auf dem Devisenmarkt verursacht. Laut einer Studie der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich steigt die Volatilität auf dem Devisenmarkt in den 15 Minuten nach der Veröffentlichung der NFP-Zahlen in der Regel um 400 bis 600 %.

Diese Volatilität wirkt sich aus auf:

• Devisenpaare: Insbesondere USD-denominierte Paare

• Aktienindizes: US-Indizes wie der S&P 500 und der Nasdaq

• Rohstoffe: Insbesondere Gold (XAU) und Öl

• Anleihemärkte: Die Renditen von Staatsanleihen reagieren direkt auf die Beschäftigungsdaten.

Die Komponenten des NFP-Berichts verstehen: Beschäftigung, Löhne und Revisionen

Ein umfassender NFP-Bericht enthält mehrere wichtige Elemente, die Händler gemeinsam analysieren müssen:

1. Gesamtzahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft

Die Gesamtzahl gibt die Nettoveränderung der Beschäftigtenzahl gegenüber dem Vormonat wieder. Diese Zahl steht im Mittelpunkt des Marktinteresses.

Interpretationsrichtlinien:

• Über 200.000: Wird allgemein als starkes Beschäftigungswachstum angesehen.

• 150.000–200.000: Gesunde, nachhaltige Wachstumsrate.

• 100.000–150.000: Bescheidenes Wachstum, das bei anhaltender Entwicklung Anlass zur Sorge geben könnte.

• Unter 100.000: Schwaches Wachstum, das auf wirtschaftliche Probleme hindeuten könnte.

• Negative Zahlen: Der Verlust von Arbeitsplätzen deutet auf eine Rezession oder schwere wirtschaftliche Belastungen hin.

2. Arbeitslosenquote

Der Prozentsatz der Erwerbsbevölkerung, der aktiv nach Arbeit sucht, aber keine Stelle findet. Diese Quote kann sich unabhängig von den NFP-Gesamtzahlen entwickeln.

*Wichtiger Kontext: Die Arbeitslosenquote kann sowohl aus positiven Gründen (Menschen finden Arbeit) als auch aus negativen Gründen (entmutigte Arbeitnehmer verlassen die Erwerbsbevölkerung) sinken. Händler müssen neben den Arbeitslosenzahlen auch die Erwerbsquoten betrachten.

3. Durchschnittlicher Stundenlohn

Misst das Lohnwachstum im Monats- und Jahresvergleich. Diese Komponente ist ein direkter Indikator für den Inflationsdruck.

Warum dies wichtig ist: Die Lohninflation ist „hartnäckig”. Sind die Löhne einmal gestiegen, sinken sie nur selten wieder, was diesen Indikator zu einem wichtigen Inflationsindikator für die Federal Reserve macht. Ein starkes Lohnwachstum von über 4-5 % pro Jahr kann zu einer aggressiveren Straffung der Geldpolitik führen.

4. Erwerbsquote

Der Prozentsatz der Erwachsenen im erwerbsfähigen Alter, die entweder beschäftigt sind oder aktiv nach Arbeit suchen. Dies relativiert die Arbeitslosenquote.

Eine sinkende Erwerbsquote könnte eine fallende Arbeitslosenquote ohne echte wirtschaftliche Verbesserung erklären; die Menschen hören einfach auf, nach Arbeit zu suchen.

5. Revisionen des Vormonats

Das BLS revidiert mit jeder neuen Veröffentlichung die Daten der beiden Vormonate. Diese Revisionen können erheblich sein, manchmal mehr als 50.000 Arbeitsplätze umfassen und die wirtschaftliche Lage erheblich verändern.

Beispiel: Eine scheinbar schwache Schlagzeile von 150.000 Arbeitsplätzen könnte mit Aufwärtskorrekturen von +30.000 und +25.000 für die beiden Vormonate einhergehen, wodurch insgesamt 205.000 Arbeitsplätze hinzukommen und ein deutlich positiveres Bild entsteht.

Veröffentlichungsplan für NFP-Daten: Termine und Uhrzeiten für 2025–2026

Das Bureau of Labor Statistics veröffentlicht die NFP-Daten jeweils am ersten Freitag des Monats um 8:30 Uhr Eastern Time (13:30 Uhr GMT / 15:30 Uhr israelischer Zeit). Der Bericht enthält die Beschäftigungsdaten aus dem Zahlungszeitraum, einschließlich des 12. Tages des Vormonats.

NFP-Handel: Die volatilsten Devisenpaare und Instrumente

Primäre USD-Devisenpaare

NFP-Veröffentlichungen haben den größten Einfluss auf wichtige Währungspaare, an denen der US-Dollar beteiligt ist:

EUR/USD

Das weltweit am häufigsten gehandelte Währungspaar verzeichnet in der Regel in den ersten 15 Minuten nach Veröffentlichung der NFP-Daten Bewegungen. Starke US-Arbeitsmarktdaten stärken in der Regel den Dollar und drücken den EUR/USD nach unten, während schwache Daten den Euro stützen.

GBP/USD

Dieses als „Cable” bekannte Paar weist eine ähnliche Volatilität wie EUR/USD auf. Die Haltung der Bank of England gegenüber der Fed verstärkt oder dämpft die Reaktionen je nach der wirtschaftlichen Lage im Vereinigten Königreich.

USD/JPY

Zeigt oft die stärksten Richtungsbewegungen, da der japanische Yen als sichere Währung dient. Starke NFP-Daten stärken in der Regel den USD gegenüber dem JPY, während schwache Daten zu einer raschen Aufwertung des JPY führen können.

AUD/USD

Als Rohstoffwährung spiegelt die Reaktion des australischen Dollars auf die NFP-Daten sowohl die direkte Stärke/Schwäche des USD als auch die Auswirkungen auf das globale Wachstum und die Rohstoffnachfrage wider.

Auswirkungen auf andere Anlageklassen

US-Aktienindizes:

Die Beziehung zwischen den NFP-Daten und den Aktienmärkten ist nuanciert:

• Goldilocks-Szenario: Ein moderates Beschäftigungswachstum (150.000–200.000) stützt häufig die Aktienmärkte, da es für ein ausreichendes Wachstum sorgt, um die Gewinne zu stützen, ohne eine aggressive Straffung der Geldpolitik durch die Fed auszulösen.

• Zu heiß: Außergewöhnlich starke NFP-Daten (>300.000) können aufgrund von Inflationssorgen und erwarteten Zinserhöhungen Druck auf Aktien ausüben.

• Zu kalt: Schwache NFP-Daten (<100.000) können Aktien durch Erwartungen einer zurückhaltenden Geldpolitik stützen, aber auch Rezessionssorgen schüren.

Rohstoffe:

• Gold: Bewegt sich in der Regel umgekehrt zum Dollar. Starke NFP-Daten üben oft Druck auf die Goldpreise aus, während schwache Daten Gold als sicheren Hafen und Inflationsschutz stützen.

• Öl: Zeigt gemischte Reaktionen, je nachdem, ob die Beschäftigungsstärke auf eine robuste Nachfrage hindeutet (positiv für Öl) oder ob die Dollarstärke überwiegt (negativ für auf Dollar lautende Rohstoffe).

Staatsanleihen:

Starke NFP-Daten treiben in der Regel die Renditen von Staatsanleihen nach oben (Anleihepreise nach unten), da die Märkte eine künftige Straffung der Geldpolitik durch die Fed und geringere Rezessionsrisiken einpreisen.

Historische NFP-Daten: Aktuelle Trends und Analysen

Beschäftigungstrends 2023–2024

Die Zeit nach der Pandemie war geprägt von ungewöhnlich robusten NFP-Zahlen, wobei die monatlichen Durchschnittswerte trotz der aggressiven Zinserhöhungen der Federal Reserve bis 2023 bei über 200.000 Arbeitsplätzen lagen. Diese Stärke überraschte Ökonomen, die mit einer deutlichen Abkühlung des Arbeitsmarktes gerechnet hatten.

Bemerkenswerte Muster:

• Durchschnitt 2023: ca. 225.000 Arbeitsplätze pro Monat

• Konsequente Aufwärtskorrekturen: Die Zahlen der Vormonate wurden häufig nach oben korrigiert, was darauf hindeutet, dass das BLS das Beschäftigungswachstum zunächst unterschätzt hatte.

• Anhaltender Lohndruck: Die durchschnittlichen Stundenlöhne blieben mit 4–5 % gegenüber dem Vorjahr auf einem hohen Niveau, was den Kampf der Fed gegen die Inflation erschwert.

• Sektorale Verschiebungen: Starke Zuwächse im Gesundheitswesen, im Freizeit-/Gastgewerbe und bei den professionellen Dienstleistungen glichen die Schwäche im verarbeitenden Gewerbe und im Technologiesektor aus.

Überraschende NFP-Veröffentlichungen und Marktreaktionen

• März 2023 Beispiel: Die Veröffentlichung zeigte einen Zuwachs von 236.000 Arbeitsplätzen gegenüber den Erwartungen von 239.000, was zu einer leichten Verfehlung führte. Die Arbeitslosenquote sank jedoch von 3,6 % auf 3,5 %, und der durchschnittliche Stundenlohn stieg um 0,3 % pro Monat. Die Märkte verkauften zunächst Dollar aufgrund der verfehlten Schlagzeile, kehrten jedoch innerhalb von 30 Minuten um, als die Händler die Stärke des vollständigen Berichts verdaut hatten.

• September 2024 Beispiel: Der unerwartete Zuwachs von 336.000 Arbeitsplätzen (gegenüber den erwarteten 170.000) ließ die Renditen für Staatsanleihen in die Höhe schnellen und setzte die Aktienmärkte zunächst unter Druck. Der Dollar legte gegenüber dem Euro in einer einzigen Sitzung um 1,2 % zu. Nachfolgende Korrekturen senkten die Zahl jedoch auf 297.000, was zeigt, wie wichtig es ist, Datenaktualisierungen zu beobachten.

NFP im Vergleich zu anderen Wirtschaftsindikatoren: Vergleich der wichtigsten Kennzahlen

NFP im Vergleich zum Verbraucherpreisindex (VPI)

Nonfarm Payrolls:

• Veröffentlichung monatlich, am ersten Freitag

• Misst Veränderungen in der Beschäftigung

• Frühindikator für die Wirtschaftskraft

• Beeinflusst indirekt die Inflation durch Lohndruck

Verbraucherpreisindex:

• Erscheint monatlich, Mitte des Monats

• Misst direkt die Inflation

• Hat unmittelbarere Auswirkungen auf die Geldpolitik, wenn die Inflation das Hauptanliegen ist

• Umfasst Preise für Wohnen, Lebensmittel, Energie und Dienstleistungen

Handelsüberlegungen: Bei hoher Inflation (wie in den Jahren 2022–2023) hat der VPI oft größere unmittelbare Auswirkungen auf den Markt als die NFP. Wenn das Wachstum das Hauptanliegen ist (wie in typischen Rezessionen), dominieren die NFP.

NFP vs. Bruttoinlandsprodukt (BIP)

Nichtlandwirtschaftliche Beschäftigungszahlen:

• Monatliche Veröffentlichung sorgt für zeitnahe Aktualisierungen

• Spezifisch für die Arbeitsmarktbedingungen

• Von Monat zu Monat volatiler

Bruttoinlandsprodukt:

• Vierteljährliche Veröffentlichungen mit monatlichen Aktualisierungen

• Umfassende Messgröße für die Wirtschaftsleistung

• Gleichmäßiger, weniger volatil

• Umfasst Konsumausgaben, Investitionen, Staatsausgaben und Nettoexporte

Zusammenhang: Starke NFP-Trends korrelieren in der Regel mit einem positiven BIP-Wachstum, aber der Zusammenhang ist nicht perfekt. Produktivitätssteigerungen können das BIP-Wachstum auch bei einem moderaten Beschäftigungszuwachs ankurbeln.

NFP vs. Einkaufsmanagerindex (PMI)

Nonfarm Payrolls:

• Rückblickend (berichtet Daten des Vormonats)

• Komplexe Daten basierend auf tatsächlichen Lohnabrechnungen

• Von der Regierung erstellte, standardisierte Methodik

PMI:

• Vorausschauend (Umfragen zu Zukunftserwartungen)

• Weiche Daten basierend auf der Stimmung

• Umfragen im privaten Sektor (ISM, S&P Global)

• Umfasst Komponenten aus dem verarbeitenden Gewerbe und dem Dienstleistungssektor

Handelsüberlegungen: Die PMI-Daten werden vor den NFP-Daten veröffentlicht und können Hinweise auf Beschäftigungstrends geben, da die Beschäftigungskomponente der PMI-Umfragen einen Ausblick auf die Einstellungsabsichten gibt.

NFP-Handelsstrategien: Wie man mit Beschäftigungsdaten handelt

Vorbereitungen vor der Veröffentlichung

Erfolgreiches NFP-Trading beginnt lange vor der Veröffentlichung um 8:30 Uhr:

1. Überprüfen Sie die Konsensprognosen: Machen Sie sich ein Bild davon, was Ökonomen für die NFP-Gesamtzahl, die Arbeitslosenquote und den durchschnittlichen Stundenlohn prognostizieren. Die Märkte preisen Erwartungen oft schon vor der Veröffentlichung ein.

2. Überprüfen Sie die Positionierung: Sehen Sie sich die COT-Berichte (Commitments of Traders) an, um die spekulative Positionierung bei Devisenterminkontrakten zu verstehen.

3. Identifizieren Sie wichtige technische Niveaus: Beachten Sie wichtige Unterstützungs- und Widerstandsniveaus bei den von Ihnen beobachteten Paaren. NFP-getriebene Bewegungen respektieren oder durchbrechen diese Niveaus oft entscheidend.

4. Verstehen Sie den politischen Kontext: Wo steht die Federal Reserve in ihrem Zinszyklus? Ist sie hawkisch oder dovish? Dieselben NFP-Zahlen können je nach dem allgemeinen politischen Umfeld unterschiedliche Auswirkungen haben.

Risikomanagement für den Handel mit NFP

Die Veröffentlichung der NFP-Daten führt zu einer außergewöhnlichen Volatilität, die ein sorgfältiges Risikomanagement erfordert:

• Positionsgröße: Reduzieren Sie die Positionsgröße aufgrund der erhöhten Volatilität und des erhöhten Slippage-Risikos um 50-75 % im Vergleich zum normalen Handel.

• Spread-Ausweitung: Akzeptieren Sie, dass sich die Spreads während der Veröffentlichungen um das 3- bis 5-fache des normalen Niveaus ausweiten. Dies erhöht die Handelskosten und kann unerwartet Stopps auslösen.

• Bewusstsein für Slippage: Marktorders während NFP-Veröffentlichungen können zu Preisen ausgeführt werden, die weit von den beabsichtigten Preisen entfernt sind. Verwenden Sie nach Möglichkeit Limit-Orders.

• Vermeiden Sie übermäßige Hebelwirkung: Die Versuchung, von großen Bewegungen zu profitieren, kann zu einer übermäßigen Hebelwirkung führen. Behalten Sie konservative Hebelverhältnisse bei.

• Stop-Loss-Disziplin: Setzen Sie Stopps weiter als üblich, um der Volatilität Rechnung zu tragen, aber halten Sie sich strikt daran. Es ist gefährlich, auf die Volatilität der NFP-Veröffentlichung zu „hoffen”.

Häufige Fehler beim NFP-Handel, die es zu vermeiden gilt

1. Sofortiges Handeln bei Veröffentlichung

In den ersten 2–3 Minuten nach der Veröffentlichung der NFP-Daten herrschen die schlechtesten Liquiditätsbedingungen des Monats. Es kommt zu Kurslücken, die Spreads weiten sich dramatisch aus und die Ausführungen sind unvorhersehbar. Selbst erfahrene Händler warten oft ab, bis sich die anfängliche Volatilität gelegt hat.

2. Den vollständigen Bericht ignorieren

Die NFP-Schlagzeilen geben nicht das ganze Bild wieder. Im März 2024 wurde eine scheinbar schwache Schlagzeile durch erhebliche Korrekturen und Lohnwachstum ausgeglichen. Händler, die aufgrund der Schlagzeile sofort Dollar verkauften, kehrten später ihre Positionen mit Verlust um.

Bewährte Vorgehensweise: Nehmen Sie sich 5–10 Minuten Zeit, um alle Komponenten zu überprüfen, bevor Sie Kapital einsetzen.

3. Übertriebenes Trading

Die Volatilität der NFP-Daten schafft zahlreiche scheinbare Chancen, die Trader dazu verleiten, mehrere Positionen einzugehen. Dies führt in der Regel zu einer übermäßigen Risikoexposition und schlechten Entscheidungen unter Druck.

Bewährte Vorgehensweise: Planen Sie maximal zwei Trades rund um die Veröffentlichung der NFP-Daten und halten Sie sich an diesen Plan.

4. Korrelationseffekte vergessen

Die NFP-Daten wirken sich gleichzeitig auf mehrere Instrumente aus. Das Eingehen korrelierter Positionen (z. B. Long USD/JPY und Short EUR/USD) verdoppelt das Dollar-Risiko, ohne Diversifizierungsvorteile zu bieten.

5. Geplante Mitteilungen der Fed vernachlässigen

Wenn eine NFP-Veröffentlichung in der Nähe von Reden der Federal Reserve oder FOMC-Sitzungen erfolgt, können ihre Auswirkungen je nach den politischen Aussichten verstärkt oder abgeschwächt werden. Überprüfen Sie immer den Wirtschaftskalender auf bevorstehende Ereignisse mit hoher Wirkung.

Wie die Federal Reserve NFP-Daten in ihrer Geldpolitik nutzt

Das duale Mandat

Die Federal Reserve unterliegt einem Auftrag des Kongresses, folgende Ziele zu verfolgen:

1. Maximale Beschäftigung

2. Preisstabilität** (interpretiert als ~2 % Inflation)

Die NFP-Daten liefern direkte Informationen zur Beschäftigungsseite dieses Auftrags. Die Reaktion der Fed auf die NFP-Daten hängt jedoch davon ab, wo die Wirtschaft steht:

• Unter normalen Bedingungen betrachtet die Fed einen monatlichen Beschäftigungszuwachs von 150.000 bis 200.000 als vereinbar mit maximaler Beschäftigung ohne Überhitzung.

• Bei hoher Inflation (2022–2023): Starke NFP-Zahlen von über 250.000 bis 300.000 deuteten auf eine angespannte Lage auf dem Arbeitsmarkt hin, die zu einer anhaltenden Lohninflation führen könnte, was weitere Zinserhöhungen rechtfertigte, obwohl die Beschäftigungslage stark war.

• In Rezessionsphasen konzentriert sich die Fed vorrangig auf das Beschäftigungswachstum und nimmt höhere Inflationsrisiken in Kauf, um die Schaffung von Arbeitsplätzen zu unterstützen.

Beispiele für politische Maßnahmen

• Reaktion auf die Pandemie 2020: Beispiellos negative NFP-Werte im März und April 2020 (über 20 Millionen verlorene Arbeitsplätze) führten zur schnellsten und aggressivsten Lockerung der Geldpolitik durch die Fed in der Geschichte. Die Zinsen wurden auf null gesenkt, und innerhalb weniger Wochen wurde eine massive quantitative Lockerung eingeleitet.

• Zinsentscheidungen 2023: Trotz durchweg starker NFP-Zahlen mit durchschnittlich 225.000 Arbeitsplätzen pro Monat hob die Federal Reserve die Zinsen bis Juli 2023 weiter an. Der Vorsitzende Jerome Powell verwies wiederholt auf den „angespannten Arbeitsmarkt”, der sich in den NFP-Daten widerspiegelte, als Grund dafür, dass die Inflation hoch blieb und eine weitere Straffung notwendig war.

Zusammenhang mit der Forward Guidance

• Die Fed nutzt die NFP-Trends als Grundlage für ihre Forward Guidance, also ihre Kommunikation über zukünftige politische Absichten. Anhaltend starke NFP-Zahlen verschieben die Guidance in Richtung Straffung, während schwache Trends eine mögliche Lockerung signalisieren.

• Anwendung für Trader: Beobachten Sie nicht nur einzelne NFP-Veröffentlichungen, sondern auch die gleitenden Dreimonatsdurchschnitte, um Trends zu erkennen, die die Fed als besonders wichtig erachtet. Anomalien in einem einzelnen Monat führen selten zu politischen Änderungen, anhaltende Verschiebungen hingegen schon.

Fazit

Die Nonfarm Payrolls sind einer der einflussreichsten Wirtschaftsindikatoren für Trader aller Anlageklassen. Zu verstehen, was die NFPs messen, wie man den vollständigen Bericht über die Schlagzeilenzahlen hinaus interpretiert und wie die Beschäftigungsdaten die Politik der Federal Reserve beeinflussen, verschafft einen erheblichen Informationsvorsprung.

Der Handel mit NFP erfordert:

• Vorbereitung: Überprüfen Sie Prognosen, verstehen Sie den politischen Kontext und identifizieren Sie technische Niveaus vor der Veröffentlichung.

• Geduld: Vermeiden Sie impulsive Handelsgeschäfte während extremer anfänglicher Volatilität.

• Umfassende Analyse: Untersuchen Sie alle Komponenten des Berichts, einschließlich Revisionen, Arbeitslosenquote und Lohndaten.

• Risikodisziplin: Verwenden Sie angesichts der außergewöhnlichen Volatilität eine angemessene Positionsgröße und Stop-Losses.

• Strategische Flexibilität: Passen Sie Ihre Ansätze daran an, ob Sie auf unmittelbare Reaktionen, Fades, Ausbrüche oder Trends nach der Veröffentlichung setzen.

Unabhängig davon, ob Sie aktiv mit NFP-Veröffentlichungen handeln oder diese lediglich beobachten, um die allgemeine Marktdynamik zu verstehen, bieten diese monatlichen Berichte wertvolle Einblicke in die wirtschaftliche Lage, politische Ausrichtungen und die Marktstimmung, die für alle Handelsentscheidungen von Bedeutung sind.

Für Händler, die die Volatilität der NFP-Veröffentlichungen effektiv nutzen möchten, bieten die CFDs von Plus500 Zugang zu wichtigen Devisenpaaren, Indizes und Rohstoffen, die von den Beschäftigungsdaten beeinflusst werden, sowie zu Risikomanagement-Tools, die für Ereignisse mit hoher Volatilität unerlässlich sind.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind nur Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.