USD/JPY erreichte den höchsten Stand seit 38 Jahren

Der japanische Yen (JPY) fiel heute (Dienstag, 2. Juli) weiter und erreichte gegenüber dem US-Dollar (USD) ein neues 38-Jahres-Tief, das zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts bei 161,66 lag. Dieser starke Rückgang hat Spekulationen über eine mögliche Intervention der japanischen Behörden zur Eindämmung der Yen-Schwäche ausgelöst.

Werfen wir einen genaueren Blick auf die möglichen Gründe für den Anstieg des USD/JPY und was Händler erwarten sollt:

Was ist möglicherweise die Ursache für den Fall der japanischen Währung?

Der jüngste Kursverfall des japanischen Yen ist größtenteils auf ein Tauziehen zwischen den Zinssätzen in Japan und anderen großen Volkswirtschaften, insbesondere den Vereinigten Staaten, zurückzuführen. Hier ist, wie es sich auswirkt:

Divergierende Geldpolitik

Im Gegensatz zu vielen Industrieländern, die derzeit mit hohen Zinssätzen gegen die Inflation ankämpfen, herrscht in Japan weiterhin ein sehr niedriges Zinsniveau. Während die Bank von Japan ihre Ära der Negativzinsen im März 2024 beendete, liegen die Zinsen im Juli 2024 immer noch bei 0 %. Im Gegensatz dazu hat die Federal Reserve in den Vereinigten Staaten in den letzten Jahren eine aggressivere und falkenhafte Geldpolitik verfolgt und die Zinssätze deutlich erhöht (zwischen 5,25 % und 5,50 % im Juli 2024).

Investitionsfluss und Währungswert

Dieser deutliche Unterschied zwischen den Leitzinsen in Japan und den Vereinigten Staaten schafft einen starken Anreiz für Händler, auf USD lautende Finanzanlagen zu halten. Wenn eine Währung eine höhere Rendite bietet, wird es attraktiver, sie zu halten. In diesem Szenario könnten die höheren US-Zinssätze die Attraktivität von auf USD lautenden Vermögenswerten für Händler erhöhen und möglicherweise Kapital vom Yen in Richtung Dollar abziehen. Diese erhöhte Nachfrage nach dem USD könnte letztlich den USD/JPY-Wechselkurs (USDJPY) nach oben treiben und den Yen schwächen.

Der Währungs-Carry-Trade-Faktor

Das Zinsgefälle kann auch eine Devisenhandelsstrategie begünstigen, die als "Currency Carry Trade" bekannt ist. In diesem Szenario leihen sich Händler Yen (die Währung mit dem niedrigen Zinssatz) und verwenden ihn, um in USD-Anlagen (mit einer höheren Rendite) zu investieren. Auf diese Weise können sie sich die Zinsdifferenz zunutze machen. Diese Art des Handels schwächt den Yen weiter, da mehr japanische Währung geliehen und verkauft wird, während gleichzeitig die Nachfrage nach der amerikanischen Währung steigt. 

Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass nur die Zeit zeigen wird, was die Zukunft für dieses Devisenpaar tatsächlich bereithält.

Japan mischt sein Währungsteam um, während der Yen neue Tiefststände erreicht

Am Freitag, den 28. Juni, gab Japan bekannt, dass Atsushi Mimura, ein erfahrener Fachmann auf dem Gebiet der Finanzregulierung und derzeitiger Leiter des internationalen Büros des Ministeriums, das Amt des für den Devisenhandel zuständigen Spitzendiplomaten des Landes übernehmen wird. Er wird am 31. Juli Masato Kanda, derzeit stellvertretender Finanzminister für internationale Angelegenheiten im japanischen Finanzministerium, ablösen.

Obwohl es sich um eine Folge der jährlichen Personalumstrukturierung handelt, fällt der Zeitpunkt dieses Führungswechsels mit dem zunehmenden Druck auf den japanischen Yen auf dem Devisenmarkt, insbesondere gegenüber dem US-Dollar, zusammen. Der Grund dafür ist, dass die Schwächung des japanischen Yen die japanischen Familien und Unternehmen vor allem wegen der steigenden Importpreise, der so genannten "importierten" Inflation, unter Druck setzt.

Wird die japanische Regierung intervenieren?

Japan hat in der Vergangenheit immer wieder am Devisenmarkt interveniert, um den Yen zu stützen und eine übermäßige Schwächung zu verhindern. 

Im Jahr 2022 intervenierten sie bei drei verschiedenen Gelegenheiten: Im Juni, September und Oktober mit einem Gesamtvolumen von 9,2 Billionen Yen (rund 60,78 Mrd. USD). Zuletzt intervenierte Japan zwischen dem 26. April und dem 29. Mai 2024 erneut und gab 9,7885 Billionen Yen (rund 62,25 Mrd. $) aus, um den JPY zu stützen.

Die japanischen Behörden, darunter Finanzminister Shunichi Suzuki und Kabinettschef Yoshimasa Hayashi, haben in der vergangenen Woche ihre Warnungen vor der Schwäche des Yen verschärft. Dies geschah, nachdem die japanische Währung die psychologisch wichtige Marke von 160 Yen zum Dollar durchbrochen hatte, eine Schwelle, die von einigen Händlern als Auslöser für Interventionen angesehen wird.

Am heutigen Dienstag, dem 2. Juli, äußerte sich Suzuki sehr besorgt über die rasche Abwertung des Yen und wies auf die möglichen negativen Auswirkungen auf die japanische Wirtschaft hin. Der Yen hat sich seit Anfang 2024 um mehr als 12 % abgeschwächt, was Besorgnis über steigende Importkosten hervorruft. (Quelle: Reuters)

Schlussfolgerung

Der Yen befindet sich in der Nähe eines 38-Jahres-Tiefs gegenüber dem Dollar und wird derzeit bei 161,66 gehandelt. Damit hat er die wichtige Marke von 160 überschritten, die in der Vergangenheit immer wieder Anlass für Interventionen der japanischen Behörden zur Stützung des Yen war.

Finanzminister Shunichi Suzuki bekräftigte zwar Japans Entschlossenheit, der übermäßigen Währungsvolatilität entgegenzuwirken, bestätigte aber nicht ausdrücklich eine bevorstehende Intervention. Dies hat einige Händler verunsichert, die die weitere Entwicklung des Yen-Wertes und alle offiziellen Ankündigungen Japans genau beobachten. Nur die Zeit wird zeigen, was für den USD/JPY und die japanische Wirtschaft bevorsteht.