Santa Rally: Was ist das und kann es 2025 passieren?

Die Bedeutung der Weihnachtsfeiertage geht über ihre religiösen und kommerziellen Dimensionen hinaus. 

Sie haben nicht nur kulturelle Bedeutung als Zeit des Geschenkaustauschs, sondern spielen auch im Finanzbereich, insbesondere an der Börse, eine wichtige Rolle. 

Dieses Phänomen, das gemeinhin als „Santa Rally” bezeichnet wird, zieht seit über fünf Jahrzehnten die Aufmerksamkeit von Anlegern und Händlern auf sich. Laut einer Studie von LPL Financial hat der S&P 500 seit 1950 während der Santa-Rally-Periode eine durchschnittliche Rendite von 1,3 % erzielt, wobei in 79 % der Fälle positive Renditen erzielt wurden.

Das Jahr 2024 stellte jedoch eine Anomalie dar. Der S&P 500 fiel im Dezember um 2,4 % und verzeichnete damit den dritten monatlichen Rückgang des Jahres, obwohl er einen beeindruckenden Jahresgewinn von 23,3 % erzielte. Dies wirft wichtige Fragen hinsichtlich der Zuverlässigkeit saisonaler Muster und der Erwartungen der Anleger für das Jahr 2025 auf.

In diesem umfassenden Leitfaden untersuchen wir die Auswirkungen von Weihnachten auf die Aktienmärkte, erklären, was eine Weihnachtsrallye ist, untersuchen die historischen Muster und zugrunde liegenden Faktoren, die zu diesem Marktphänomen beitragen, und analysieren, ob die Bedingungen für eine Weihnachtsrallye im Jahr 2025 günstig sind.

TL;DR

• Eine Santa Rally ist ein Marktphänomen, bei dem Aktien in der letzten Dezemberwoche und an den ersten beiden Handelstagen im Januar tendenziell steigen.

• Der Begriff wurde von Yale Hirsch im Stock Trader's Almanac  in 1972 geprägt. 

• Historische Erfolgsquote: Seit 1950 hat der S&P 500 in diesem Zeitraum in 79 % der Fälle positive Renditen erzielt, mit einem durchschnittlichen Gewinn von 1,3 %. 

• 2024 war eine Ausnahme: Obwohl der S&P 500 im Gesamtjahr um 23,3 % zulegte, gab es im Dezember einen Rückgang von 2,4 %, was eine seltene Ausnahme von der Santa Rally darstellt. 

• Zu den Faktoren, die dazu beigetragen haben, gehören der Optimismus während der Feiertage, geringere Handelsvolumina, Steuerverlust-Harvesting, institutionelle Portfolioanpassungen und der damit verbundene „Januar-Effekt”.

• Keine Garantie: Marktbedingungen, wirtschaftliche Faktoren und die Stimmung der Anleger können saisonale Muster außer Kraft setzen.

Was ist eine Weihnachtsrallye?

Eine Santa Rally bezeichnet die Tendenz der Märkte, in den letzten Wochen des Jahres bis Weihnachten zu steigen. Es gibt einige Diskussionen darüber, welcher Zeitraum genau eine Santa Rally ausmacht, ob es die Woche vor Weihnachten oder die Woche danach ist und ob sie die ersten beiden Tage des neuen Jahres umfasst. 

Laut einer auf ResearchGate veröffentlichten Studie sind die Aktienrenditen während der Santa Rally statistisch gesehen deutlich höher als in zufällig ausgewählten Sieben-Tage-Zeiträumen während des restlichen Jahres. In den sieben betreffenden Handelstagen sind die Aktienkurse in der Vergangenheit in 76 % der Fälle gestiegen.

Die Woche nach Weihnachten ist bekanntermaßen besonders ruhig, wobei die Märkte in der Regel innerhalb einer engen Bandbreite mit geringem Handelsvolumen schwanken. Viele Händler nehmen sich über die Feiertage frei, und es ist zu erwarten, dass die Market Maker ihre Positionen zum Jahresende anpassen, solange nach Weihnachten noch reichlich Liquidität vorhanden ist. 

Was verursacht eine Weihnachtsrallye?

Obwohl die genauen Gründe für die Weihnachtsrallye nicht eindeutig bewiesen sind, haben Finanzforscher und Marktanalysten mehrere Faktoren identifiziert, die dazu beitragen. Hier sind die am weitesten verbreiteten Erklärungen:

 1. Weihnachtsoptimismus und Stimmung

Die Weihnachtszeit schafft in der Regel ein positiveres psychologisches Umfeld. Händler und Investoren lassen sich möglicherweise von der festlichen Stimmung beeinflussen, was zu einer erhöhten Risikobereitschaft und Kaufaktivität führt. Diese optimistische Stimmung kann sich in einer höheren Nachfrage nach Aktien niederschlagen.

2. Institutionelle Anleger in den Ferien

Während der Weihnachtszeit nehmen sich viele institutionelle Anleger, Hedgefonds-Manager und professionelle Händler eine Auszeit für die Feiertage. Dadurch werden die Märkte von Privatanlegern dominiert, die historisch gesehen eher bullisch sind und weniger dazu neigen, Leerverkäufe oder komplexe Absicherungsstrategien zu betreiben.

3. Jahresendboni und Bargeldverwendung

Viele Arbeitnehmer erhalten im Dezember Weihnachtsgeld. Ein Teil dieser Gelder wird möglicherweise in Sparkonten, Pensionsfonds oder Investmentfonds angelegt, was zu einem zusätzlichen Kaufdruck an den Aktienmärkten führt. Marktforschungsergebnissen zufolge erreicht diese bonusbedingte Investitionstätigkeit Ende Dezember und Anfang Januar ihren Höhepunkt.

4. Abschluss der Steuerverlustnutzung

Anleger verkaufen häufig vor Jahresende Verlustpositionen, um Kapitalverluste für Steuerzwecke zu realisieren – eine Praxis, die als „Tax-Loss-Harvesting” bekannt ist. Sobald dieser Verkaufsdruck nach Mitte Dezember nachlässt, könnten sich die Märkte erholen, da dann wieder reguläre Kaufaktivitäten stattfinden könnten, ohne dass der Abwärtsdruck durch steuerlich motivierte Verkäufe besteht.

5. Portfolio-Window-Dressing

Portfoliomanager können „Window Dressing“ betreiben, indem sie Aktien kaufen, die sich im Laufe des Jahres gut entwickelt haben, um ihre Bestände zum Jahresende für Kunden attraktiver erscheinen zu lassen. Diese Kaufaktivitäten können zu einem Aufwärtstrend bei beliebten oder leistungsstarken Aktien beitragen.

6. Geringe Handelsvolumina

Da viele Marktteilnehmer im Urlaub sind, gehen die Handelsvolumina deutlich zurück. In Umgebungen mit geringeren Volumina können relativ geringe Kaufaktivitäten die Preise stärker beeinflussen als während regulärer Handelsperioden, was möglicherweise die Aufwärtsdynamik verstärkt.

Diese Faktoren wirken oft zusammen und schaffen Bedingungen, die in der Vergangenheit Marktgewinne während der Santa-Rally-Periode begünstigt haben. Obwohl die Gründe für die Santa-Rally nicht genau bekannt sind, gibt es zahlreiche Theorien, die dieses Phänomen erklären. Hier sind einige davon:

• Händler könnten aufgrund der festlichen Stimmung positiver gestimmt sein. 

• Institutionelle Anleger nehmen sich während der Feiertage oft frei, sodass die Märkte den Privatanlegern überlassen bleiben, die tendenziell optimistischer sind.

• Viele Menschen erhalten Weihnachtsgeld und investieren möglicherweise zusätzliche Mittel in Sparpläne oder Investmentfonds. 

• Anleger könnten vor Ablauf des Geschäftsjahres ihre Bücher ausgleichen, um ihre Steuerposition zu optimieren, was als „Januar-Effekt” bekannt ist. 

Portfoliomanager können ihre Bestände „aufpolieren“, indem sie Vermögenswerte kaufen, die sich im Laufe des Jahres gut entwickelt haben, um ihre Positionen attraktiver erscheinen zu lassen.

Die Geschichte der Weihnachtsrallye

Wer hat den Begriff „Weihnachtsrallye“ geprägt? 

Der Begriff „Santa Claus Rally“ wurde 1972 von Yale Hirsch, dem Gründer des Handelsleitfadens „The Stock Trader's Almanac“, geprägt. 

Hirsch untersuchte die Markttrends und stellte ein Phänomen fest, das in den letzten fünf Handelstagen eines Jahres und den ersten beiden Handelstagen des folgenden Jahres auftrat, wobei die Aktien einen Anstieg von über 79 % verzeichneten und den S&P 500 auf neue Höchststände trieben. 

Darüber hinaus untersuchte The Stock Trader's Almanac Daten aus den Jahren 1950 bis 2022 und kam zu dem Schluss, dass es in diesem Zeitraum 58 Mal zu einer Santa Claus Rally kam, die mit einem durchschnittlichen Wachstum des S&P 500 von 1,4 % einherging.

Historische Leistungsanalyse

Der Stock Trader's Almanac analysierte Daten aus den Jahren 1950 bis 2022 und kam zu dem Schluss, dass es in diesen 73 Jahren 58 Mal zu einer Weihnachtsrallye kam. Dieses Muster ging mit einem durchschnittlichen Wachstum des S&P 500 von 1,3 % einher, wobei in etwa 79 % der Fälle positive Renditen erzielt wurden.

In den sieben betreffenden Handelstagen sind die Aktienkurse historisch gesehen in 76 % der Fälle gestiegen, was deutlich über der durchschnittlichen Performance in zufälligen Sieben-Tage-Zeiträumen während des gesamten Jahres liegt.

Bemerkenswerte Ausnahmen

Obwohl die Weihnachtsrallye bemerkenswert konstant war, gab es doch einige nennenswerte Ausnahmen. Jahre, in denen es keine Weihnachtsrallye gab, gingen manchmal einer Baisse oder einer Phase voraus, in der Aktien später im Jahr zu niedrigeren Preisen gekauft werden konnten.

Die Weihnachtssaison 2024 ist ein aktuelles Beispiel dafür. Obwohl der S&P 500 im Gesamtjahr 2024 um 23,3 % zulegte, gab es im Dezember einen Rückgang um 2,4 %. Dies war erst der dritte monatliche Rückgang des Jahres und die erste ausgebliebene Santa Rally seit 2015.

Zu den Marktfaktoren, die zum Rückgang im Jahr 2024 beitrugen, gehörten anhaltende Inflationssorgen, hawkische Signale der Federal Reserve und steigende Anleiherenditen, die festverzinsliche Anlagen im Vergleich zu Aktien attraktiver machten.

Der Januar-Effekt und sein Zusammenhang mit der Weihnachtsrallye

Was ist der Januar-Effekt?

Der „Januar-Effekt“ ist ein damit verbundenes saisonales Phänomen, das durch einen wahrgenommenen Anstieg der Aktienkurse im Januar, insbesondere in den ersten beiden Wochen des Monats, gekennzeichnet ist. Dieser Trend wird häufig auf eine erhöhte Kaufaktivität zurückgeführt, die durch mehrere Faktoren bedingt ist.

Laut Marktforschung umfasst der Januar-Effekt in der Regel:

• Umkehrung der Steuerverlustnutzung: Anleger, die im Dezember aus steuerlichen Gründen Verlustpositionen verkauft haben, kehren im Januar an den Markt zurück.

• Neujahrsvorsätze für Investitionen: Privatpersonen setzen im Rahmen ihrer finanziellen Ziele für das neue Jahr neues Kapital ein.

• Bonusverwendung: Ende Dezember erhaltene Weihnachts- und Jahresendboni werden Anfang Januar investiert.

• Rentenbeiträge: Viele Anleger leisten zu Beginn des Kalenderjahres jährliche Rentenbeiträge.

Performance von Small Caps im Vergleich zu Large Caps

Wissenschaftliche Untersuchungen legen nahe, dass der Januar-Effekt bei Small-Cap-Aktien stärker ausgeprägt ist als bei Large-Cap-Aktien. Dies könnte daran liegen, dass Small-Cap-Aktien im Dezember einem größeren Verkaufsdruck aufgrund von Steuerverlusten ausgesetzt sind (aufgrund der höheren Volatilität im Laufe des Jahres), was zu einer stärkeren Erholung im Januar führt.

Bestimmte Studien deuten auch darauf hin, dass Value-Aktien im Januar eine bessere Performance erzielen als Growth-Aktien, was möglicherweise auf ihre stärkere Einbindung in Steuerverlust-Harvesting-Strategien im Vormonat zurückzuführen ist.

Überschneidung mit der Weihnachtsrallye

Die Santa Rally und der Januar-Effekt überschneiden sich während der ersten beiden Handelstage im Januar. Einige Analysten betrachten diese als miteinander verbundene Phänomene, während andere sie als unterschiedliche Muster behandeln. Unabhängig davon stellen beide saisonale Tendenzen dar, die über mehrere Jahrzehnte hinweg in Marktdaten dokumentiert wurden. (Fuente: Forbes)

Wie handelt man während einer Weihnachtsrallye?

Für Händler, die daran interessiert sind, potenziell von saisonalen Marktmustern zu profitieren, kommen mehrere Ansätze in Betracht:

• Historische Musteranalyse durchführen

Untersuchen Sie historische Kursmuster für bestimmte Indizes oder Sektoren, um festzustellen, wie sie sich in der Regel während der Santa-Rally-Periode entwickeln. Nicht alle Marktsegmente sind gleichermaßen beteiligt; einige Sektoren können stärkere saisonale Tendenzen aufweisen als andere.

• Marktbedingungen überwachen

Bewerten Sie die aktuellen Marktbedingungen im Vergleich zu historischen Santa-Rally-Jahren. Berücksichtigen Sie dabei Faktoren wie:

• Gesamtmarktbewertungen

• Politische Haltung der Federal Reserve

• Inflationstrends

• Verbrauchervertrauen

• Handelsvolumenmuster

• Risikomanagement implementieren

Da die Weihnachtsrally eher eine Tendenz als eine Garantie ist, ist die Umsetzung eines robusten Risikomanagements unerlässlich:

• Setzen Sie Stop-Loss-Orders, um Positionen zu schützen, falls sich die Märkte entgegen den Erwartungen entwickeln.

• Positionsgröße: Begrenzen Sie Ihr Risiko auf einen Betrag, den Sie ohne Bedenken riskieren können. 

• Zeitlich begrenzte Trades: Erwägen Sie, Positionen zu einem vorher festgelegten Zeitpunkt zu schließen, wenn die erwartete Kursbewegung nicht eintritt.

• Entwickeln Sie einen Handelsplan

Erstellen Sie einen umfassenden Handelsplan, der Folgendes umfasst:

• Einstiegskriterien und Zeitpunkt

• Positionsgröße

• Zielgewinnniveaus

• Stop-Loss-Parameter

• Ausstiegsstrategie, wenn der Handel bis zu einem bestimmten Datum unverändert bleibt

Dieser proaktive Ansatz kann Ihre Fähigkeit verbessern, mit den Unsicherheiten saisonaler Marktmuster umzugehen und gleichzeitig Risiken angemessen zu steuern.

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Marktüberblick 2024: Eine gescheiterte Weihnachtsrallye

Die Weihnachtssaison 2024 lieferte ein lehrreiches Fallbeispiel dafür, warum man sich nicht mit Sicherheit auf saisonale Muster verlassen kann. Obwohl der S&P 500 für das gesamte Jahr einen außergewöhnlichen Gewinn von 23,3 % verzeichnete, erwies sich der Dezember für Aktienanleger als schwieriger Monat.

Dezember 2024 Leistung

Der S&P 500 Index gab im Dezember 2024 um 2,37 % nach. Dies war nach den Verlusten im April und Oktober erst der dritte monatliche Rückgang des Jahres. Trotz dieses Rückschlags schloss der Index ein außergewöhnliches Jahr ab: Die Rendite von 23,3 % im Jahr 2024 kam zu den 26 % Gewinn im Jahr 2023 hinzu und erzielte damit die beste Zweijahresperformance seit 1998.

Faktoren, die zum Rückgang im Jahr 2024 beitragen

Mehrere Faktoren trugen zum Scheitern der Weihnachtsrallye im Jahr 2024 bei:

• Signale der US-Notenbank: Die US-Notenbank behielt ihre hawkische Haltung in Bezug auf die Zinssätze bei und signalisierte, dass es 2025 weniger Zinssenkungen geben werde als vom Markt erwartet. Dies dämpfte die Begeisterung für Risikoanlagen.

• Hohe Bewertungen: Ende 2024 wurde der S&P 500 auf Basis der Gewinnprognosen deutlich über dem historischen Durchschnitt gehandelt. Dies machte Aktien anfällig für Gewinnmitnahmen.

• Schwäche einzelner Sektoren: Acht der elf Sektoren des S&P 500 lagen im Dezember im negativen Bereich, was eher auf eine allgemeine Schwäche als auf vereinzelte Rückgänge hindeutete.

• Konkurrenz durch den Anleihemarkt: Steigende Anleiherenditen machten festverzinsliche Anlagen im Vergleich zu Aktien attraktiver und zogen Kapital aus den Aktienmärkten ab.

Die historische Wende

• 2024-2025 war ein historisches erstes Mal: Der S&P 500 vollendete eine „umgekehrte Weihnachtsrallye”, indem er an jedem Geschäftstag zwischen Weihnachten und Neujahr fiel. Dies war in der Geschichte des Index noch nie zuvor vorgekommen.

• Dieses außergewöhnliche Ergebnis unterstreicht einen wichtigen Grundsatz: Saisonale Muster sind Tendenzen, die auf historischen Durchschnittswerten basieren, und keine Garantien für die zukünftige Wertentwicklung.

Könnte es 2025 eine Weihnachtsrallye geben?

Mit Blick auf die Weihnachtssaison 2025 könnten mehrere Faktoren Einfluss darauf haben, ob die Märkte eine traditionelle Weihnachtsrally erleben werden.

Analystenprognosen für das Jahresende 2025

Große Finanzinstitute haben ihre Jahresendziele für 2025 für den S&P 500 veröffentlicht:

• J.P. Morgan: Erwartet, dass der S&P 500 bis zum Jahresende bei fast 6.000 Punkten schließen wird, gestützt durch ein zweistelliges Gewinnwachstum

• Goldman Sachs: Prognostiziert, dass der Index in den nächsten sechs Monaten 6.600 Punkte erreichen wird, was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht 

Diese Prognosen deuten auf eine anhaltende Marktstärke bis zum Jahresende hin, was die Voraussetzungen für eine Weihnachtsrallye begünstigen würde.

Faktoren, die eine Weihnachtsrallye 2025 begünstigen könnten

• Gewinnwachstum: Analysten gehen davon aus, dass die Gewinne des S&P 500 im Jahr 2025 weiter steigen werden.

• Wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit: Trotz der Befürchtungen einer möglichen Konjunkturabkühlung zeigt sich die Weltwirtschaft weiterhin widerstandsfähig. J.P. Morgan Research stellt anhaltende Stärke bei wichtigen Wirtschaftsindikatoren fest.

• Saisonale Muster setzen sich wieder durch: Nach der Anomalie im Jahr 2024 könnten sich 2025 wieder historische Muster durchsetzen, insbesondere wenn sich die Marktbedingungen stabilisieren.

Mögliche Gegenwinde

• Bewertungsbedenken: Der S&P 500 wird weiterhin mit hohen Bewertungskennzahlen gehandelt, was das Aufwärtspotenzial begrenzen und die Märkte anfällig für Korrekturen machen könnte.

• Geopolitische Unsicherheiten: Anhaltende Handelsspannungen und geopolitische Entwicklungen könnten zu Volatilität führen, die saisonale Muster stört.

• Entwicklung der Geldpolitik: Die geldpolitischen Entscheidungen der Zentralbanken, insbesondere in Bezug auf die Zinssätze, werden die Marktrichtung maßgeblich beeinflussen.

Das Verdikt

Ob es 2025 zu einer Weihnachtsrallye kommen wird, hängt letztlich vom Zusammenspiel zwischen saisonalen Tendenzen und den vorherrschenden Marktbedingungen ab. Während historische Muster Gewinne in diesem Zeitraum begünstigen, zeigt die Erfahrung aus dem Jahr 2024, dass aktuelle Faktoren saisonale Normen außer Kraft setzen können.

Anleger und Händler sollten mit Blick auf den Dezember 2025 die Wirtschaftsdaten, die Mitteilungen der Federal Reserve und die Indikatoren für die Marktstimmung im Auge behalten. Informieren Sie sich im Plus500-Wirtschaftskalender über bevorstehende Ereignisse, die die Marktrichtung beeinflussen könnten.

Handelsinstrumente während einer Weihnachtsrallye

Für diejenigen, die an potenziellen Santa-Rally-Bewegungen teilnehmen möchten, kommen mehrere Instrumente in Betracht:

• S&P 500 Index 

Handeln Sie den breiten US-Markt-Benchmark über S&P 500 CFDs und profitieren Sie so vom allgemeinen Markttrend, ohne einzelne Aktien auswählen zu müssen.

• Einzelne Aktien

Erhalten Sie über Aktien-CFDs Zugang zu bestimmten Unternehmen, die in der Vergangenheit während der Santa-Rally-Periode gute Ergebnisse erzielt haben.

• Branchenspezifische Indizes

Konzentrieren Sie sich auf Sektoren, die bei Jahresendrallyes tendenziell eine Outperformance erzielen, wie z. B. zyklische Konsumgüter, Technologie oder Finanzwerte.

• Small-Cap-Indizes

Angesichts des Zusammenhangs zwischen der Weihnachtsrallye und dem Januar-Effekt könnten Small-Cap-Indizes Chancen für Trader bieten, die sich auf dieses saisonale Muster konzentrieren.

Umfassende Marktanalysen finden Sie im Bereich “Plus500 Insights”.

Häufige Missverständnisse über die Weihnachtsrallye

• Missverständnis 1: Die Weihnachtsrallye findet jedes Jahr statt

Realität: Dieses Muster tritt zwar in etwa 79 % der Fälle auf, ist jedoch nicht garantiert. Marktbedingungen, wirtschaftliche Faktoren und die Stimmung der Anleger können saisonale Tendenzen außer Kraft setzen, wie das Jahr 2024 gezeigt hat.

• Missverständnis 2: Die Weihnachtsrallye garantiert Gewinne

Realität: Selbst wenn es zu einer Weihnachtsrallye kommt, ist der durchschnittliche Gewinn mit 1,3 % relativ bescheiden. Transaktionskosten, Timing-Probleme und die Auswahl einzelner Aktien können potenzielle Gewinne leicht schmälern oder zunichte machen.

• Missverständnis 3: Alle Aktien sind gleichermaßen beteiligt

Realität: Das Santa-Rally-Muster lässt sich in breiten Marktindizes beobachten. Einzelne Aktien können sich aufgrund unternehmensspezifischer Faktoren, Branchendynamiken und anderer Faktoren unterschiedlich verhalten.

• Missverständnis 4: Das Muster ist auf die „Weihnachtsstimmung” zurückzuführen.

Realität: Auch wenn die Stimmung eine Rolle spielen mag, wird dieses Muster eher durch technische Faktoren wie geringe Handelsvolumina, Portfolioanpassungen zum Jahresende und den Abschluss von Steuerverlust-Harvesting beeinflusst.

Schlussfolgerung: Die Weihnachtsrallye im Kontext verstehen

Die Santa Rally ist eines der am besten dokumentierten saisonalen Muster an den Finanzmärkten. Seit Yale Hirsch dieses Phänomen 1972 erstmals identifiziert hat, wurde die Tendenz zu steigenden Märkten in der letzten Dezemberwoche und an den ersten Handelstagen im Januar in etwa 79 % der Fälle beobachtet, mit einem durchschnittlichen Gewinn von 1,3 % in diesem Zeitraum.

Wie jedoch die Erfahrungen aus dem Jahr 2024 gezeigt haben, sind saisonale Muster historische Tendenzen und keine Garantien. Marktbedingungen, wirtschaftliche Faktoren, Bewertungen und die Stimmung der Anleger spielen eine entscheidende Rolle dabei, ob ein bestimmtes Jahr den historischen Normen entspricht.

Für Händler und Anleger sollte die Weihnachtsrallye nur eine von vielen Überlegungen bei Investitionsentscheidungen sein. Ein robustes Risikomanagement, eine gründliche Analyse der aktuellen Marktbedingungen und realistische Erwartungen hinsichtlich potenzieller Renditen bleiben unabhängig von saisonalen Mustern unerlässlich.

Wenn wir uns der Weihnachtssaison 2025 nähern, werden die Marktteilnehmer erneut beobachten, ob der Weihnachtsmann den Aktienmärkten Gewinne beschert. Durch das Verständnis des historischen Kontexts, der zugrunde liegenden Mechanismen und der Grenzen dieses saisonalen Musters können Anleger fundiertere Entscheidungen darüber treffen, wie oder ob sie ihre Portfolios um diese Jahreszeit positionieren.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.