Größter Verlust für den Nikkei seit dem Schwarzen Montag 1987

Der japanische Nikkei 225 Index fiel gestern (Montag, 5. August) um 12,40% oder 4.451,28 Punkte und schloss bei 31.458,42 Punkten. Der Japan 225 (NIY) brach den bisherigen Rekord, der am Tag nach dem Schwarzen Montag 1987 aufgestellt worden war, und verzeichnete den größten Punktrückgang in seiner Geschichte und den zweitgrößten prozentualen Rückgang. 

Angeführt von einem starken Rückgang bei Finanztiteln wie Mizuho Financial (8411. TY) und orix (8591. ty) ist der Nikkei-Index in den Bereich eines Bärenmarktes vorgedrungen und hat seit seinem Höchststand von 42 426,77 Punkten am Dienstag, dem 11. Juli, 27 % verloren.

Auch andere asiatische Aktienmärkte mussten am Montag starke Verluste hinnehmen. Der südkoreanische Kospi-Index stürzte um 9 % ab und löste zum ersten Mal seit mehr als vier Jahren eine Unterbrechung der Handelsspannung aus. Auch der australische Markt musste einen schweren Schlag einstecken: Der ASX 200 (SPI) verlor 3,7 % und erlebte damit den schlimmsten zweitägigen Rückgang seit der Pandemie.

Werfen wir einen genaueren Blick auf die möglichen Gründe für den Ausverkauf der Indizes am Montag:

Könnte die Bank von Japan den Rückgang des Nikkei ausgelöst haben?

Während andere Faktoren zweifellos eine Rolle spielten, scheint die Entscheidung der Bank of Japan (BoJ) von letzter Woche, die Zinssätze auf etwa 0,25 % zu erhöhen und ihre massiven Anleihekäufe zu reduzieren, der Hauptgrund für den Absturz des japanischen Marktes zu sein. 

Die falkenhafte Haltung, die die Zentralbank in den letzten Wochen eingenommen hat, dürfte den japanischen Yen (JPY) gestärkt haben, was die jahrelange Währungsschwäche, von der die japanischen Exporteure profitiert hatten, umkehren könnte. Mehr als 50 % der japanischen Produktion wird exportiert, so dass ein schwächerer Yen für japanische Unternehmen von Vorteil ist, da er die Wettbewerbsfähigkeit ihrer Produkte auf dem Weltmarkt erhöht.

Die rasche Aufwertung des Yen, bei der der Kurs USD/JPY in weniger als einem Monat um 14 % anstieg und gestern ein Siebenmonatshoch von rund 143 erreichte, könnte eine massive Auflösung von Yen-Carry-Trades ausgelöst haben. Dies ist der Fall, wenn Anleger billige Kredite in Yen aufnehmen, um in höher rentierliche Anlagen zu investieren. 

Das Gedränge bei der Auflösung dieser gewinnbringenden Positionen zur Deckung von Verlusten an anderer Stelle könnte den Rückgang des Nikkei verschärft haben, da ein steigender Yen in der Regel Abwärtsdruck auf japanische Aktien ausübt. (Quelle: Reuters)

Welche anderen Gründe könnten den Ausverkauf verursacht haben?

Die Furcht vor einer drohenden Rezession in den USA dürfte den Ausverkauf am Markt noch verstärkt haben. Die schwächer als erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktdaten und der am Freitag, den 2. August, veröffentlichte Bericht über die Wirtschaftsdaten für das verarbeitende Gewerbe und langlebige Güter in den letzten Monaten hat dies die Besorgnis über einen möglichen Wirtschaftsabschwung in einer der größten Volkswirtschaften der Welt geschürt. Goldman Sachs (GS) hat die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession von 15 % auf 25 % erhöht.

Darüber hinaus hat die anhaltend falkenhafte Haltung der Federal Reserve die Ängste der Märkte noch verstärkt. Die Händler stellen den geldpolitischen Kurs der Zentralbank in Frage, zumal andere große Volkswirtschaften wie Europa, die Schweiz, Kanada und das Vereinigte Königreich begonnen haben, die Zinssätze zu senken.

Der jüngste Hype um die künstliche Intelligenz (KI) hat großen Technologiewerten wie Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOG), AMD (AMD), Microsoft (MSFT), Meta (META) und Nvidia (NVDA) Auftrieb gegeben. Sie hat jedoch auch zur jüngsten Marktvolatilität beigetragen. 

Der anfängliche Optimismus hinsichtlich des Potenzials der KI, eine neue industrielle Revolution auszulösen, wurde durch die Realisierung minimaler Gewinne und die ungewisse Lebensfähigkeit der Technologie gedämpft. Zusammen mit den enttäuschenden Finanzergebnissen mehrerer Tech-Giganten während der jüngsten Gewinnsaison hat dies ebenfalls zur Unsicherheit am Markt beigetragen.

Schlussfolgerung

Der japanische Nikkei-225-Index erlebte am gestrigen Montag, dem 5. August, mit einem Rückgang von 12,40 % den stärksten Einbruch an einem Tag seit dem Schwarzen Montag 1987. Mehrere Faktoren trugen zu diesem drastischen Rückgang bei, darunter die falkenhaften Kurskorrekturen der Bank of Japan, die Besorgnis über eine mögliche Rezession in den USA und die Auflösung von Yen-Carry-Trades. 

Zwar erholte sich der Nikkei heute (Dienstag, 6. August) deutlich, legte um über 10 % zu und verzeichnete den besten Tag seit Oktober 2008, doch dürfte die Volatilität weiter anhalten, da die Händler die aktuelle Wirtschafts- und Finanzlage bewerten.