Gold steigt aufgrund von Zinssenkungshoffnungen auf Rekordhoch

Der Goldpreis (XAU) erreichte am Dienstag, dem 20. August, ein Rekordhoch von $ 2.531 pro Unze, angetrieben von einem schwächeren US-Dollar und der Erwartung, dass die US-Notenbank im September die Zinsen senken wird, nachdem Gouverneurin Michelle Bowman eine vorsichtige Haltung eingenommen hatte.  

Der Dollar-Index (DX) fiel im Laufe der Sitzung auf ein Siebenmonatstief von 101,85, was die Nachfrage nach dem Edelmetall erhöhte, da die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im nächsten Monat laut dem CME FedWatch Tool auf 71,5 % stieg.

Die Analysten von UBS (UBSG.VX) sind der Meinung, dass der Goldpreis aufgrund der wirtschaftlichen und politischen Instabilität und der Aussicht auf Zinssenkungen durch die Zentralbanken bis Ende 2024 auf $ 2.600 pro Unze steigen könnte.  Nach den Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Bank of England (BOE) ist die Fed eine der letzten Zentralbanken, die ihre Zinssätze senken.

Die Anleger werden das Protokoll der Fed-Sitzung vom Juli, das am Mittwoch, den 21. August, veröffentlicht wird, und die Rede des Fed-Vorsitzenden Powell in Jackson Hole am Freitag aufmerksam verfolgen, um Hinweise auf weitere Zinssenkungen zu erhalten.

Spekulationen über Zinssenkungen

Das Allzeithoch des Goldpreises ist heutzutage kein seltenes Phänomen mehr. Ein schwächerer Dollar und zunehmende geopolitische Spannungen aufgrund von Konflikten im Nahen Osten haben die Nachfrage nach Gold als sicherer Hafen angekurbelt, wobei ein früheres Rekordhoch erst am vergangenen Freitag, dem 16. August, erreicht wurde. Die Beschleunigung war jedoch in erster Linie auf die Möglichkeit zurückzuführen, dass die US-Notenbank nach einem schlechten Arbeitsmarktbericht im Juli die Zinsen im Jahr 2024 um 120 Basispunkte senken könnte. Derzeit ist dieser Wert auf etwa 100 Basispunkte gesunken.

Laut einer Reuters-Umfrage erwarten einige Ökonomen jedoch, dass die Fed die Zinssätze auf den verbleibenden drei Sitzungen des Jahres um jeweils 25 Basispunkte senken wird, was insgesamt drei Zinssenkungen oder 75 Basispunkte und nicht 100 Basispunkte ergibt. Sie verweisen auf die robusten Wirtschaftsdaten der letzten Zeit und führen die Einzelhandelsumsätze und die nach wie vor niedrige Arbeitslosenquote an. Vieles wird davon abhängen, wie sich die Wirtschaftsdaten weiterentwickeln.

Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell sagte, dass eine Zinssenkung im September in Betracht gezogen werden könnte, wenn die Daten dafür sprechen und die Arbeitslosigkeit in letzter Zeit gestiegen ist. Gouverneurin Michelle Bowman betonte jedoch in ihrer Rede über die Wirtschaftsaussichten am Dienstag, den 20. August, die Notwendigkeit, geduldig zu sein und die Inflation in Richtung 2 % sinken zu lassen, bevor die Zinsen gesenkt werden. Sie sprach sich zwar nicht für eine Zinssenkung aus, wiederholte aber auch nicht ihre früheren Forderungen nach weiteren Zinserhöhungen, was die Märkte zu der Annahme veranlasst haben könnte, dass sie ihre Haltung ändert. (Quelle: Reuters)

Globale Nachfragetrends

Im Juli 2024 verzeichnete der chinesische Goldmarkt eine schwache Großhandelsnachfrage und anhaltende Zuflüsse in börsengehandelte Goldfonds (GLD), die durch die Erwartung einer Zinssenkung der Fed und die Nachfrage nach sicheren Häfen angetrieben wurden. Die Goldimporte Chinas gingen im Juli 2024 ebenfalls stark zurück, und zwar um 24 % gegenüber dem Vorjahr auf 44,6 Tonnen, was auf die Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft und die Aussetzung des Goldankaufprogramms der Zentralbank zurückzuführen ist. Insgesamt verringerten die Zentralbanken ihre Bestände im zweiten Quartal von 299,9 Tonnen auf 183,4 Tonnen. 

Den verfügbaren Daten des World Gold Council zufolge erreichte die Nachfrage nach dem London Bullion Market (LBMA) im ersten Quartal jedoch ein Rekordhoch. Die LBMA ist der weltweit größte außerbörsliche Markt für Gold- und Silbergroßhandelstransaktionen für nicht zugewiesene Gold- und Silberlieferungen in London, gefolgt von den Zentren in den USA, der Schweiz und Japan.  Auch die Investitionen stiegen von 200,4 Tonnen im ersten Quartal auf 253,9 Tonnen im zweiten Quartal, was einem Anstieg von 26 % entspricht, was darauf hindeutet, dass Gold in den Vermögensallokationsstrategien globaler Anleger weiterhin eine wichtige Rolle spielt. 

Marktausblick

Bislang hat sich Gold im Jahr 2024 besser entwickelt als die meisten anderen Anlageklassen, was auf die anhaltenden Käufe der Zentralbanken, die Nachfrage von Anlegern und Verbrauchern und die geopolitische Unsicherheit zurückzuführen ist. 

Die LBMA befragte im Juli 14 professionelle Analysten nach ihrer Prognose für den Goldpreis im zweiten Halbjahr 2024. Demnach wird erwartet, dass der Goldpreis in der zweiten Jahreshälfte mit einer durchschnittlichen Prognose von 2.547 $ pro Unze einen neuen Rekord aufstellen wird. Die ursprüngliche Jahresprognose für das erste Halbjahr im Februar lag jedoch um 7,1 % über dem Ziel von $ 2.059.

Die Dynamik des Goldpreises könnte sich jedoch abschwächen, wenn die erwarteten Zinssenkungen in den Industrieländern nicht mehr westliche Anlageströme und die Nachfrage von globalen Anlegern anziehen, die sich gegen Risiken absichern wollen.

Schlussfolgerung

Der Goldpreis erreichte aufgrund eines schwächeren US-Dollars, geopolitischer Spannungen und der Erwartung von Zinssenkungen durch die Zentralbanken ein Rekordhoch, da die US-Notenbank (Fed) nach Äußerungen, die auf eine restriktivere Haltung schließen lassen, im September die Zinsen senken dürfte. 

Die Goldnachfrage mag zwar uneinheitlich gewesen sein, aber die Investitionsnachfrage steigt weltweit, und Prognostiker erwarten neue Rekorde in der zweiten Jahreshälfte, obwohl die Dynamik ohne Zinssenkungen der Fed nachlassen könnte.

Die Anleger werden das Sitzungsprotokoll der Fed und die Rede des Fed-Vorsitzenden Powell in Jackson Hole beobachten, um weitere Hinweise darauf zu erhalten, ob die Bank aufgrund der jüngsten robusten Wirtschaftsdaten zu drei Zinssenkungen in diesem Jahr tendiert.