FOMC-Sitzung: Was Sie wissen müssen

Der Offenmarktausschuss (Federal Open Market Committee, FOMC) ist das zwölfköpfige Gremium innerhalb der Federal Reserve der Vereinigten Staaten, das für die Festlegung der Geldpolitik zuständig ist. Dementsprechend wird seine Entscheidungsfindung von Marktteilnehmern und Verbrauchern gleichermaßen mit Spannung erwartet.

Am Mittwoch, dem 19. März 2025, traf die Fed ihre zweite geldpolitische Entscheidung in diesem Jahr und beließ die Zinssätze unverändert bei 4,25 % bis 4,5 %, wobei sie gleichzeitig das Potenzial für zwei Zinssenkungen im Jahr 2025 signalisierte. 

Im Anschluss an die Sitzung hielt der Fed-Vorsitzende Jerome Powell eine Ansprache. In Anbetracht der Entscheidung der Zentralbank stiegen die wichtigsten Wall Street-Indizes. Werfen wir einen genaueren Blick darauf, was der FOMC ist, warum er wichtig ist und wie er die Märkte beeinflusst hat:

TL;DR

• Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee, FOMC) entscheidet über die Geldpolitik und tritt achtmal im Jahr zusammen, um die Wirtschaftslage zu prüfen und die Zinssätze festzulegen.

• Die Geldpolitik bezieht sich darauf, wie die Zentralbank die Verfügbarkeit und die Kosten des Geldes steuert, um die Wirtschaft zu beeinflussen, hauptsächlich durch Offenmarktgeschäfte.

• Die Fed kauft und verkauft Staatsanleihen, um die Zinssätze und die Geldmenge anzupassen, was sich auf Darlehen, Hypotheken und Kreditzinsen auswirkt.

• Auf ihrer Zinssitzung im März 2025 beließ die Fed die Zinssätze unverändert bei 4,25 % bis 4,5 %, kündigte aber aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit zwei mögliche Zinssenkungen im weiteren Verlauf des Jahres an.

• Die Indizes an der Wall Street erholten sich nach der Entscheidung und legten bei Nasdaq, S&P 500 und Dow Jones zu.

• Jerome Powell räumte handelspolitische Risiken (Trumps Zölle) und eine unerwartet hohe Inflation ein, betonte aber, dass er bei Zinsänderungen vorsichtig sei.

Was ist die Geldpolitik?

Unter Geldpolitik versteht man die Maßnahmen, die die Zentralbank eines Landes, in diesem Fall die Federal Reserve, ergreift, um die Verfügbarkeit und die Kosten von Bargeld und Krediten zu beeinflussen. Es gibt drei Haupthebel, die die Federal Reserve der Vereinigten Staaten zur Durchführung der Geldpolitik einsetzt: den Diskontsatz, die Mindestreserveanforderungen der Banken und die Offenmarktgeschäfte (OMO), wobei der Offenmarktausschuss ausschließlich für letztere zuständig ist.

Was sind Offenmarktgeschäfte und wie werden sie eingesetzt?

Unter Offenmarktgeschäften versteht man den An- und Verkauf von staatlich gedeckten Staatsanleihen und Wertpapieren auf dem Markt. Die Zentralbankrate (Federal Funds Rate) ist der Zinssatz für Übernachtkredite, den sich die amerikanischen Banken gegenseitig in Rechnung stellen; dieser Zinssatz dient auch als Richtwert für Hypothekenzinsen, Kreditkartenzinsen usw. 

Der Zinssatz, den sich die Banken gegenseitig in Rechnung stellen, ist von entscheidender Bedeutung, denn Interbankenkredite ermöglichen es den Banken, ihre Barreserven hoch genug zu halten, um die Nachfrage der Verbraucher nach Krediten zu befriedigen.

Das FOMC setzt Offenmarktgeschäfte als sein wichtigstes Instrument ein, um den Markt auf diesen Zielzinssatz für Bundesmittel zu drücken. Wenn Staatsanleihen und andere Wertpapiere mit frisch gedrucktem Geld gekauft werden, erhöht sich die Geldmenge auf dem Markt, und der Zinssatz, den sich die Banken gegenseitig für Übernachtkredite berechnen, sinkt. Die Geldmenge sinkt und die Zinssätze steigen, wenn der FOMC beschließt, dass die Federal Reserve Staatsanleihen und Wertpapiere, die sie derzeit hält, verkaufen soll. 

Der von der Federal Reserve eingeschlagene geldpolitische Kurs ist von entscheidender Bedeutung, da die Fed Staatsanleihen in so großen Mengen kauft und verkauft, dass sie einen direkten Einfluss auf die Gesamtzinssätze haben, die sowohl für Banken als auch für den normalen Verbraucher gelten. Wenn mehr Wertpapiere gekauft werden, steigt die Geldmenge in den Reserven der US-Banken, so dass Kredite leichter zu bekommen sind und die Zinssätze sinken.

Wie entscheidet der FOMC, welchen Weg er einschlagen wird?

Je nach dem allgemeinen Wirtschaftsklima und der Einschätzung der FOMC-Mitglieder entscheidet der FOMC, ob die Zentralbank staatlich besicherte Wertpapiere kaufen oder verkaufen wird. 

In Zeiten wirtschaftlicher Schwierigkeiten empfiehlt der FOMC tendenziell den Kauf von Wertpapieren, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen; das Gegenteil ist der Fall, wenn sich die nationale Wirtschaft auf einem stabileren Fundament zu befinden scheint. Da wirtschaftliche Einschätzungen jedoch nicht immer objektiv sind, kann es manchmal zu Meinungsverschiedenheiten innerhalb des FOMC kommen. 

Viele Faktoren fließen in die endgültige Entscheidung des FOMC ein; die Mitglieder prüfen allgemeine Wirtschaftsindikatoren wie Inflation, Arbeitslosigkeit und BIP. Darüber hinaus ziehen sie möglicherweise auch in Betracht, wie sich eine Änderung der Geldpolitik auf bestimmte Branchen auf dem amerikanischen Markt auswirken könnte.

Aus den Sitzungsprotokollen des FOMC, die eine detaillierte Zusammenfassung der Diskussionen zwischen den Ausschussmitgliedern enthalten, geht genau hervor, welche Faktoren zu den geldpolitischen Entscheidungen der Fed führen und welche Ansichten die einzelnen Mitglieder vertreten. Während kurz nach dem Ende der FOMC-Sitzung eine Pressekonferenz abgehalten wird, wird das Protokoll erst volle drei Wochen nach dem Ende der Sitzung veröffentlicht, so dass vieles von dem, was in die Entscheidung des Ausschusses einfließt, für die Öffentlichkeit fast einen Monat lang ein Geheimnis bleibt.

Die Mitglieder des Offenmarktausschusses werden oft als „Falken“ bezeichnet, die weniger Anleihenkäufe befürworten, als „Dovis“, die die gegenteilige Meinung vertreten, oder als „Zentristen“, deren Ansatz irgendwo dazwischen liegt. Der relative Anteil derjenigen, die die einzelnen Ansichten vertreten, hat wichtige Auswirkungen auf die Arbeitsweise des Offenmarktausschusses.

Wie arbeitet der FOMC?

Achtmal im Jahr, oder je nach Bedarf auch öfter, hält der Ausschuss eine Sitzung ab, um über den Kurs der Bundesgeldpolitik in nächster Zeit zu entscheiden. 

Auf der Sitzung, die in Washington, D.C., stattfindet, prüfen die Ausschussmitglieder die makroökonomischen Bedingungen des Landes, bewerten die Risiken und bestimmen die Richtung, die am besten zu den Zielen des FOMC passt, nämlich die Preise stabil zu halten und ein insgesamt nachhaltiges Wirtschaftswachstum zu erzielen. 

Die zwölf Mitglieder stimmen dann darüber ab, ob es wahrscheinlicher ist, dass diese Ziele durch den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren erreicht werden. 

Die zweite Sitzung des Ausschusses im Jahr 2025 begann am Dienstag, 18. März, und endete am Mittwoch, 19. März. Es folgten eine Pressekonferenz und eine Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell.

Wer sitzt im FOMC-Ausschuss?

Von den zwölf Mitgliedern des FOMC sind sieben Mitglieder des Zentralbank-Gouverneursrats (Federal Reserve Board of Governors). Der Vorsitzende des Gouverneursrats ist gleichzeitig auch Vorsitzender des FOMC. Die Mitglieder des Gouverneursrats werden vom US-Präsidenten ernannt und bleiben vierzehn Jahre lang im Gremium. 

Der Präsident der Zentralbank von New York (Federal Reserve Bank of New York), John C. Williams, ist seit 2018 ständiges Mitglied des Ausschusses. Vier der verbleibenden elf regionalen Präsidenten der Zentralbank der Vereinigten Staaten sind ebenfalls im einjährigen Turnus im FOMC vertreten, um sicherzustellen, dass alle Regionen der Vereinigten Staaten vertreten sind.

Welchen Einfluss hat die Fed auf die US-Wirtschaft?

Wenn die US-Notenbank die Zinssätze erhöht, kann dies große Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft haben. Wenn der FOMC Wertpapiere verkauft und damit den Leitzins und die Zinssätze in der gesamten Wirtschaft erhöht, kann sich dies negativ auf die Einschätzung der künftigen Einnahmen verschiedener Unternehmen auswirken, da die Ausgaben für den Schuldendienst steigen werden. 

Wenn die Anleger glauben, dass sich der Schuldendienst negativ auf das Ertragswachstum eines Unternehmens auswirken könnte, werden sie weniger geneigt sein, die Aktien dieses Unternehmens zu kaufen, so dass der Kurs dieser Aktien fallen wird. Der Finanzsektor hingegen wird von einem Zinsanstieg profitieren, da er dann mehr Einnahmen aus den Kreditgebühren erzielen kann.

Darüber hinaus kann die Entscheidung der Fed erhebliche Auswirkungen auf die Aktien im Allgemeinen und auf Technologiewerte im Besonderen haben. Dies liegt daran, dass Technologieaktien, die in der Regel als Wachstumswerte gelten, tendenziell anfällig für höhere Zinssätze sind, da es sich um „langfristige“ Vermögenswerte handelt. 

Außerdem scheuen viele Anleger und Händler in Zeiten von Inflation und hohen Zinssätzen vor Tech-Aktien zurück, da sie sich stattdessen für sichere Anlagen entscheiden. (Quelle: Yahoo Finance)

Wichtigste Erkenntnisse: Was hat Powell in seiner Rede verraten?

Aufgrund seines Status als Vorsitzender der Zentralbank werden die Reden von Jerome Powell sehr geschätzt und können sogar die Märkte beeinflussen. 

Der Vorsitzende Jerome Powell wies auf die wachsende Unsicherheit in der Wirtschaft hin, die größtenteils auf die laufenden handelspolitischen Maßnahmen, insbesondere die von Präsident Donald Trump verhängten Zölle, zurückzuführen ist. Er erwähnte, dass diese Zölle einen Aufwärtsdruck auf die Inflation ausüben und erwartet, dass sie bis Ende 2025 auf 2,7 % steigen wird, was etwas höher ist als frühere Prognosen. Powell deutete jedoch auch an, dass dieser Inflationsanstieg nur vorübergehend sein könnte, und bezeichnete ihn als „vorübergehend“. 

Auch wenn die Wirtschaft nach wie vor relativ solide dasteht, räumt Powell ein, dass die Fed aufgrund der Unwägbarkeiten der Handelspolitik vorsichtig sein muss. Infolgedessen beschloss die Fed, die Zinssätze vorerst unverändert zu belassen, wobei sie davon ausgeht, dass es noch in diesem Jahr zu Zinssenkungen kommen könnte.

Doch nur die Zeit wird zeigen, was in der Zukunft geschehen wird. 

Warum ist das wichtig?

Die Entscheidung der US-Notenbank, die Zinssätze beizubehalten, hat den Händlern und Anlegern, die mit der Unsicherheit über die US-Wirtschaft aufgrund der geopolitischen Spannungen und der Trumponomics zu kämpfen hatten, die dringend benötigte Erleichterung verschafft. Dies hat die Marktstimmung, die durch diese Faktoren negativ beeinflusst worden war, vorübergehend beruhigt.

Wie haben die Märkte reagiert?

In Anbetracht der oben genannten Faktoren erholten sich die führenden Indizes der Wall Street am Mittwoch, den 19. März, nach der Entscheidung der Fed. (Quelle: The Wall Street Journal)

Der Nasdaq stieg um 1,3 %, der S&P 500 um über 1 % und der Dow Jones Industrial Average um 0,9 %.

Es wird interessant sein zu sehen, ob diese Dynamik angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheiten und der Trumps Zölle aufrechterhalten werden kann. 

Schlussfolgerung

Angesichts des wirtschaftlichen Drucks und der Unsicherheiten, mit denen sich viele Händler, Verbraucher und Analysten gleichermaßen konfrontiert sehen, scheint die jüngste geldpolitische Entscheidung der Fed (die Zinsen wie erwartet unverändert zu lassen) den Marktteilnehmern den dringend benötigten Trost gebracht zu haben und führte zu einer Rallye bei den Indizes der Wall Street.

Dennoch ist zu beachten, dass die Fed für dieses Jahr zwei Zinssenkungen angekündigt hat, und Powell betonte, dass die Zentralbank bei der Bewertung der Politik Trumps und von Faktoren wie der immer noch hohen Inflation vorsichtig sein muss. 

Händler werden alle anstehenden Nachrichten oder Wirtschaftsberichte verfolgen müssen, um ein besseres Gefühl für die wirtschaftliche Lage zu bekommen.

*Die vergangene Performance ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.