Euro sinkt infolge der bevorstehenden Zinssenkung durch die EZB

Das Währungspaar EUR/USD fiel am Dienstag, den 15. Oktober, unter die Marke von 1,09, nachdem der Handel am Montag im Vorfeld der Zinsentscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB) am Donnerstag dieser Woche schwach verlaufen war. Da die Bank eine weitere Zinssenkung anstrebt, unterstützte ein stärkerer Dollar aufgrund der Erwartung weniger aggressiver Zinssenkungen durch die Federal Reserve diesen Trend.

Auch gegenüber dem Britischen Pfund (EUR/GBP) handelte der Euro trotz der jüngsten Spekulationen, dass die Bank of England (BOE) einen aggressiveren Kurs bei den Zinssenkungen einschlagen könnte, niedriger.

Lassen Sie uns die Gründe für den schwächeren Euro untersuchen.

Märkte rechnen mit Zinssenkung der EZB

Die EZB wird am Donnerstag ihre dritte Zinssenkung in diesem Jahr vornehmen und nach jüngsten Marktdaten ihre vierte und letzte Senkung auf 3 % im Dezember. Die Entscheidung wird getroffen, da der Europäische Wirtschaftsraum (EWR) mit einer Inflation von 1,8 % nach dem letzten VPI-Bericht im September unter dem Ziel der Zentralbank von 2 % liegt. 

Die politischen Entscheidungsträger haben ihre Haltung geändert und sind dovish geworden, nachdem Präsidentin Christine Lagarde ihre Zuversicht zum Ausdruck gebracht hat, dass „die Inflation rechtzeitig zum Ziel zurückkehren wird“. Dies steht im Gegensatz zu dem „schrittweisen Ansatz“, den die EZB-Chefin zuvor vertrat. (Quelle: CNCB)

Die Kerninflation blieb zwar über dem Zielwert, verlangsamte sich jedoch im September und fiel auf ein Dreijahrestief. Obwohl die Arbeitslosigkeit nach europäischen Maßstäben niedrig sein soll, ist die derzeitige Zahl von 6 % im Vergleich zu den großen Volkswirtschaften relativ hoch. 

Die Arbeitslosenquote des Vereinigten Königreichs fiel laut den am Dienstag veröffentlichten Arbeitsmarktdaten auf 4 % und lag damit unter den erwarteten 4,1 %. Die Zahl der Beschäftigten erreichte in den drei Monaten bis August ein Rekordhoch von 373 000 auf 33,37 Millionen, während die Nichterwerbsquote auf 21,8 % sank. Allerdings hat sich auch die Inflation im Vereinigten Königreich auf 2,2 % stabilisiert, während in der EU erwartet wird, dass die EZB angesichts der Anzeichen für eine Abkühlung der Inflation die Zinsen senken wird, um das Wirtschaftswachstum zu stützen. 

Wachstumsprobleme in der Eurozone bleiben bestehen

Aus den Protokollen der EZB-Sitzung im September ging hervor, dass die Zentralbank damals zwar mit einem allmählichen Tempo der Zinssenkungen einverstanden war, dass aber die Besorgnis über ein enttäuschendes Wachstum zunahm, da die damals neuen Daten auf eine Korrektur des BIP nach unten hindeuteten.

Einige EZB-Mitglieder sprachen sich aufgrund der schwachen Stimmungsindikatoren und der sinkenden Gesamtinflation für eine Zinssenkung auf der Oktober-Sitzung aus. Andere zogen es jedoch vor, die Zinssenkung auf Dezember zu verschieben, wo die Projektionen der Experten berücksichtigt werden, damit sich die Veränderungen bei Wachstum und Inflation in der Wirtschaft entfalten können. (Quelle: Think.Ing)

Zum Vergleich: Das BIP-Wachstum der Eurozone für das zweite Quartal wurde im September vor der letzten Sitzung auf 0,2 % nach unten korrigiert, wobei Deutschland in eine Rezession geriet. Analysten gehen davon aus, dass die größte europäische Volkswirtschaft auch im dritten Quartal schrumpfen wird, da das Land aufgrund des Abbruchs der russischen Energielieferungen, der Probleme in der Automobilindustrie und der schwachen Exportnachfrage nach China unter wirtschaftlicher Schwäche leidet. Das Land sieht sich mit der Unsicherheit konfrontiert, ob es sein BIP-Wachstumsziel von 5 % erreichen kann und ob die jüngsten Gespräche über Konjunkturmaßnahmen ausreichen werden, um die angeschlagene Wirtschaft wieder anzukurbeln.

Andererseits wuchs die britische Wirtschaft im August um 0,2 %, nachdem sie zwei Monate lang stagniert hatte und Anfang 2024 eine kleine Rezession droht, während sich Finanzministerin Rachel Reeves darauf vorbereitet, ihren wachstumsorientierten Herbsthaushalt vorzulegen. Dennoch gehen die Märkte davon aus, dass die BOE auf ihrer Sitzung am 7. November die Zinsen mit einer Wahrscheinlichkeit von 93 % erst zum zweiten Mal in diesem Jahr senken wird, um die Wirtschaft weiter anzukurbeln. 

Projektionen für EZB und BOE

Die Analysten von RBC (RY) gehen davon aus, dass sowohl die EZB als auch die BOE die Zinssätze bei jeder Sitzung bis Mai nächsten Jahres senken werden, da der Inflationsdruck weiter nachlässt. Da die Inflation in Europa unter dem Zielwert liegt und die BOE bei 2,2 % stabil bleibt, könnten die Inflationszahlen des Vereinigten Königreichs am Mittwoch für die kurzfristige Richtung wichtig sein. 

Insbesondere wird erwartet, dass die VPI-Inflation im Vereinigten Königreich von 2,2 % auf 1,9 % und die Kerninflation von 3,6 % auf 3,4 % unter das Ziel fällt.  Wie Gouverneur Andrew Bailey kürzlich andeutete, könnte die Erfüllung der Schätzungen die Chancen auf aggressivere Zinssenkungen der BOE erhöhen. Das Hauptaugenmerk wird jedoch auf dem Verbraucherpreisindex für Dienstleistungen liegen und darauf, ob er auf die Konsensschätzungen von 5,2 % im Jahresvergleich fällt. Der Dienstleistungssektor war mitverantwortlich für das BIP-Wachstum des Vereinigten Königreichs im zweiten Quartal, ein Sektor, in dem das Vereinigte Königreich einen beträchtlichen Überschuss von 40 Mrd. GBP erzielte. 

Wenn der Verbraucherpreisindex für Dienstleistungen und die Gesamtinflation im Vereinigten Königreich wie erwartet ausfallen, könnte sich EUR/GBP oberhalb der runden Unterstützung bei 0,8300 konsolidieren oder bei 0,8350 festsetzen. Ein weiterer Rückgang würde jedoch die Chancen auf eine aggressivere BOE erhöhen und das Paar im Vorfeld des britischen Haushalts am 30. Oktober in Richtung der jüngsten Höchststände bei 0,8430 treiben. (Quelle: FXStreet)

Schlussfolgerung

Während sich die EZB auf ihre dritte Zinssenkung in diesem Jahr vorbereitet, gibt der Euro sowohl gegenüber dem US-Dollar als auch gegenüber dem britischen Pfund weiter nach, was die anhaltenden wirtschaftlichen Herausforderungen in der Eurozone widerspiegelt, darunter die gedämpfte Inflation und das schleppende Wachstum. 

In der Zwischenzeit zeigt die britische Wirtschaft Anzeichen von Stabilität in Bezug auf Inflation und Wachstum, obwohl erwartet wird, dass die BOE ihre zweite Zinssenkung im November fortsetzen wird, um das Wachstum besser als in Europa zu stimulieren. 

Die bevorstehenden Inflationsdaten im Vereinigten Königreich und die Entscheidung der EZB in Europa werden eine entscheidende Rolle für die kurzfristigen Bewegungen des EUR/GBP spielen und dafür, wie die beiden Zentralbanken vorgehen werden.