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US-Aktien unbeeindruckt von der falkenhalten Haltung der Fed

Stavros Tousios | Mittwoch 08 Mai 2024

Der US-Aktienmarkt hat sich am Dienstag, den 7. Mai, kaum bewegt: Der Dow Jones (USA 30) und der S&P 500 legten um 0,1 % zu, während der Nasdaq (US-TECH 100) um 0,1 % fiel.

Die beiden Indizes legten zu, obwohl die Kurse aufgrund der falkenhaften Äußerungen von Neel Kashkari zurückgingen. Der Präsident der Fed Minneapolis sagte, dass die Fed die Zinssätze möglicherweise für einen "längeren Zeitraum" hoch halten müsse, da sich die Inflation eher bei 3 % als bei 2 % einpendeln dürfte. Im März glaubte Kashkari, dass die Fed die Zinsen im Jahr 2024 zweimal senken würde.

Abgesehen von der politischen Rhetorik schienen die Indizes, insbesondere der Dow Jones und der S&P 500, von den enttäuschenden Ergebnissen von Disney (DIS) unbeeindruckt zu sein.  Dies deutet darauf hin, dass der Markt in einer allgemein positiven Gewinnsaison immer noch stark ist, auch wenn die hohen Zinssätze und die hochfliegenden Erwartungen die Messlatte für das, was die Märkte stabil halten kann, höher legen.

Tatsächlich meldeten die Unternehmen des S&P 500 für das erste Quartal ein Wachstum des Gewinns pro Aktie (EPS) von 5 % im Jahresvergleich und lagen damit über den ursprünglichen Prognosen der Analysten von 3,2 % Wachstum. Die Analysten sind auch in Bezug auf die Gewinne des laufenden Quartals überraschend optimistisch geblieben und haben ihre Prognosen für den Gewinn je Aktie im zweiten Quartal um 0,7 % angehoben, während in den letzten 20 Jahren ein Rückgang von 1,8 % üblich war. Allerdings konzentrierte sich das Gewinnwachstum bisher auf eine Handvoll großer Technologieunternehmen.

US Stocks Illustration

Lyft's positive Ergebnisse inmitten von Kämpfen in der Automobil- und Luftfahrtindustrie

Lyft (LYFT) meldete am Dienstag einen positiven freien Cashflow (FCF) für das zweite Quartal in Folge, nachdem die Zahl der Fahrten (12 %) und der aktiven Fahrer (23 %) gestiegen war. Das Unternehmen meldete einen geringeren Nettoverlust von 31,5 Mio. $ im Vergleich zu einem Verlust von 187,6 Mio. $ im Vorjahresquartal, wobei sich die Einnahmen durch die Werbekunden Comcast (CMCSA), Zillow (Z) und Mastercard (MA) fast verdreifachten.

Obwohl der Fahrzeughersteller solide Ergebnisse lieferte, muss Rivian RIVN) alle seine Fahrzeuge verkaufen, um seine Produktionsprognose für 2024 zu erfüllen. Der Verkauf von teuren Elektrofahrzeugen (EVs) ist jedoch eine Herausforderung für Unternehmen wie Lucid (LCID). Rivian meldete ein schwächer als erwartetes Ergebnis für das erste Quartal mit einem EPS-Verlust von $1,48 gegenüber den Analystenschätzungen von $1,15 und einem EBITDA-Verlust von $798 Millionen gegenüber den Schätzungen von $843 Millionen.

Nikola (NKLA) meldete im ersten Quartal 2024 einen Verlust von 0,11 US-Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 7,5 Millionen US-Dollar und verfehlte damit die Schätzungen der Analysten, die einen Verlust von 0,10 US-Dollar bei einem Umsatz von 15,8 Millionen US-Dollar erwartet hatten. Das Unternehmen lieferte im ersten Quartal nur 40 Brennstoffzellen-Elektrofahrzeuge aus, verglichen mit 31 batterieelektrischen LKWs im ersten Quartal 2023. 

Obwohl Umsatz und Gewinn im ersten Quartal um zweistellige Prozentsätze stiegen, geriet auch Europas Ferrari (RACE) unter Druck, da die Auslieferungen in China deutlich zurückgingen. Die Branche hatte einen so schlechten Tag, dass sogar die Aktien von Tesla (TSLA) um 3,8 % fielen, nachdem die Daten zeigten, dass die in China hergestellten Elektroautos im April um 18 % weniger verkauft wurden als im Vorjahr.

Auch die Luft- und Raumfahrtindustrie wurde am Dienstag mit roten Zahlen versehen. Spirit AeroSystems (SPR) meldete einen unerwartet hohen Quartalsverlust aufgrund höherer Kosten für Boeing (BA) bei der Produktion von 737 MAX-Rümpfen und Belastungen im Zusammenhang mit seinem Airbus-Geschäft (AIR.DE). Boeing bemüht sich um die Übernahme von Spirit AeroSystems, um die Produktionsqualität zu verbessern und künftige Zwischenfälle zu vermeiden, aber die Gespräche über eine Übernahme haben noch nicht zu einer Einigung geführt. Jede Übernahme würde wahrscheinlich die Veräußerung des Airbus-Geschäfts von Spirit erfordern.  

UBS, UniCredit und Infineon übertreffen die Erwartungen in Europa

Jenseits des großen Teichs meldete UBS (UBSG.VX) nach zwei aufeinanderfolgenden Verlusten einen Nettogewinn und übertraf damit die Erwartungen der Analysten. Ihre Aktien kletterten im Anschluss an die positiven Ergebnisse um 7,6 %. Die italienische Bank UniCredit (UCG-l) meldete ebenfalls Gewinne, und ihre Aktien stiegen um 3,6 %. Außerdem senkte der deutsche Halbleiterhersteller Infineon (IFX.DE) aufgrund der anhaltenden Nachfrageschwäche seinen Ausblick. Der Umsatz des Unternehmens übertraf jedoch die Erwartungen für das zweite Quartal, so dass der Aktienkurs um über 12 % anstieg.

Ausblick hängt weitgehend von der Fed ab

Die Analysten gehen davon aus, dass sich das allgemeine Gewinnwachstum bis zum Ende des Jahres 2024 beschleunigen wird, was weitere Marktgewinne unterstützen könnte. Sie gehen davon aus, dass die Gewinne im zweiten Quartal um 9,6 % gegenüber dem Vorjahr steigen werden, wobei das derzeitige Tempo die Schätzungen von 3,75 % vor Beginn der Berichtssaison für das erste Quartal nahezu verdoppeln dürfte. 

Händler werden jedoch weiterhin auf die Äußerungen von Fed-Vertretern achten, um Hinweise darauf zu erhalten, wohin sich die Aktienkurse als Nächstes bewegen könnten. Händler gehen davon aus, dass die Fed die Zinsen bis Ende 2024 um etwa 46 Basispunkte senken wird, wobei die erste Senkung im September und eine weitere im Dezember erwartet wird. Auch Morgan Stanley (MS) hat seine Zinssenkungserwartung kürzlich von Juli auf September verschoben. 

Da die Fed weiterhin abwartet, bis sie mehr Vertrauen gewinnt, dass sich die VPI-Inflation nachhaltig auf ihr 2 %-Ziel zubewegt, könnte eine Änderung der Politik tatsächlich erst im September erfolgen. Immerhin haben die Fed-Beamten signalisiert, dass eine Zinssenkung in naher Zukunft unwahrscheinlich ist und sie so lange auf dem restriktiven Niveau bleiben werden, bis sie klare Anzeichen für eine Desinflation sehen. (Quelle: Barron's)

Schlussfolgerung

Angesichts einer Mischung aus positiven Gewinnüberraschungen und Herausforderungen in verschiedenen Sektoren, darunter EV und Luft- und Raumfahrt, kann die Beobachtung der anstehenden Gewinnberichte und der Fed-Rhetorik wertvolle Erkenntnisse für fundierte Handelsentscheidungen liefern.


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