Stilllegung der US-Regierung: Was bedeutet das für die Märkte?

Nachdem der festgefahrene Kongress es nicht geschafft hat, ein Finanzierungsgesetz zu verabschieden, ist die US-Bundesregierung offiziell zum ersten Mal seit sechs Jahren in einen Shutdown gegangen, was für Unruhe auf den Finanzmärkten sorgt und Unsicherheit über die wirtschaftlichen Aussichten mit sich bringt.

Schauen wir uns mal an, was das bedeutet und wie sich das auf die Wirtschaft und die Märkte auswirken könnte:

TL;DR

• Die US-Bundesregierung ist zum ersten Mal seit sechs Jahren in einen Shutdown getreten, nachdem es dem Kongress nicht gelungen ist, vor Ablauf der Frist am 1. Oktober 2025 ein Finanzierungsgesetz zu verabschieden.

• Während wesentliche Dienstleistungen weiterhin erbracht werden, werden nicht wesentliche Regierungsfunktionen ausgesetzt, und Bundesangestellte müssen mit Verzögerungen bei der Gehaltszahlung rechnen.

• Die Finanzmärkte reagierten zurückhaltend, Aktien-Futures gaben leicht nach und Gold verzeichnete einen Anstieg, da Anleger nach sicheren Anlagen suchten.

• Analysten erwarten nur begrenzte kurzfristige Auswirkungen, doch ein längerer Shutdown könnte zu umfassenderen wirtschaftlichen und marktbezogenen Störungen führen. Was die Zukunft bringt, wird jedoch erst die Zeit zeigen.

Was ist eine Schließung der Regierung?

Eine Schließung der Regierung tritt ein, wenn der Kongress die notwendigen Finanzierungsgesetze nicht verabschiedet, um den Betrieb der Bundesbehörden und -einrichtungen aufrechtzuerhalten. In den Vereinigten Staaten kommt es in der Regel dazu, wenn sich der Gesetzgeber und der Präsident vor Beginn des neuen Haushaltsjahres am 1. Oktober 2025 nicht auf ein jährliches Haushaltsgesetz oder eine Übergangslösung zur Finanzierung einigen können. Infolgedessen werden nicht unbedingt erforderliche staatliche Dienstleistungen vorübergehend eingestellt, bis die Finanzierung genehmigt ist.

Warum es zu Ausfällen kommt

Eine Schließung tritt ein, wenn der Kongress weder die regulären Haushaltsgesetze noch eine vorübergehende Finanzierungsmaßnahme (bekannt als eine fortlaufende Resolution) verabschiedet, bevor die aktuellen Mittel aufgebraucht sind. Diese Verzögerungen sind oft das Ergebnis politischer Streitigkeiten über die Höhe der Staatsausgaben, politische Prioritäten oder den allgemeinen Haushaltsprozess.

Die möglichen Auswirkungen einer Schließung der Regierung

• Öffentliche Dienstleistungen können beeinträchtigt werden, und von der Bundesregierung betriebene Einrichtungen wie Nationalparks und Museen können geschlossen werden.

• Bundesangestellte und Auftragnehmer der Regierung müssen möglicherweise mit Zahlungsverzögerungen rechnen, was zu finanziellen Belastungen führen kann.

• Die Wirtschaft insgesamt kann unter Produktivitätsverlusten, rückläufigen Konsumausgaben und entgangenen staatlichen Einnahmen aus Gebühren und Betriebsunterbrechungen leiden.

Shutdowns sind ein Merkmal des US-Haushaltssystems und können weitreichende wirtschaftliche und soziale Folgen haben, bis eine Einigung über die Finanzierung erzielt wird. (Quelle: ABC News)

Wie haben die Märkte auf den Regierungsstillstand reagiert?

Überblick über die Marktreaktion

Die Finanzmärkte reagierten auf den Regierungsstillstand mit leichten Kursverlusten und erhöhter Vorsicht, doch bis zum Ablauf der Frist kam es zu keinen größeren Verkäufen. Die US-Aktienindex-Futures, wie der Dow Jones, der S&P 500 und der Nasdaq, gaben leicht um 0,1% bis 0,2% nach, was die Besorgnis der Anleger über mögliche Störungen der Wirtschaftsdaten und der Regierungsgeschäfte widerspiegelte. Trotz dieser Nervosität schlossen die Aktien das Quartal mit soliden Gewinnen ab, und historische Muster deuten darauf hin, dass Shutdowns in der Regel eher zu kurzfristigen Volatilität als zu dauerhaften Schäden für die Marktperformance führen.

Sofortige Reaktion

• Aktienfutures gaben leicht nach, als die Nachricht von der bevorstehenden Schließung bekannt wurde, da die Anleger Verzögerungen bei der Veröffentlichung wichtiger Bundesdaten und Einschränkungen in der Funktionsfähigkeit von Regierungsbehörden befürchteten.

• Der Dow, der S&P 500 und der Nasdaq verzeichneten leichte Rückgänge, blieben jedoch relativ stabil und beendeten das dritte Quartal trotz der Unsicherheit mit einem starken Ergebnis.

• Die Goldpreise stiegen aufgrund der zunehmenden Befürchtungen einer Schließung der US-Regierung stark an und kletterten zwischen Montagabend (29. September 2025) und Mittwochmorgen (1. Oktober 2025) von rund 3.800 USD auf über 3.870 USD pro Unze. Der Anstieg wurde durch die erhöhte politische Unsicherheit, einen schwächeren US-Dollar und eine steigende Nachfrage nach sicheren Anlagen getrieben. Zu den Faktoren, die dazu beitrugen, gehörten verspätete Wirtschaftsberichte der US-Regierung, insbesondere die Nonfarm Payrolls, was die Erwartungen hinsichtlich der Politik der Federal Reserve zusätzlich verunsichert. Darüber hinaus fiel der Dollar-Index auf ein Wochentief, was Gold für internationale Käufer attraktiver machte, während die Märkte begannen, mögliche Zinssenkungen der Fed einzupreisen. Erhöhte Zuflüsse in ETFs und Käufe durch Zentralbanken verstärkten die Dynamik und festigten die Rolle von Gold als bevorzugter sicherer Hafen in Zeiten politischer Krisen in den USA und allgemeiner Marktbelastungen.

Was bedeutet eine Schließung der Regierung für die Märkte?

Analystenmeinungen

• Analysten gehen allgemein davon aus, dass eine kurzfristige Schließung nur begrenzte Auswirkungen auf den Markt haben wird. Eine längere Schließung könnte jedoch zu Rückgängen an den Aktienmärkten führen.

• Die Stimmung der Anleger wurde vorsichtiger, insbesondere aufgrund der Befürchtung, dass Verzögerungen bei der Veröffentlichung von Berichten, wie beispielsweise dem Arbeitsmarktbericht für September, die geldpolitischen Entscheidungen der US-Notenbank beeinflussen könnten.

• Historische Daten zeigen, dass seit 1981 mehrere Shutdowns mit einem Rückgang des S&P 500 um 5% oder mehr einhergingen, obwohl keiner davon zu einer Rezession oder einem Marktcrash führte.

Ausblick

Während die erste Reaktion des Marktes zurückhaltend war, könnten längere oder störendere Schließungen die wirtschaftliche Dynamik dämpfen und tiefere Marktkorrekturen auslösen, insbesondere wenn die Veröffentlichung wichtiger Daten der US-Bundesbehörden weiterhin verzögert wird. Derzeit sind die Marktvolatilität und die Besorgnis der Anleger jedoch weitgehend unter Kontrolle.

Dennoch wird nur die Zeit zeigen, was tatsächlich vor uns liegt.

Schlussfolgerung

Der derzeitige Stillstand der US-Regierung unterstreicht die Risiken, die eine politische Pattsituation für die Wirtschaft und die Finanzmärkte mit sich bringen kann. Während die unmittelbare Reaktion der Märkte mit moderaten Kursrückgängen und einem Anstieg des Goldpreises verhalten ausfiel, bleiben die Anleger angesichts der anhaltenden Unsicherheit weiterhin vorsichtig. 

Verzögerungen bei der Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsdaten und mögliche Auswirkungen auf die Entscheidungen der US-Notenbank tragen zur Komplexität bei. Sollte sich die Haushaltssperre verlängern, könnte dies erhebliche Auswirkungen auf die Marktstimmung, die staatlichen Dienstleistungen und das Wirtschaftswachstum haben. 

Derzeit bleiben die Märkte stabil, aber die Lage ist weiterhin ungewiss, und die Entwicklungen in Washington werden in den kommenden Tagen genau beobachtet werden.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.