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Donnerstag 22 Januar 2026
Der Handel mit dem Mythos vom September: Kann dieser September anders sein?
Obwohl der September seit 1950 als der Monat mit der schlechtesten Performance für Aktien gilt, deuten die derzeitige Divergenz der Marktbreite und mögliche Zinssenkungen der US-Notenbank darauf hin, dass 2025 dieses historische Muster durchbrechen könnte.
TL;DR
Seit 1950 liegt die durchschnittliche Rendite des S&P 500 im September bei etwa -0,5 %, womit dieser Monat der einzige ist, der durchweg Verluste verzeichnet.
Der September 2025 könnte aufgrund divergierender Signale hinsichtlich der Marktbreite, möglicher Zinssenkungen durch die Federal Reserve und einzigartiger wirtschaftlicher Bedingungen anders ausfallen.
Trader sollten daher eher die Breitenindikatoren und die geldpolitischen Entscheidungen der Fed beobachten, anstatt sich ausschließlich auf saisonale Muster zu verlassen.
Der historische Fluch des Septembers:
Der September hat sich über viele Jahre hinweg einen schlechten Ruf erworben, da er für den Aktienmarkt oft ungünstig ist.
Der Grund dafür wird als „September-Effekt” bezeichnet, aber es gibt keine eindeutige Erklärung dafür.
Der September ist auch eine wichtige Zeit für Regierungsentscheidungen, insbesondere in den USA, wo das Bundesgeschäftsjahr am 30. September endet. Diskussionen über Budgets und Finanzpläne sorgen in dieser Zeit oft für Unsicherheit auf dem Markt.
Die veränderte Marktdynamik im Jahr 2025: Die Breite erzählt eine neue Geschichte
Als die Märkte im August 2025 schlossen, deuteten mehrere Anzeichen darauf hin, dass der September 2025 anders verlaufen könnte als die vergangenen Monate. Der S&P 500 schloss am 29. August mit einem Minus von 0,67 % bei 6473,58 Punkten, konnte aber dennoch seinen vierten Gewinnmonat in Folge verbuchen. Noch wichtiger ist, dass der breite Marktindex den Tag mit einem Plus von 0,32 % bei 6.501,86 Punkten beendete, nachdem er am 28. August ein neues Allzeithoch erreicht hatte. (Quelle: CNBC)
Bei genauerer Betrachtung könnte es jedoch ein beunruhigendes Zeichen geben. Auch wenn der S&P 500 Rekordhöhen erreicht hat, liegt der Durchschnitt der Aktien im Index mehr als 10 % unter seinem 52-Wochen-Hoch. Dies hat dazu geführt, dass die Marktbreite, die misst, wie gut sich der Markt insgesamt in allen seinen Teilen entwickelt, auf den niedrigsten Stand seit 2023 gefallen ist.
Marktbreite als wichtiges Signal
Wenn die Marktbreite, die Ergebnisse des ersten Quartals und die Stärke dieser Rallye allesamt auf neue Allzeithochs hindeuten, dann ist diese Differenz zwischen dem Gesamtmarkt und einzelnen Aktien ein Warnsignal. Von den sieben wichtigsten Marktführern haben nur drei ihre Höchststände von 2024 überschritten: Nvidia, Meta und Microsoft (Stand: 28. August 2025). Diese begrenzte Gruppe von Gewinnern könnte bedeuten, dass der Markt schwach ist und im September zu kämpfen haben könnte.
Die Wild Card der US-Notenbank: Der potenzielle Game Changer im September
Die bedeutendste Veränderung für September 2025 ist die Unsicherheit hinsichtlich der Geldpolitik der Fed. Die Fed wird am 16. und 17. September 2025 erneut über die Zinssätze entscheiden, und der Markt geht davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 0,25 % bei 87 % liegt. Diese Veränderung könnte den üblichen Verlauf des Septembers beeinflussen.
Auf der Jahrestagung der Fed in Jackson Hole, Wyoming, sagte Gouverneur Powell, dass der Arbeitsmarkt zwar ausgeglichen erscheint, es sich jedoch um ein seltsames Gleichgewicht handelt, da sowohl die Zahl der Arbeitssuchenden als auch die Zahl der verfügbaren Arbeitsplätze zurückgeht. Dies könnte bedeuten, dass die Fed eingreifen könnte, um dem Markt zu helfen, wenn sich die Lage im September verschlechtert.
Darüber hinaus ist auch die Inflationslage schwierig. Der Kern-PCE, der wichtigste Inflationsindikator der Fed, sank von über 5,5 % im Jahr 2022 auf 2,7 % im Mai. Auch wenn er immer noch über dem Zielwert von 2 % liegt, könnte dieser Trend der Fed einen Grund geben, die Zinsen zu senken, wenn die Wirtschaft zu kämpfen hat.
Das September-Paradoxon handeln: Was Trader beobachten könnten
Für Händler im September 2025 sind hier einige wichtige Punkte zu beachten:
Advance-Decline-Line-Divergenz: Schauen Sie sich die Advance-Decline-Lines der NYSE und der Nasdaq genau an. Diese Linien sind seit ihrem Höchststand im November 2024 rückläufig. Sollte sich dieser Abwärtstrend im September fortsetzen, könnte dies ein Zeichen für eine rückläufige Entwicklung sein.
Sektorenrotationssignale: Ende Mai lagen 86 % der Technologiewerte über ihrem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt und zeigten damit eine starke Dynamik. Dies könnte jedoch nicht von Dauer sein. Händler sollten möglicherweise eine Verlagerung hin zu defensiveren Sektoren als mögliches Anzeichen für eine Veränderung im Auge behalten.
Volatilitätsindikatoren: Der September ist in der Regel ein Monat mit höheren Marktschwankungen. Händler könnten Strategien anwenden, die diese Volatilität ausnutzen, oder ihre Positionen absichern, um sie zu schützen, wenn der Monat näher rückt.
Kommunikation der US-Notenbank: Die FOMC-Sitzung im September könnte ein wichtiger Moment werden. Während viele Anleger eine Zinssenkung um 25 Basispunkte für wahrscheinlich halten, sind sich einige Fed-Mitglieder noch unsicher.
Schlussfolgerung: Unterschiedliche Faktoren, möglicherweise unterschiedliche Ergebnisse?
Was tatsächlich vor uns liegt, wird nur die Zeit zeigen, aber der September 2025 könnte in einigen wichtigen Punkten eine Abkehr von bisherigen Mustern bedeuten. Auch wenn der September seit 1950 der schlechteste Monat für den S&P 500, den Dow und den Nasdaq war, sollten wir angesichts der aktuellen Lage eher vorsichtig sein als übermäßig besorgt.
Es gibt mehrere Gründe, warum der September möglicherweise nicht wie gewohnt verlaufen wird. Der Markt zeigt keine klare Richtung in allen Bereichen, die Federal Reserve könnte Maßnahmen ergreifen, und Unternehmen haben große Lagerbestände, die sich auf den Umsatz auswirken könnten. Diese Faktoren machen es schwierig, vorherzusagen, was im September passieren wird.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.
FAQs
Warum ist der September historisch gesehen der schlechteste Monat für Aktien?
Seit 1950 liegt die durchschnittliche Rendite des S&P 500 im September bei -0,5 %. Zu den wichtigsten Faktoren zählen das am 30. September endende US-Geschäftsjahr, die Neugewichtung institutioneller Portfolios nach dem Sommer und der Beginn von Steuerverlustverkäufen durch Investmentfonds. Allerdings garantiert Korrelation keine Kausalität.
Was macht den September 2025 potenziell anders?
Drei einzigartige Faktoren:
- Medianaktien 10 %+ unter 52-Wochen-Hoch trotz Indexrekorden
- 87 % Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed
- S&P 500 startet nach vier erfolgreichen Monaten nahe Allzeithochs in den September
Wie bedeutend ist die derzeitige Divergenz der Marktbreite?
Sehr bedeutend. Die Marktbreite ist auf dem niedrigsten Stand seit 2023, wobei nur 3 der “Magnificent Seven”-Aktien neue Höchststände erreicht haben. Zwar führt nicht jede Divergenz zu einer Korrektur, aber jede größere Korrektur beginnt mit einer Abschwächung der Breite. Achten Sie auf Chancen für eine Sektorrotation.
Wie sollten Händler die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed von 87 % interpretieren?
Es handelt sich um marktbasierte Preise, die sich schnell ändern können. Eine Kürzung könnte die Märkte stützen, aber keine Kürzung könnte Verkäufe auslösen. Paradoxerweise könnte eine größere Kürzung wirtschaftliche Bedenken signalisieren. Beobachten Sie die Anleihemärkte, um die tatsächliche Stimmung zu erfassen.
Hat der September unterschiedliche Auswirkungen auf die Märkte im Nahen Osten?
Ja. Die Märkte der Golfstaaten und der Vereinigten Arabischen Emirate haben unterschiedliche Finanzkalender, Ölpreissensitivitäten und USD-Währungsbindungen, die die Politik der Fed direkt übertragen. US-Indizes folgen US-Mustern, aber Rohstoffe und Devisen könnten eine Diversifizierung bieten.
Sollten Strategien für Indizes und einzelne Aktien unterschiedlich sein?
Ja. Indizes weisen vorhersehbarere saisonale Muster auf – einzelne Aktien können saisonale Schwankungen durch unternehmensspezifische Faktoren außer Kraft setzen.
Wie lange dauert die Volatilität im September in der Regel?
Die höchste Volatilität dauert in der Regel 2–3 Wochen:
- Woche 1: Mustererstellung
- Woche 3: Sitzung der US-Notenbank (16.–17. September 2025)
- Woche 4: Quartalsende-Neugewichtung. Die durchschnittliche Korrektur dauert 5–7 Handelstage, die Erholung beginnt Anfang Oktober.
