Shorting definiert: Was ist Leerverkauf?

Die Märkte sind ständig im Wandel und volatil. Diese Volatilität und Dynamik waren in den letzten Monaten besonders ausgeprägt, da die Inflation, die Angst vor einer Rezession und der Krieg in der Ukraine die Volkswirtschaften weltweit stark belasteten. Das bedeutet, dass auch die Märkte fallen, und obwohl dieser Rückgang einige Händler überwältigen mag, kann er durch Leerverkäufe auch zu ihrem Vorteil genutzt werden.

TL;DR

• In Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen (Inflation, Rezessionen, Kriege) können die Märkte fallen und Short-Sellern Chancen bieten.

• Leerverkäufe sind eine Strategie, bei der Händler Vermögenswerte verkaufen, die sie nicht besitzen, in der Erwartung, dass deren Preis fällt, und sie dann zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen.

• Beim Futures-Handel beinhaltet Leerverkauf die Spekulation auf einen Preisverfall eines Vermögenswerts durch Futures-Kontrakte, die es Ihnen ermöglichen, Leerverkäufe zu tätigen, ohne den Vermögenswert zu besitzen.

• Ein Short Squeeze tritt auf, wenn ein stark leer verkauftes Asset einen plötzlichen Preisanstieg verzeichnet, wodurch Leerverkäufer zum Ausstieg gezwungen werden und der Preisanstieg beschleunigt wird.

• In Bärenmärkten kann Leerverkauf für Händler, die weitere Kursrückgänge erwarten, profitabel sein, wenn sich der Kurs in eine günstige Richtung bewegt.

Was ist Leerverkauf?

Traditionell sind Leerverkäufer Händler oder Investoren, die versuchen, von fallenden Kursen eines Vermögenswerts zu profitieren. Dabei leihen sich Leerverkäufer den Vermögenswert, von dem sie glauben, dass er fallen wird, von ihrem Broker und verkaufen ihn auf dem offenen Markt. Der Zweck dieser Strategie besteht darin, die verkauften Vermögenswerte schließlich zu einem niedrigeren Preis als dem Verkaufspreis zurückzukaufen und hoffentlich von der Preisdifferenz zu profitieren (sofern Ihre Spekulationen richtig waren). Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Leerverkäufe stattfinden, wenn Sie eine Aktie oder andere Wertpapiere oder Rohstoffe verkaufen, die Sie nicht besitzen, in der Hoffnung, diese zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen zu können.

Beispiel für Leerverkäufe: Wie funktionieren Leerverkäufe? 

Um Leerverkäufe anschaulicher zu machen, hier ein Beispiel für den Leerverkauf einer Aktie.

Wenn beispielsweise die Aktie eines bestimmten Unternehmens zu einem Kurs von 100 Dollar pro Aktie gehandelt wird und der Anleger davon ausgeht, dass der Kurs fallen wird, kann er 100 Aktien von seinem Broker leihen und diese auf dem offenen Markt leerverkaufen. Wenn sich die Spekulationen des Anlegers tatsächlich als richtig erweisen, kann er diese Aktien zu einem niedrigeren Preis als dem ursprünglich gezahlten Preis zurückkaufen. Angenommen, der Aktienkurs ist auf 90 Dollar gefallen, dann kann der Anleger, der die Aktien zuvor gekauft hat, sie nun zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen. Dadurch erzielt der Anleger einen Gewinn von 10 Dollar pro Aktie, was bei 100 geliehenen Aktien einem Gesamtgewinn von 1000 Dollar entspricht. 

Was ist CFD-Leerverkauf? 

In der Welt der CFDs ist ein CFD-Kontrakt ein Vertrag, in dem Käufer und Verkäufer vereinbaren, dass der Käufer dem Verkäufer die Differenz zwischen dem Preis des zugrunde liegenden Finanzinstruments vom Beginn des Kontrakts bis zu seiner Fälligkeit zahlen muss. Beim Handel mit CFDs können Händler potenziell von steigenden oder fallenden Preisen der zugrunde liegenden Vermögenswerte profitieren, ohne diese zu besitzen (abhängig von ihrer Position). Wenn der Händler beispielsweise eine Kaufposition eröffnet hat, hofft er im Wesentlichen auf einen Preisanstieg. Auf der anderen Seite spekuliert der Händler, wenn er eine Short-Position eröffnet, darauf, dass der Preis des Vermögenswerts sinkt.

Im Gegensatz zum traditionellen Leerverkauf, bei dem Sie die Vermögenswerte von einem Broker leihen müssen, müssen Sie beim Leerverkauf von CFDs mit einem Anbieter wie Plus500 den Basiswert nicht leihen oder tauschen. Der Leerverkauf von CFDs hilft Ihnen daher, ein Problem zu vermeiden, das als „unborrowable stock” (nicht ausleihbare Aktie) bezeichnet wird, d. h. eine Aktie, die kein Kreditgeber an Leerverkäufer verleihen möchte. Beim Leerverkauf von CFDs eröffnen Trader eine „Verkaufsposition” auf den von ihnen gewählten Basiswert. 

Wenn Sie beispielsweise eine 1:5 gehebelte „Verkaufsposition” für 100 Aktien zu einem Preis von jeweils 50 $ eröffnen, können Sie eine Margin von 1000 $ anstelle von 5000 $ hinterlegen. Falls der Kurs der Aktie auf 30 $ fällt, können Sie Ihre Position schließlich schließen und einen Gewinn von 2000 $ (ohne Provisionen) erzielen. Die Berechnung lautet wie folgt: [(50 $ - 30 $ x 100] = 2000 $. Dieser Gewinn ist natürlich nur dann erzielbar, wenn der Kurs des Vermögenswerts nach Ihrem Leerverkauf tatsächlich sinkt. Steigt der Kurs, können sich die Chancen gegen Sie wenden und Sie könnten erhebliche Verluste erleiden. 

Wann ist Leerverkauf relevant?

In Bärenmärkten kann Leerverkauf für einige Händler sinnvoll sein, die von den fallenden Kursen profitieren möchten. Interessanterweise ziehen es einige Leerverkäufer vor, auf einen technischen Indikator zu warten, der einen Abwärtstrend bestätigt, bevor sie Leerverkäufe tätigen. Während viele Leerverkäufer es vorziehen, dass sich ein Bärenmarkt bestätigt, bevor sie Leerverkäufe tätigen, reicht anderen der Kursrückgang eines einzelnen Vermögenswerts aus. 

Vor- und Nachteile von Leerverkäufen

Falls der Preis des leerverkauften Vermögenswerts (wie erwartet) fällt, können Sie potenziell vom Preis profitieren, ohne im Voraus hohe Beträge zu zahlen. Darüber hinaus können Sie mit Leerverkäufen potenziell Geld verdienen, wenn die Marktbedingungen rückläufig sind oder sich verschlechtern. Auf der anderen Seite verlieren Sie viel Geld, wenn der Kurs des Vermögenswerts entgegen Ihrer ursprünglichen Erwartung steigt, insbesondere wenn der Kurs exponentiell steigt. 

Kennzahlen für Leerverkäufe

Obwohl jeder Leerverkäufer seinen eigenen Ansatz verfolgt, gibt es zwei mögliche Kennzahlen, mit denen Leerverkaufsaktivitäten verfolgt und potenzielle Aktien/Vermögenswerte für Leerverkäufe ermittelt werden können: die Short Interest Ratio und die Short Interest to Volume Ratio. 

Die Short Interest Ratio (SIR) bezieht sich auf die Anzahl der Aktien, die für Leerverkäufe verfügbar sind. Je höher die SIR-Quote ist, desto mehr deutet dies für Anleger darauf hin, dass sich das betreffende Instrument in einem rückläufigen Markt befindet oder überbewertet ist, da es für Leerverkäufe attraktiv ist. Diese Kennzahl wird auch als „Short Float” bezeichnet, da sie im Wesentlichen die Anzahl der frei handelbaren (verfügbaren) Aktien mit der Anzahl der derzeit leerverkauften Aktien vergleicht.

Die zweite Kennzahl ist das Verhältnis von Leerverkaufsinteresse zu Handelsvolumen. Diese Kennzahl umfasst die Gesamtzahl der Leerverkaufsaktien geteilt durch das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen der betreffenden Aktie. Wie bei der SIR gilt auch hier: Je höher das Verhältnis von Leerverkaufsinteresse zu Handelsvolumen ist, desto bärischer ist der Finanzwert. 

Was ist ein Short Squeeze?

Manchmal kann es zu Short Squeezes kommen. Ein Short Squeeze bezeichnet einen beispiellosen Anstieg der Preise eines Finanzinstruments, der dazu führt, dass Leerverkäufer ihre Short-Positionen auflösen, um Verluste zu vermeiden. Damit es zu einem Short Squeeze kommt, müssen viele Short-Positionen auf den Vermögenswert eröffnet worden sein und sein Preis muss dramatisch steigen. 

Es ist wichtig zu verstehen, dass diese Situation eintritt, wenn die Leerverkäufer den Markt verlassen, um ihre Verluste zu minimieren. Durch das Aussteigen aus Short-Positionen beschleunigen Leerverkäufer somit den Kursanstieg einer Aktie. Ein relativ aktuelles Beispiel für einen Short Squeeze ist Coinbase (COIN), das in diesem Jahr aufgrund eines ausgedehnten Krypto-Winters bisher etwa 72 % seines Wertes verloren hat und am Montag, dem 4. August, um 90 % gestiegen ist. Dieser Anstieg inmitten des überwältigenden Abwärtstrends könnte laut einigen Analysten ein Short Squeeze gewesen sein. 

Schlussfolgerung 

Leerverkäufe können eine effektive Strategie sein, um von Marktrückgängen zu profitieren, insbesondere in volatilen Wirtschaftsphasen wie Inflation oder Rezessionen. Durch das Ausleihen und Verkaufen von Vermögenswerten zu einem hohen Preis und den anschließenden Rückkauf zu einem niedrigeren Preis können Händler von Preisrückgängen profitieren. Diese Strategie birgt jedoch erhebliche Risiken, darunter die Möglichkeit, bei einem unerwarteten Preisanstieg mehr als die ursprüngliche Investition zu verlieren. Kennzahlen wie die Short-Interest-Ratio und das Verhältnis von Short-Interest zu Volumen helfen Händlern dabei, potenzielle Vermögenswerte für Leerverkäufe zu identifizieren. Es ist auch wichtig, sich der Möglichkeit eines Short Squeeze bewusst zu sein, bei dem steigende Preise Leerverkäufer zum Ausstieg zwingen, was zu weiteren Preisanstiegen führt.

*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben dienen ausschließlich Marketing- und Informationszwecken und sind lediglich Prognosen. Sie sind nicht als Anlageforschung, Anlageberatung oder persönliche Empfehlung zu verstehen.