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Dienstag 16 Dezember 2025
Aktuelles zu Öl- und Goldpreisen: US-Arbeitsmarktdaten verändern Ausblick der Fed
6. November 2025: Die globalen Rohstoffmärkte entwickelten sich am Mittwoch vorsichtig, da die Rohölpreise angesichts nachlassender Versorgungsängste leicht anzogen, während Gold aufgrund eines schwächeren US-Dollars und erhöhter Unsicherheit unter den Anlegern stabil blieb. Gleichzeitig überraschten die Beschäftigungsdaten des privaten Sektors in den USA positiv, was die Erwartungen hinsichtlich weiterer Zinssenkungen durch die Federal Reserve erschwerte.
TL;DR
Brent-Rohöl stieg auf 63,69 USD/Barrel; WTI erreichte 59,78 USD/Barrel.
Gold blieb bei 3.985,59 USD/Unze, da der US-Dollar um 0,2% nachgab.
Die Zahl der Beschäftigten im privaten Sektor in den USA stieg um 42.000 und übertraf damit die Prognose von 30.000.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed im Dezember sank von über 90% auf 63%.
J.P. Morgan revidierte seine Prognose für die Ölnachfrage im Jahr 2025 auf 850.000 Barrel/Tag nach unten.
Der anhaltende Shutdown der US-Regierung erschwert die Interpretation der Wirtschaftsdaten.
Capital Economics prognostiziert einen Ölpreis von 60 USD/Barrel bis Ende 2025 und 50 USD/Barrel bis Ende 2026.
Wichtige Marktentwicklungen: Öl, Gold und Beschäftigung in den USA
Rohölpreise steigen, da OPEC+ Produktionssteigerungen aussetzt
Die Rohöl-Futures stiegen nach den jüngsten Rückgängen leicht an. Brent-Rohöl kletterte auf etwa 63,69 US-Dollar pro Barrel, während US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate etwa 59,78 US-Dollar pro Barrel erreichte.
Der leichte Anstieg folgt auf drei Monate mit Rückgängen in Folge, da die Sorgen über ein Überangebot nachließen, was teilweise auf Sanktionen gegen große russische Ölunternehmen und die Entscheidung der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC+) zurückzuführen ist, zusätzliche Produktionssteigerungen Anfang 2026 auszusetzen. Dennoch bleibt die Nachfrage schwach. Eine Bank (J.P. Morgan) korrigierte ihre Schätzung für das weltweite Ölnachfragewachstum im Jahr 2025 auf ~850.000 Barrel pro Tag nach unten und verwies dabei auf den schleppenden Verbrauch in den USA und den Rückgang der Containertransporte.
Die Analysten von Capital Economics rechnen mit einem anhaltenden Abwärtsdruck auf die Ölpreise und prognostizieren einen Preis von rund 60 US-Dollar pro Barrel bis Ende 2025 und 50 US-Dollar pro Barrel bis Ende 2026. (Quelle: Reuters)
Gold stabilisiert sich aufgrund schwächerem Dollar und Risiken durch US-Shutdown
Der Spotpreis für Gold stieg um ~0,1% auf 3.985,59 US-Dollar pro Unze, während US-Gold-Futures einen ähnlichen Anstieg verzeichneten. Der Aufwärtstrend wurde durch einen Rückgang des US-Dollars um rund 0,2% gegenüber seinem Viermonatshoch gestützt, wodurch Gold für Nicht-Dollar-Inhaber attraktiver wurde.
Die Besorgnis der Anleger bleibt aufgrund des anhaltenden Stillstands der US-Regierung (dem längsten in der Geschichte) hoch, der den Datenfluss und die Aussichten trübt.
Unterdessen hat eine unerwartet positive Entwicklung bei den Arbeitsplätzen im privaten Sektor (siehe unten) die Markterwartungen für eine Zinssenkung durch die Fed im Dezember von über 90% auf etwa 63% gesenkt.
US-Arbeitsmarktbericht: Die Zahl der Beschäftigten im privaten Sektor übertrifft mit einem Zuwachs von 42.000 die Erwartungen
Laut dem Bericht des ADP Research Institute über die Beschäftigungszahlen im privaten Sektor haben US-Arbeitgeber im Oktober rund 42.000 neue Arbeitsplätze geschaffen und damit die Prognosen von etwa 30.000 übertroffen und den Verlust von etwa 29.000 im September wettgemacht.
Ökonomen blieben jedoch vorsichtig und wiesen darauf hin, dass die Einstellungstätigkeit im Vergleich zum Jahresbeginn weiterhin moderat ist und dass in Teilen des Arbeitsmarktes strukturelle Schwächen bestehen bleiben.
Die Stärke des Arbeitsmarktes erschwert die Entscheidungsfindung der Fed: Während die Beschäftigung ein wichtiger Grund für eine mögliche Lockerung war, erschwert das besser als erwartete Ergebnis weitere Zinssenkungen.
Auswirkungen auf den Markt: Wie sich die US-Arbeitsmarktdaten auf die Politik der Fed und die Rohstoffpreise auswirken
Globale Aktien und Sektorrotation
Die Märkte standen weltweit unter Druck, insbesondere in den Bereichen Technologie und KI: Asiatische Chiphersteller und globale Technologiewerte wurden aufgrund von Bedenken hinsichtlich einer überbewerteten KI-Blase und Gewinnmitnahmen verkauft.
Die Aktienmärkte bewegen sich daher in einem Umfeld aus mäßigen Wirtschaftsdaten, schwacher Rohstoffnachfrage und ungewisser geldpolitischer Ausrichtung.
Auswirkungen der Schließung der US-Regierung
Die anhaltende Stilllegung der US-Regierung bedeutet, dass viele wichtige makroökonomische Indikatoren – darunter die offiziellen Nonfarm Payroll Daten und die JOLTS-Daten (Job Openings and Labour Turnover Survey) zu offenen Stellen – verzögert oder ausgesetzt werden, was sowohl die Politikgestaltung als auch die Marktinterpretation erschwert.
Dynamik von Angebot und Nachfrage bei Rohstoffen
Angesichts der schwachen Nachfrage in den wichtigsten Rohstoffsektoren gewinnen Anpassungen auf der Angebotsseite an den Ölmärkten zunehmend an Bedeutung. Die Produktionsbeschränkungen der OPEC+ in Verbindung mit den westlichen Sanktionen gegen russische Energieexporte stützen trotz des schwachen Verbrauchswachstums vorübergehend die Rohölpreise.
Im Bereich der Edelmetalle bleibt die Rolle von Gold als Absicherung in Zeiten von Währungsschwankungen und politischen Risiken offensichtlich, auch wenn sich die Zinserwartungen weiterentwickeln. Das Metall profitiert weiterhin von seinem Status als sicherer Hafen in Zeiten unklarer finanz- und geldpolitischer Rahmenbedingungen.
Widerstandsfähigkeit des Dienstleistungssektors
Die leichte Erholung der Dienstleistungsbranche, deren PMI-Index des Institute for Supply Management (ISM) für den Nicht-Produktionssektor von 51,8 im September auf 52,4 im Oktober stieg, zeugt von einer grundlegenden wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit. Dies deutet jedoch noch nicht auf eine breit angelegte Trendwende auf dem Arbeitsmarkt hin, insbesondere nicht in den produzierenden Branchen.
Schlussfolgerung
Der heutige Marktüberblick verdeutlicht die Komplexität des aktuellen Umfelds: Rohstoffe wie Öl finden angesichts von Versorgungsängsten vorläufige Unterstützung, doch die Nachfrage bleibt unter Druck. Gold behauptet sich als sicherer Hafen und profitiert von einem schwächeren Dollar und politischer Unsicherheit. Unterdessen erschwert die leichte Erholung des US-Arbeitsmarktes den weiteren Kurs der Fed und trübt die Aussichten für weitere Zinssenkungen. Angesichts der weniger eindeutigen Datenlage und politischen Signale könnten sich Händler und Investoren stärker auf Forward Guidance und Signale aus dem Bereich Angebot und Nachfrage konzentrieren als auf traditionelle Makroindikatoren.
*Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.
FAQs
Warum steigen die Ölpreise trotz schwacher globaler Nachfrage?
Angebotsseitige Faktoren stützen vorübergehend die Rohölpreise. Dazu zählen die verschärften US-Sanktionen gegen russische Ölkonzerne und die Entscheidung der OPEC+, die für Anfang 2026 geplanten zusätzlichen Produktionssteigerungen auszusetzen. Diese Angebotsengpässe gleichen das schleppende Konsumwachstum insbesondere in den Vereinigten Staaten und Asien aus.
Was treibt die Goldpreise im November 2025 an?
Gold profitiert von drei Hauptfaktoren: einem schwächeren US-Dollar (Rückgang um ca. 0,2% gegenüber den jüngsten Höchstständen), der anhaltenden Unsicherheit aufgrund des Stillstands der US-Regierung und seiner traditionellen Attraktivität als sicherer Hafen in Zeiten unklarer Geldpolitik. Darüber hinaus werden die geringeren Erwartungen hinsichtlich aggressiver Zinssenkungen durch die US-Notenbank durch geopolitische Risikoprämien ausgeglichen.
Wie wirkt sich der US-Arbeitsmarktbericht auf die Zinsentscheidungen der Federal Reserve aus?
Der Zuwachs von 42.000 Arbeitsplätzen im privaten Sektor im Oktober übertraf die Prognosen und signalisierte eine moderate Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes. Diese Daten verringern die Dringlichkeit für die US-Notenbank, kurzfristige Zinssenkungen durchzuführen, da die Stabilität der Beschäftigungslage ein wichtiger Faktor bei geldpolitischen Entscheidungen ist. Stärkere Beschäftigungsdaten führen in der Regel zu einer Verzögerung oder Verringerung des Ausmaßes von Zinssenkungen.
Was ist die OPEC+ und warum ist ihre Förderpolitik von Bedeutung?
Die OPEC+ ist ein Bündnis von Ölförderländern, darunter Mitglieder der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) und weitere Länder wie Russland. Die Gruppe koordiniert die Fördermengen, um das weltweite Ölangebot und die Preise zu beeinflussen. Die Entscheidung der OPEC+, die Fördersteigerungen auszusetzen, trägt dazu bei, das Angebot zu verknappen und die Preise in Zeiten schwacher Nachfrage zu stützen.
Wie wirkt sich die Schließung der US-Regierung auf die Rohstoffmärkte aus?
Die Schließung verzögert oder unterbricht die Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsindikatoren wie offizieller Daten zur Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft, Einzelhandelsumsätze und anderer von der Regierung erstellter Statistiken. Dieses Datenvakuum erhöht die Unsicherheit auf den Märkten und kann zu einer erhöhten Volatilität auf den Rohstoffmärkten führen, da den Händlern vollständige Informationen für ihre Entscheidungsfindung fehlen.
Wie sehen die Aussichten für die Rohölpreise in den Jahren 2025–2026 aus?
Capital Economics prognostiziert Rohölpreise von etwa 60 US-Dollar pro Barrel bis Ende 2025 und 50 US-Dollar pro Barrel bis Ende 2026, basierend auf der Erwartung eines anhaltenden Überangebots trotz der Produktionsbeschränkungen der OPEC+. J.P. Morgan hat seine Schätzung für das Wachstum der Ölnachfrage im Jahr 2025 auf 850.000 Barrel pro Tag nach unten korrigiert und damit die mittelfristig pessimistische Stimmung verstärkt.
Warum stützt ein schwächerer US-Dollar den Goldpreis?
Der Goldpreis wird weltweit in US-Dollar angegeben. Wenn der Dollar schwächer wird, wird Gold für Besitzer anderer Währungen günstiger, was die internationale Nachfrage erhöht. Außerdem spiegelt ein schwächerer Dollar oft Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen oder finanziellen Stabilität der USA wider, was Investoren dazu veranlasst, Gold als sicheren Hafen zu betrachten.
