Nvidia-Aktie fällt aufgrund des Wettbewerbs bei KI-Chips und sinkender Ölpreise vor Fed-Sitzung

Die wichtigsten US-Aktienindizes verzeichneten am Dienstag, dem 25. November 2025, gemischte Ergebnisse, da Halbleiteraktien aufgrund des sich verschärfenden Wettbewerbs im Bereich der KI-Chips starke Einbußen hinnehmen mussten. Der technologielastige Nasdaq Composite und der S&P 500 gaben beide nach, während der Dow Jones Industrial Average zulegte, was auf eine Rotation zwischen den Sektoren hindeutet. Gleichzeitig ließen schwächere makroökonomische Indikatoren und zurückhaltende Äußerungen der US-Notenbank die Erwartungen einer baldigen geldpolitischen Lockerung wieder aufleben, obwohl die Rohstoffmärkte, insbesondere der Rohölmarkt, mit Prognosen eines bis 2026 anhaltenden Überangebots konfrontiert waren.

TL;DR

• Die Aktien von Nvidia fielen um 6,7 % und AMD um 9 %, nachdem bekannt wurde, dass Meta möglicherweise die KI-Chips von Google kaufen wird.

• Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die US-Notenbank im Dezember steigt angesichts schwächerer Wirtschaftsdaten auf 78 %.

• Die Ölpreise fallen um 0,4 % aufgrund von Prognosen für 2026, die von einem Überangebot von mehr als 2 Millionen Barrel pro Tag ausgehen.

• Der S&P 500 und der Nasdaq geben nach, während der Dow zulegt, was die Sektorrotation widerspiegelt.

• Die Anleiherenditen geben nach und stützen zinssensitive Aktien.

AI-Chip-Wettbewerb erschüttert Technologieaktien

Nvidia und AMD stehen unter zunehmendem Druck

Die Aktien von Nvidia fielen am Dienstag um 6,7 %, nachdem The Information berichtet hatte, dass Meta Platforms den Kauf von Googles Tensor Processing Units (TPUs) für KI-Workloads in Erwägung zieht, um möglicherweise die Abhängigkeit von der dominierenden GPU-Architektur von Nvidia zu verringern. Diese Entwicklung stellt eine erhebliche Herausforderung für die Marktposition von Nvidia dar, die durch die starke Nachfrage nach seinen H100- und A100-Chips von Hyperscale-Cloud-Anbietern gestützt wurde.

Advanced Micro Devices (AMD) verzeichnete einen noch stärkeren Rückgang von etwa 9 %, da Investoren ähnliche Wettbewerbsbedrohungen für seine MI300-Beschleuniger-Produktlinie extrapolierten. Der Philadelphia Semiconductor Index fiel um rund 3 % und spiegelte damit die allgemeinen Bedenken der Branche hinsichtlich Margenkompression und Marktanteilsverlusten wider, da die Technologieriesen zunehmend proprietäre Siliziumlösungen entwickeln.

Die „Magnificent Seven“ unter der Lupe

Die Konzentration der Marktkapitalisierung auf eine kleine Gruppe von Technologieführern – oft als „Magnificent Seven“ bezeichnet – verstärkt die Auswirkungen sektorspezifischer Gegenwinde auf die Benchmark-Indizes. Untersuchungen von Goldman Sachs zeigen, dass diese Unternehmen etwa 30 % der Gewichtung des S&P 500 ausmachen, wodurch die Performance des Gesamtmarktes überproportional empfindlich auf Entwicklungen in den Bereichen Chipfertigung, Cloud-Infrastruktur und KI-Fähigkeiten reagiert.

Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed im Dezember 2025 liegt bei 78 %

Dovish-Signale und schwächere Konjunkturdaten

Die Wahrscheinlichkeitsmetriken des FedWatch-Tools der CME Group deuten auf eine Wahrscheinlichkeit von 78 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung der US-Notenbank im Dezember hin, gegenüber 66 % in der Vorwoche. Diese Verschiebung folgt auf Äußerungen des Gouverneurs der US-Notenbank, Christopher Waller, der erklärte, dass eine Zinssenkung im Dezember angesichts der aktuellen Wirtschaftslage „angemessen” erscheine, jedoch warnte, dass Maßnahmen im Januar „unsicherer” seien.

Die Einzelhandelsumsätze im September stiegen um moderate 0,2 % gegenüber dem Vormonat und lagen damit unter der Konsensprognose von 0,4 %, was darauf hindeutet, dass sich die Dynamik der Verbraucherausgaben möglicherweise abschwächt. Umgekehrt erholte sich die Produzentenpreisinflation, vor allem aufgrund der Energiekosten, was die anhaltende Herausforderung für die Fed verdeutlicht, ein Gleichgewicht zwischen Wachstumsförderung und anhaltendem Inflationsdruck zu finden.

Reaktion des Anleihemarktes

Die Renditen für US-Staatsanleihen gingen zurück, wobei die Rendite für 10-jährige Anleihen um etwa fünf Basispunkte auf 4,32 % fiel, da die Rentenmärkte eine höhere Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Lockerung einpreisten. Dieser Rückgang der Renditen erhöht in der Regel die relative Attraktivität von Aktien, insbesondere von zinssensitiven Sektoren wie Versorgern und Immobilieninvestmentgesellschaften (REITs).

Ölpreise fallen aufgrund der Prognose eines Überangebots im Jahr 2026: Brent auf 54 USD

Pessimistische Prognosen dominieren

Brent-Rohöl und West Texas Intermediate (WTI) gaben am Dienstag um jeweils etwa 0,4 % nach und setzten damit ihren mehrwöchigen Abwärtstrend fort, der durch die Erwartung eines erheblichen Überangebots im Jahr 2026 getrieben wird. Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) prognostiziert für das vierte Quartal 2025 einen weltweiten Lageraufbau von 2,6 Millionen Barrel pro Tag, wobei die Brent-Preise im Laufe des Jahres 2026 möglicherweise auf durchschnittlich 54 USD pro Barrel fallen könnten.

Investmentbanken geben zunehmend pessimistische Prognosen ab: JP Morgan prognostiziert, dass Brent bis Ende 2027 auf 30 USD pro Barrel fallen könnte, wenn das Angebotswachstum ungebremst anhält, während Goldman Sachs für 2026 einen durchschnittlichen WTI-Preis von 53 USD erwartet und Short-Positionen empfiehlt.

Geopolitische Spannungen bieten nur begrenzte Unterstützung

Trotz der anhaltenden Instabilität in wichtigen Förderregionen haben die Ölmärkte vor allem geopolitische Risikoprämien eingepreist. Analysten führen dies auf die Erwartung zurück, dass das Angebot außerhalb der OPEC+, insbesondere von US-Schieferölproduzenten und neuen Projekten in Guyana und Brasilien, etwaige Versorgungsengpässe mehr als ausgleichen wird. (Quelle: Reuters)

Auswirkungen auf den Handel: Sektorrotation und Zinssensitivität

Dynamik der Sektorrotation

Der Ausverkauf im Technologiesektor fiel mit einer relativen Stärke in defensiven Sektoren wie Gesundheitswesen und Basiskonsumgüter zusammen. Händler des S&P 500 könnten es in Betracht ziehen, die Rotationsströme zu beobachten, da eine anhaltende Schwäche bei Halbleitern den Index angesichts seiner technologieorientierten Zusammensetzung weiter unter Druck setzen könnte.

Zinssensitivität

Sollte die US-Notenbank im Dezember eine Zinssenkung vornehmen, könnten zinssensitive Aktien und Anleihen taktische Kursanstiege verzeichnen. Händler sollten sich jedoch der Inflationsrisiken bewusst bleiben, die den Spielraum für künftige Lockerungszyklen einschränken könnten. Die Volatilität des US-Dollar-Index könnte zunehmen, wenn die Märkte die geldpolitische Entwicklung neu bewerten.

Positionierung auf dem Rohstoffmarkt

Die rückläufigen Aussichten für Rohöl lassen potenzielle Chancen für Short-Positionen oder Untergewichtungen im Energiesektor erkennen. Umgekehrt sind die Erdgasmärkte mit einer besonderen Angebots-Nachfrage-Dynamik konfrontiert und erfordern möglicherweise eine separate Analyse.

Schlussfolgerung

Die Märkte bewegten sich am 25. November 2025 in einem komplexen Umfeld, das durch die Schwäche des Technologiesektors, sich wandelnde Erwartungen an die US-Notenbank und eine sich verschlechternde Stimmung an den Rohstoffmärkten gekennzeichnet war. Während die Hoffnung auf Zinssenkungen den Aktienkursen etwas Auftrieb verlieh, unterstreichen das Ausmaß des Ausverkaufs bei Halbleitern und die anhaltenden Sorgen über ein Überangebot an Öl die Fragilität der aktuellen Marktpositionierung. Anleger und Händler sollten im vierten Quartal weiterhin erhöhte Wachsamkeit walten lassen, insbesondere hinsichtlich der Kommunikation der US-Notenbank, der Wettbewerbsdynamik im Chipsektor und der Prognosen zur Energieversorgung.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit spiegelt nicht die Ergebnisse wider. Die oben genannten Angaben sind lediglich Prognosen und sollten nicht als Anlageberatung verstanden werden.