Gold erreicht neues Hoch, da Investoren absichern

Die Goldpreise (XAU) erreichten im frühen Handel am Dienstag, den 11. Februar, ein neues Rekordhoch, da die Nachfrage nach dem gelben Metall als sicherer Hafen aufgrund neuer Zölle auf Stahl- und Aluminiumimporte in die USA anstieg. Diese Entwicklung wurde durch wachsende geopolitische Spannungen zwischen Hamas und Israel verstärkt, nachdem erstere angekündigt hatte, die Freilassung von Geiseln zu stoppen.

Die Anleger warten geduldig darauf, dass der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, am Dienstag und Mittwoch vor dem Kongress aussagt, um die Auswirkungen der neuen Politik des Weißen Hauses auf Inflation und Wachstum abzuschätzen, während sie am Mittwoch und Donnerstag dieser Woche sowohl VPI- als auch PPI-Daten erwarten.

Märkte reagieren auf geopolitische Spannungen

Der Spot-Goldpreis stieg am Dienstag auf bis zu 2.935 $ pro Feinunze, nachdem US-Präsident Donald Trump einen neuen 25-prozentigen Zoll auf alle Stahl- und Aluminiumimporte in die USA verhängt hatte, der am 12. März in Kraft treten soll. Trump erklärte, dass es für diese Zölle keine Ausnahmen oder Befreiungen geben werde und dass sie möglicherweise weiter steigen könnten, wenn andere Länder Gegenmaßnahmen ergreifen. Zudem drohte er mit neuen Maßnahmen gegen Länder, die bereits Abgaben auf US-Waren erhoben haben. Kanada und Mexiko, die zuvor von den 25 % Zöllen ausgenommen wurden, liefern etwa 40 % des US-Stahls. Im Jahr 2018 wurden beide Länder von den Zöllen befreit.

Nach der Zollankündigung am Montag, dem 10. Februar, stieg die Aktie von Cleveland-Cliffs (CLF) um 18 %, Nucor (NUE) legte um 5,6 % zu und Steel Dynamics (STLD) verzeichnete ein Plus von 4,9 %. Aluminiumproduzenten wie Century Aluminium und Alcoa (AA) schlossen ebenfalls im Plus und erzielten Zuwächse von 10,2 % bzw. 2,2 %. (Fuente: Barron's)

China hingegen reagierte mit Gegenzöllen auf US-Waren im Wert von 14 Milliarden Dollar. Zudem kündigte das Land ein potenzielles 27-Milliarden-Dollar-Investment in Gold über ein neues Versicherungs-Pilotprogramm an. Laut den am vergangenen Freitag veröffentlichten Daten setzte China den Goldkauf im Januar bereits den dritten Monat in Folge fort, obwohl Gold auf Rekordhöhen gehandelt wurde. Die Nachfrage der Zentralbanken aus Polen und der Türkei machte etwa 70 % der gesamten Goldnachfrage im Jahr 2024 aus, während die Zollverzögerung Anfang Februar kaum Auswirkungen auf Inflationsängste hatte.

Auf geopolitischer Ebene entschied die Hamas am Montag, die Freilassung israelischer Geiseln zu verschieben. Sie begründete dies mit angeblichen Verstößen gegen die Waffenstillstandsvereinbarung, wodurch das vor drei Wochen unterzeichnete Abkommen gefährdet ist. Die Ankündigung der Hamas erfolgte nach Donald Trumps Forderung, das kriegsgebeutelte Gaza zu räumen und Palästinenser nach Ägypten und Jordanien umzusiedeln. Der US-Präsident drohte beiden Ländern mit der Zurückhaltung von Hilfsgeldern im Falle einer Nichtbefolgung und setzte der Hamas eine Frist bis zum 15. Februar, bevor er das Waffenstillstandsabkommen aufkündigt.

Gold-Ausblick hängt von der Fed ab

Das Edelmetall ist in diesem Jahr bereits um rund 11 % gestiegen und hat eine Reihe neuer Rekordhöhen erreicht, da Marktteilnehmer erwarten, dass Trumps Politik die Inflation erneut anheizen wird. Mehrjährige Breakeven-Inflationsraten, darunter die 2-, 5- und 10-Jahres-Raten, steigen seit Jahresbeginn und signalisieren eine stärkere Nachfrage nach Gold als Inflationsschutz. Analysten der Bank of America (BAC) erwarten, dass sich die Auswirkungen der Inflation in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 in den Daten niederschlagen werden, wobei zusätzliche Zollerhöhungen diesen Prozess beschleunigen könnten. Die Märkte werden sich diese Woche wahrscheinlich auf die VPI- und PPI-Berichte sowie auf Hinweise aus der Anhörung des Fed-Vorsitzenden konzentrieren.

Die Kerninflation wird voraussichtlich von 3,2 % auf 3,1 % im Jahresvergleich sinken, aber im Monatsvergleich von 0,2 % auf 0,3 % steigen. Die Gesamtinflation soll sich von 0,4 % auf 0,3 % pro Monat verringern und auf Jahresbasis bei 2,9 % stabil bleiben. Der Fed-Vorsitzende erklärte, dass die Zentralbank keine Eile habe, die Zinssätze zu senken, und zunächst abwarte, ob weiterer Fortschritt bei der Inflationsbekämpfung erforderlich sei, während der Arbeitsmarkt und Beschäftigung stabil bleiben.

Banken erwarten mehrheitlich steigende Goldpreise im Jahr 2025. Goldman Sachs (GS) und JPMorgan (JPM) prognostizieren die 3.000-Dollar-Marke pro Unze, gestützt durch die starke Nachfrage der Zentralbanken und die steigende US-Staatsverschuldung, die mittlerweile 36,383 Billionen Dollar erreicht hat. Während die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinssenkungen durch die Fed unklar bleibt, wird dennoch mit zwei Senkungen im Jahr 2025 gerechnet – ein weiterer bullischer Faktor im Vergleich zu US-Staatsanleihen. Die Deutsche Bank (DBK.DE) sieht ein mögliches Hoch von 3.050 Dollar pro Unze.

Technisch betrachtet erscheint Gold derzeit überkauft, obwohl der langfristige Aufwärtstrend intakt bleibt. Eine falkenhafte Geldpolitik könnte kurzfristigen Druck auf den Goldpreis ausüben – vorausgesetzt, die geopolitischen Risiken nehmen ab.

Schlussfolgerung

Der Anstieg des Goldpreises auf ein Rekordhoch war eine Folge von Trumps jüngster Zollmaßnahme auf Stahl und Aluminium, die auf Inflationsängste zurückzuführen ist und die Anleger dazu veranlasste, Zuflucht in dem sicheren Hafen zu suchen. In Verbindung mit der geopolitischen Unsicherheit im Gazastreifen haben die Marktteilnehmer einen komplexen, aber vorsichtig optimistischen Ausblick für 2025.

Angesichts der kurzfristigen Signale des Fed-Vorsitzenden und der bald anstehenden US-Daten mahnen die kurzfristigen Indikatoren zur Vorsicht. Der langfristige Trend bleibt jedoch intakt, und es wird eine anhaltende Nachfrage nach sicheren Häfen erwartet, die durch Zentralbanken und fiskalische Unsicherheiten angetrieben wird.