Co hýbe s indexem DAX?

Index DAX (Německo 40) se skládá ze 40 největších společností na frankfurtské burze cenných papírů a jedná se o přední akciový index odrážející zdraví významných evropských a německých akcií, což nabízí náhled na trendy německé ekonomiky.

Tento článek se zabývá indexem DAX 40 podrobněji a věnuje se faktorům ovlivňujícím jeho ceny.

Ilustrační ceny.

TL;DR

• Index DAX 40 sleduje 40 největších německých společností kotovaných na burze.
  
• Jeho hodnota se vypočítává prostřednictvím obchodního systému Xetra na základě tržní kapitalizace a objemu obchodování.
  
• Ceny se pohybují v závislosti na fiskální a monetární politice, sentimentu investorů, globálních trendech a výkonnosti společností.
  
• Každého čtvrt roku prochází revizí, v rámci které mohou být přidány nebo odstraněny firmy.

Co určuje hodnotu DAX 40?

Hodnota indexu DAX je vypočítávána elektronickým obchodním systémem zvaným Xetra. Tento systém zohledňuje tržní kapitalizaci každé společnosti v kombinaci s průměrnými objemy obchodování společnosti. Tento vážený údaj slouží jako vodítko, které mohou obchodníci použít ke sledování výkonnosti indexu.

Co hýbe s cenou indexu DAX?

Mezi hlavní faktory ovlivňující výkonnost indexu patří geopolitické napětí a války, fiskální a měnová politika, sentiment investorů, výkonnost složek indexu, makroekonomické trendy a další.

Příklady cenových trendů indexu DAX 40 v roce 2025

Fiskální politika a vládní výdaje

Rozsáhlé fiskální iniciativy Německa, zejména infrastrukturní fond ve výši 500 miliard EUR a zvýšené výdaje na obranu, dodaly indexu DAX 40 značný vzestupný impuls. Tato opatření podtrhují závazek vlády podporovat hospodářský růst a prospěla odvětvím, jako je obrana a infrastruktura.

Monetární politika

Očekávání týkající se monetárního postoje Evropské centrální banky (ECB), zejména ohledně uvolňování její politiky a možných snížení úrokových sazeb, měla značný dopad na akciové trhy Nižší náklady na půjčky zvyšují ziskovost podniků a podporují růst oceňování akcií, zejména v kapitálově náročných odvětvích.

Globální kapitálové toky a sentiment investorů

U investičních toků došlo k patrnému posunu směrem od amerických akcií na evropské trhy, za kterým stojí nesrovnalosti v oceňování, nižší než očekávaný výkon amerických akcií nebo širší posun směrem k hledání hodnoty. Oslabení eura vůči americkému dolaru navíc učinilo německé akcie přitažlivějšími pro mezinárodní investory.

Výkonnost hlavních složek

Vzhledem k tomu, že index DAX 40 je vážený na základě tržní kapitalizace, má výkon jeho největších složek, jako jsou SAP, Siemens, Deutsche Telekom nebo Allianz, na index mimořádně velký dopad. V posledních letech bylo několik málo těchto předních firem zodpovědných za významnou část zisků indexu.

Ekonomické indikátory a výhled

Makroekonomická data jako růst HDP, míra nezaměstnanosti, inflace a maloobchodní prodeje přímo ovlivňují tržní sentiment. Navzdory nepříznivým ekonomickým faktorům podpořily index zlepšené údaje z trhu práce a klesající inflace, což vykompenzovalo útlum maloobchodní aktivity a slabý výkon průmyslu.

Geopolitický vývoj a obchodní politika

Napětí v globálním obchodu, zejména mezi Spojenými státy a Evropskou unií, a zavádění či hrozby cel přispívají k volatilitě trhu. Index DAX 40 na tento vývoj reaguje velmi citlivě kvůli exportně orientované ekonomice Německa. Obchodní jednání a odvetná cla mohou přímo ovlivnit firemní zisky a sentiment investorů.

Dynamika různých odvětví a ceny komodit

Zvýšené ceny energií a pokračující přechod k obnovitelným zdrojům energie vyvíjely tlak na některá odvětví. Nedávný pokles cen ropy a plynu poskytl určitou úlevu a podpůrný impuls akciím.

Technické tržní faktory a výběr zisků

Po silných vzestupech mohou některé technické faktory, jako je výběr zisků nebo krátkodobé korekce, vést k dočasnému poklesu indexu, i když dlouhodobější trend zůstává pozitivní.

Globální makroekonomické trendy

Výkonnost indexu DAX 40 ovlivňují rovněž témata se širším dosahem, např. obavy ze stagflace, zpomalení globálního růstu nebo specifické monetární politiky v jiných velkých ekonomikách, zejména ve Spojených státech.

Jak se společnosti na index DAX mohou dostat?

Frankfurtská burza, která index DAX vypočítává, pořádá každého čtvrt roku schůzi své rady, kde dochází k revizi pořadí společností a jejich tržního ocenění. Konkrétní společnost může být odstraněna, pokud se neudrží mezi 45 největšími společnostmi, nebo přidána, jakmile se dostane do top 25.

Pohyby indexu DAX představují celkový průřez obchodní aktivity všech 40 společností za daný den. Jeho vážené ocenění může vzrůst, i když akcie některých společností zahrnutých do DAX klesnou. Stejně tak platí, že i pokud některé ze zahrnutých společností zaznamenají růst ceny akcií, index jako celek může stále klesnout.

Jaké jsou nejpřednější společnosti indexu DAX?

Společnosti zařazené do indexu DAX jsou vybírány na základě jejich tržní kapitalizace upravené pouze na volně obchodovatelné akcie, která představuje celkovou hodnotu jejich veřejně obchodovaných akcií. Žebříček se upravuje čtvrtletně.

Závěr

Index DAX 40 slouží jako zásadní barometr ekonomického zdraví Německa a důvěry investorů. Jeho hodnota je ovlivňována komplexní kombinací faktorů včetně fiskální politiky, opatření centrální banky, globálních kapitálových toků a výkonnosti klíčových kotovaných společností. Pochopení těchto faktorů pomáhá investorům orientovat se v tržních trendech a činit informovaná rozhodnutí.

*Minulá výkonnost neodráží budoucí výsledky.

Ilustrační ceny.

Jaké faktory ovlivňují hodnotu indexu DAX?

Změna tržní hodnoty každé společnosti zahrnuté do indexu DAX je vážená. To určuje, jakou hodnotu má index na denní bázi.

Proto například i když SAP může mít větší tržní kapitalizaci než Linde, jeho dopad na index nejvýše na 10% celkové hodnoty indexu. Tak může zbývajících 39 společností stále významně ovlivnit ocenění zápisu a je zajištěno, že jedna společnost nemůže mít větší vliv, než jaký zaručuje celková hodnota indexu DAX.

Každý den ihned po uzavření obchodování jsou vypočítány ceny kótovaných společností a zahrnuty do určeného vzorce, který ukazuje celkový denní pohyb top 40 společností. Zatímco cena akcií některých společností zahrnutých do indexu mohla během obchodů v ten den stoupnout, jiné mohly klesnout. Obchodníci mohou zjistit, zda index jako celek vzrostl nebo poklesl, na základě souhrnného čísla vypočítaného na konci dne.

Tento údaj obchodníkům pomáhá lépe vyhodnotit pohyby a volatilitu indexu za období dnů, týdnů, měsíců nebo dokonce let.

Jak se mohou společnosti stát součástí indexu DAX?

Představenstvo Frankfurtské burzy cenných papírů, které vypočítává index DAX, se schází jednou za čtvrtletí, aby přezkoumalo postavení společnosti a jejich tržní ocenění. Společnost může být odstraněna, pokud vypadne z top 45 největších společností, nebo může být přidána, jakmile se dostane do top 25.

Pohyby DAX jsou celkovým obrázkem denní obchodní aktivity mezi všemi 40 společnostmi. Jeho vážené ocenění může vzrůst, i když cena akcií některých společností zahrnutých do indeu DAX klesne. Podobně, i když některé ze zahrnutých společností zaznamenají růst cen akcií, index jako celek může stále klesat.

*Největší společnosti k říjnu 2021.