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影响指数价格变动的因素有哪些?

影响市场指数结构和功能的因素有众多,指数价格很容易受到一系列因素的影响,而不仅仅是构成指数的经济体和板块的整体表现、增长和健康状况。 因此,为了正确使用市场指数和做出更明智的市场决策,了解影响指数价格的因素非常重要。

追踪行业佼佼者的发展历程固然令人兴奋,但是您还应该知道是什么推动了指数的价格。

指数的价格可能受到以下一项或多项因素的影响:

笔记本屏幕显示指数。

价格仅供示例说明。

指数是如何组成的

如上所述,每一个指数都是由不同的公司组成,因此指数结构存在众多变量,成份公司的任何变动都可能导致指数及其结构的变化。在编制公司指数(集合)时,以对投资者有帮助、清晰且系统的方式衡量它们很重要。

例如,1984 年,投资者对跟踪在伦敦证券交易所公开交易的前 100 家公司非常感兴趣。金融时报证券交易所(FTSE)作为一家私营组织承担了审查在伦敦证券交易所(LSE)交易的所有公司收益报告和会计记录的任务。

他们的研究有助于了解在交易所上市交易的每家公司的整体价值(市值)。然后,FTSE 根据市值选择了排名前 100 位的公司并将它们编制为指数。FTSE 成员按季度审查新的盈利报告,据此决定哪些公司可以继续留在前 100 名的清单中、哪些公司需要退出,以及哪些公司将填补新的空缺。

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如何计算指数的价值

计算指数的价值通常是一项复杂的任务。例如,富时 100 指数是通过汇总伦敦证券交易所前 100 家公司(富时 100)的总价值计算而来。随着时间的推移,我们可能很难了解该指数的表现。因此,两种流行的数学计算工具可将数字从数万亿细分为我们今天所熟知的更易于理解的千位指数。

流通量调整市值估值法

如果公司最初发行了 1,000 股,这不一定意味着交易者可以在公开市场上购买或交易 1,000 股。 公司可能会决定将 850 股(85%)在伦敦证券交易所中自由交易,而其余 150 股(15%)则分配给内部董事。指数将根据 850 股公开市场交易股票(不包括 15% 不可交易份额)计算公司价值。这些公开市场交易股票被称为“流通股”(Float)。

计算公式为:

(所有公司股份-锁定股份)X 股份价值 = 自由流通股价值

1984年,FTSE 编制了富时 100 指数,并将其初始价值定为 1,000 点。为了得出这个数字,他们做了一个简单的计算:

前 100 家伦敦证交所交易的公司流通量调整后总市值(市值)= 1000

下一个季度,他们继续计算为: (新市值总计/先前市值总计)x 1000 = 第二季度 FTSE100 值

使用这种方法,您可以看到随着这些公司的价值增长,FTSE100 的价值也随之增长。

备注:为了使基金尽可能保持一致,公司必须证明其市值对等第 90 位排名,并可能在跌至第111位时被移出指数列表。

价格加权估值法

另一种估值方法是考虑股票的价格可能超过公司的市值。

如同 FTSE,我们编制一组公司列表,不同的是这次我们仅看每只股票的价格,而不考虑其他因素。这是 Charles Dow 和 Edward Jones 于 1885 年创建道琼斯工业平均指数(DJIA)时使用的方法。

他们首先纳入美国最大的 30 家公开交易公司,并对每家公司的每只股票给予同等的权重。为了计算这个指数的价值,他们采用了一个除数并用它来平均所有股票。

个股的总价值之和/除数(例如1000)= 指数价值

备注:除数值不对外公开,且会定期更改以避免过度波动。

使用这种方法的其他指数还包括标普、道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数等。此外,道琼斯工业平均指数和标普 500 指数通常趋向同一方向,因为它们都定期接受审查、跟踪美国最大公司的股票,并且都由标准普尔道琼斯指数发布。然而,值得注意的是,由于这两个指数计算方式的差异,它们不能被用于相互比较。道琼斯工业平均指数使用的是价格加权计算法,而标普 500 指数则使用了浮动调整法。价格加权法的一些批评者指出,该计算方法未能考虑股票分割、新股发行或者其他波动因素。

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理解指数的波动

我们已经介绍了指数的计算方式,下面让我们了解指数的估值以及这些价值是如何上下波动的。

面对诸如自然灾害、国际贸易争端或冠状病毒大流行等大型市场事件时,尤其是奥密克戎德尔塔等变异株的出现,股东们担心他们的投资价值可能会下降。这种紧张情绪将反映为出售持有股票。一些股东可能会很乐意出售股票,因为他们知道如果长时间持有这些投资,公司很有可能会倒闭,其投资价值将消失。由于市场中充斥着卖方,买方可能会进场并以较低的价格买入股票。

另一方面,新技术、贸易协议、积极盈利报告或任何其他对市场感到乐观的理由都可能会导致投资者大量增持投资,从而增加对固定供应股票的需求。

随着公司价值的增长,加上股票供需关系的变化,股价也会随之变动。

在考虑指数的价值时,公司每天都在不断地获得和失去价值,但平均值可能会保持平衡。这就是为什么一些表现好的公司可能会出现价值下跌,但是如果其他表现好的公司价值上升,则该指数的整体价值可能保持不变。

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