ما هي أصول الملاذ الآمن؟
في أوقات الاضطرابات الاقتصادية والجيوسياسية، يختار العديد من المتداولين نقل استثماراتهم إلى ما يُعرف باسم "الملاذات الآمنة". دعنا نلقي نظرة أعمق على فئة الأصول هذه:

تعريف "الملاذات الآمنة"
الملاذات الآمنة هو اللقب الذي يستخدمه الكثيرون للإشارة إلى الحيازات التي من المتوقع أن تحتفظ بقيمتها، أو حتى تزيدها، خلال فترات تقلب السوق. نظرًا لحقيقة أن الأسواق في جميع أنحاء العالم كانت في حالة من الفوضى بشكل دوري على مدار عامين منذ بداية جائحة كوفيد-19، فقد تتزايد أهمية أصول الملاذ الآمن في أذهان المستثمرين ومحافظهم.
تشمل فئة الأصول هذه أشكالًا عديدة؛ دعونا نلقي نظرة على بعض الأنواع الرئيسية من الملاذات الآمنة:
تألق المعادن الثمينة
كان الذهب (XAU) يُعتبر تاريخيًا أحد أكثر أصول الملاذ الآمن موثوقية؛ وهو كلاسيكي، إذا صح التعبير. تخضع المعادن الثمينة الأخرى مثل الفضة (XAG) والبلاديوم (PA) والبلاتين (PL) لنفس قوى السوق التي يستفيد منها الذهب. نظرًا لطبيعتها كسلعة مادية، يتم استخراجها من الأرض نفسها بدلاً من طباعتها وتحديد قيمتها من قبل الحكومات، فإن قيمتها محصنة بشكل عام ضد أدوات السياسة النقدية مثل رفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، في حين أن القرارات التي تتخذها البنوك المركزية مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ترفع أو تخفض سعر الذهب في السوق بشكل مباشر، فإن العرض والطلب على المعدن الأصفر يستجيب بالفعل للظروف الاقتصادية الكلية العامة.
في أوقات التقلبات العالية وعدم اليقين بشأن المسار القريب لصحة الاقتصاد، يميل المستثمرون إلى دفع سعر الذهب إلى الارتفاع. لذلك، قد لا يكون من المستغرب بالنسبة لمراقبي السوق المتمرسين أن سعر الذهب ارتفع بنسبة 6.6٪ حتى الآن هذا العام حتى وقت كتابة هذا التقرير. ومع اهتزاز الأسواق من طوكيو إلى نيويورك بسبب التداعيات الاقتصادية للصراع في أوكرانيا، وصل سعر الذهب إلى ذروته عند أكثر من 2050 دولارًا للأوقية في 8 مارس.
ومع ذلك، فإن جاذبية الذهب للمستهلكين الذين يخشون المخاطرة لا تقتصر على أوقات الاضطرابات الجيوسياسية. مع وصول التضخم في الولايات المتحدة إلى مستويات غير مسبوقة منذ أربعين عامًا، تحركت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) نحو سياسة نقدية أكثر تشددًا من خلال رفع أسعار الفائدة بسرعة بعد عامين من التحفيز الاقتصادي. أثار بعض المحللين شبح الركود التضخمي، أو انخفاض النمو الاقتصادي إلى جانب ارتفاع التضخم. إذا حدث مثل هذا السيناريو في الدول الصناعية، فمن المتوقع أن تستمر القيمة السوقية للذهب في الارتفاع، حيث يتم تسعيره بالدولار الأمريكي بالإضافة إلى ارتباطه سلبًا بنتائج سوق الأوراق المالية.
الأسهم الدفاعية تحافظ على خطها
هناك العديد من قطاعات السوق في أسواق الأوراق المالية التي تميل عمومًا إلى اعتبارها استثمارات آمنة في أوقات الاضطرابات الاقتصادية الكلية. في حين أن الطلب على بعض أنواع السلع الاستهلاكية يمكن أن يرتفع وينخفض مع تقلبات تحركات السوق العامة، غالبًا ما يُنظر إلى الأسهم في شركات التكنولوجيا الحيوية والمرافق والأغذية على أنها مشتريات "آمنة" نسبيًا. وذلك لأنه حتى في أوقات التقلبات القياسية، لا يزال المواطنون العاديون بحاجة إلى الرعاية الصحية والغذاء والكهرباء.
يعتبر البعض واحدة من أشهر الشركات في الولايات المتحدة استثمارًا آمنًا: وول مارت (WMT). على الرغم من العديد من الصعود والهبوط، فقد شهدت شركة التجزئة العملاقة للسلع الاستهلاكية هذه ارتفاعًا في قيمة أسهمها بنسبة 38٪ منذ بداية الوباء.
وقد تكون أسهم الرعاية الصحية والتكنولوجيا الحيوية قد سجلت اتجاهاً صعودياً أيضاً بسبب المستثمرين الذين يخشون المخاطرة ويبحثون عن أصول تحتفظ بقيمتها في الأوقات المضطربة. فعلى مدى العامين الماضيين، اكتسبت أسهم شركة فايزر (PFE) ما يقرب من 40%، وقفزت أسهم شركة جونسون آند جونسون العملاقة متعددة الجنسيات (JNJ) بنحو 23%.
ما هي العملات التي تعتبر آمنة؟
إن الفئة الثالثة الرئيسية من أصول الملاذ الآمن هي العملات. وبشكل عام، يرتبط الخطر النسبي لعملة الدولة ارتباطًا وثيقًا باستقرار الأنظمة السياسية والاقتصادية في تلك الدولة.
إن التقليد العريق الذي تتبناه سويسرا في الحياد، والافتقار إلى الصراع السياسي الداخلي، أدى إلى اعتبار الفرنك السويسري تقليديًا أحد أكثر مخازن القيمة أمانًا بين العملات العالمية الرئيسية.
بالإضافة إلى اقتصادها المتطور والمستقر، فإن السلطات النقدية في سويسرا لا تتأثر أيضًا بالسياسات التي يتبناها البنك المركزي الأوروبي، حيث أن سويسرا ليست عضوًا في الاتحاد الأوروبي. وعليه، فمن المتوقع أن ينخفض زوج العملات EUR/CHF في سوق الفوركس في أوقات عدم اليقين.
وقد لا تكون إحدى العملات الرئيسية الأخرى التي يفضلها المتداولون مفاجأة لمراقبي السوق المتمرسين: الدولار الأمريكي. في حين كان الاقتصاد الأميركي يعيش حالة من التقلبات الشديدة على مدى العامين الماضيين، وكانت المخاوف من الاضطرابات السياسية تتزايد في الصحف الكبرى، فإن مكانة الدولار الأميركي باعتباره العملة الاحتياطية الأولى في العالم فضلاً عن كونه العملة الرسمية للعديد من السلع في مختلف أنحاء العالم ساعدته على الحفاظ على مكانته كعملة ملاذ آمن. وكان زوج العملات الأكثر شعبية في العالم، اليورو/الدولار الأميركي، في اتجاه هبوطي واضح مؤخراً.
وقد ترتفع قيمة هذه الأصول وغيرها، وتحافظ على هذه المكاسب، إذا لم يستقر المشهد الاقتصادي الكلي العالمي في الأمد القريب. وسيتعين على المستثمرين الانتظار ورؤية كيف تتطور الأسواق في ظل أجواء التقلب السائدة.