إغلاق الحكومة الأمريكية: ما يعنيه للأسواق؟

بعد أن فشل الكونغرس، الذي يعاني من جمود سياسي، في إقرار مشروع قانون التمويل، دخلت الحكومة الفيدرالية الأمريكية رسميًا في أول إغلاق لها منذ ست سنوات، مما أثار موجة من القلق في الأسواق المالية وأثار حالة من عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية.

دعونا نوضح ما يعنيه هذا وكيف يمكن أن يؤثر على الاقتصاد والأسواق بشكل عام مستقبلًا:

ملخص سريع

• دخلت الحكومة الفيدرالية الأمريكية أول إغلاق لها منذ ست سنوات بعد فشل الكونغرس في إقرار مشروع قانون التمويل قبل الموعد النهائي في 1 أكتوبر/تشرين الأول 2025.

• في حين تستمر الخدمات الأساسية، تُعلّق الوظائف الحكومية غير الأساسية مؤقتًا، ويواجه الموظفون الفيدراليون تأخيرًا في دفع رواتبهم.

• اتسم رد فعل الأسواق المالية بالحذر، وانخفضت العقود الآجلة للأسهم بشكل طفيف، وارتفع سعر الذهب مع بحث المستثمرين عن ملاذ آمن.

• يتوقع المحللون تأثيرًا محدودًا على المدى القصير، لكن الإغلاق المطول قد يُؤدي إلى اضطرابات اقتصادية وسوقية أوسع نطاقًا. ومع ذلك، فإن الزمن وحده كفيل بكشف ما يخبئه المستقبل.

ما هو إغلاق الحكومة؟

يحدث الإغلاق الحكومي عندما يعجز الكونغرس عن إقرار مشاريع قوانين التمويل اللازمة لاستمرار عمل الوكالات الفيدرالية وعملياتها. في الولايات المتحدة، يحدث هذا عادةً عندما يعجز المشرعون والرئيس عن الاتفاق على تشريعات الميزانية السنوية أو تمويل مؤقت قبل بدء السنة المالية الجديدة في 1 أكتوبر/تشرين الأول 2025. ونتيجةً لذلك، تُوقف الخدمات الحكومية غير الأساسية مؤقتًا حتى تتم الموافقة على التمويل.

لماذا تحدث عمليات الإغلاق

يحدث الإغلاق عندما لا يُقرّ الكونغرس مشاريع قوانين الاعتمادات العادية أو إجراء تمويل مؤقت (يُعرف بالقرار المستمر) قبل نفاد التمويل الحالي. وغالبًا ما تكون هذه التأخيرات نتيجةً للخلافات السياسية حول مستويات الإنفاق الحكومي، أو أولويات السياسات، أو عملية إعداد الموازنة الأوسع.

التأثيرات المحتملة لإغلاق الحكومة

• قد تعطل الخدمات العامة، وقد تُغلق المواقع التي تديرها الحكومة الفيدرالية، مثل المتاحف والمتاحف الوطنية.

• قد يتأخر الموظفون والمتعاقدون الحكوميون في دفعهم، مما يسبب ضغوطًا مالية.

• قد يستغل الاقتصاد الأوسع نطاقاً بسبب انخفاض حجم الإنفاق، ويفقد الإيرادات الحكومية من الموظفين وتوقف العمليات.

للسماح بظهور سمات نظام الميزانية المالي، وقد يُسفر عن عواقب اقتصادية واجتماعية بعيدة المدى حتى يتم المساهمة في حدوث التمويل. (مصدر: ABC News)

كيف كان رد فعل الأسواق على إغلاق الحكومة؟

نظرة عامة على استجابة السوق

استجابت الأسواق المالية لإغلاق الحكومة بانخفاضات طفيفة وتوخي الحذر المتزايد، ولكن لم تحدث عمليات بيع واسعة النطاق بحلول الموعد النهائي للإغلاق. وانخفضت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية، مثل Dow Jones وS&P 500 وNasdaq، بشكل طفيف بنسبة 0.1% إلى 0.2%، مما يعكس قلق المستثمرين من الاضطرابات المحتملة في البيانات الاقتصادية والعمليات الحكومية. ورغم هذه المخاوف، اختتمت الأسهم الربع بمكاسب قوية، وتشير الأنماط التاريخية إلى أن عمليات الإغلاق عادةً ما تسبب تقلبات قصيرة الأجل بدلاً من أضرار دائمة لأداء السوق.

رد الفعل الفوري

• انخفضت العقود الآجلة للأسهم مع ورود أنباء عن الإغلاق الحكومي الوشيك، مع قلق المستثمرين من تأخير إصدار البيانات الفيدرالية الرئيسية وتراجع أداء الوكالات الحكومية.

• شهدت مؤشرات داو جونز وستاندرد آند بورز 500 وناسداك انخفاضات طفيفة، لكنها حافظت على استقرار نسبي، حيث أنهت الربع الثالث بأداء قوي رغم حالة عدم اليقين.

• ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد مع تصاعد المخاوف من إغلاق الحكومة الأمريكية، حيث ارتفعت من حوالي 3800 دولار أمريكي إلى أكثر من 3870 دولارًا أمريكيًا للأونصة بين ليلة الاثنين (29 سبتمبر 2025) وصباح الأربعاء (1 أكتوبر 2025). وكان هذا الارتفاع مدفوعًا بتزايد حالة عدم اليقين السياسي، وضعف الدولار الأمريكي، وارتفاع الطلب على الملاذ الآمن. وشملت العوامل المساهمة تأخر صدور التقارير الاقتصادية الفيدرالية، وخاصةً بيانات الوظائف غير الزراعية، مما زاد من حالة عدم اليقين بشأن توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. علاوة على ذلك، انخفض مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى له في أسبوع، مما جعل الذهب أكثر جاذبية للمشترين الدوليين، في حين بدأت الأسواق في تسعير احتمال خفض أسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي. وساهمت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المتزايدة (ETF) وعمليات الشراء التي تقوم بها البنوك المركزية في تعزيز الزخم، مما عزز دور الذهب باعتباره ملاذا آمنا مفضلا خلال الأزمات السياسية في الولايات المتحدة والضغوط الأوسع في السوق.

ماذا يعني إغلاق الحكومة بالنسبة للأسواق؟

رؤى المحللين

• يتوقع المحللون عمومًا تأثيرًا محدودًا على السوق نتيجة إغلاق قصير الأمد. ومع ذلك، قد يؤدي الإغلاق المطول إلى تراجعات في سوق الأسهم.

• أصبحت معنويات المستثمرين أكثر حذرًا، لا سيما بسبب المخاوف من أن يؤثر تأخير التقارير، مثل تقرير الوظائف لشهر سبتمبر، على قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية.

• تُظهر البيانات التاريخية أنه منذ عام 1981، تزامنت عدة عمليات إغلاق مع انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 5% أو أكثر، على الرغم من أن أيًا منها لم يُسفر عن ركود أو انهيار في السوق.

التوقعات

في حين كانت استجابة السوق الأولية محدودة، فإن الإغلاقات المطولة أو الأكثر اضطرابًا قد تُضعف الزخم الاقتصادي وتُطلق تصحيحات سوقية أعمق، خاصةً إذا استمر تأخير إصدار البيانات الفيدرالية الأساسية. مع ذلك، في الوقت الحالي، تم احتواء تقلبات السوق وقلق المستثمرين إلى حد كبير.

مع ذلك، فإن الزمن وحده كفيل بكشف ما يخبئه المستقبل.

الخلاصة

يُبرز الإغلاق الحكومي الأمريكي الحالي المخاطر التي يُشكلها الجمود السياسي على الاقتصاد والأسواق المالية. وبينما كان رد فعل السوق الفوري مُتزنًا، مع انخفاضات طفيفة في الأسهم وارتفاع حاد في أسعار الذهب، لا يزال المستثمرون حذرين من استمرار حالة عدم اليقين.

يُفاقم تأخير البيانات الاقتصادية الرئيسية والتأثيرات المحتملة على عملية صنع القرار في مجلس الاحتياطي الفيدرالي من تعقيد الوضع. إذا استمر الإغلاق، فقد نشهد تأثيرات أكبر على معنويات السوق والخدمات الحكومية والنمو الاقتصادي.

في الوقت الحالي، تشهد الأسواق استقرارًا، لكن الوضع لا يزال متقلبًا، وستُراقب التطورات في واشنطن عن كثب في الأيام المقبلة.

*الأداء السابق لا يعكس النتائج المستقبلية. ما سبق مجرد توقعات، ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية.