دليل انهيار سوق الأسهم: ما هو انهيار سوق الأسهم؟

تُعرف الأسواق بتقلباتها، وقد تتعرض أحيانًا للانهيار. يمكن أن تكون لهذه الانهيارات آثار متتالية على الاقتصاد العالمي. بينما يمكن توقع بعض الانهيارات في سوق الأسهم، يمكن أن تأتي أحيانًا دون أي تحذير. فهم ما هي انهيارات سوق الأسهم وما الذي قد يؤدي إليها يمكن أن يكون خطوة حاسمة نحو استيعاب كيفية عمل الاقتصاد.

من الكساد العظيم في عشرينيات القرن الماضي إلى جائحة كوفيد-19 في عام 2020، إليك أبرز أزمات سوق الأسهم والأسباب وراءها:

خلاصة القول؛ والصورة

• تشير الانهيارات في سوق الأسهم إلى الانخفاضات المفاجئة والشديدة في أسعار الأسهم، وغالبًا ما يكون سببها مزيج من فقاعات المضاربة أو البيع بدافع الذعر أو الانكماش الاقتصادي أو السياسات النقدية السيئة.

• تشمل الانهيارات التاريخية الكبرى انهيار وول ستريت في عام 1929 (الكساد الكبير)، وانهيار يوم الاثنين الأسود في عام 1987، وفقاعة دوت كوم في الفترة 1999-2000، والأزمة المالية العالمية لعام 2008، وانهيار كوفيد-19 في عام 2020.

• غالبًا ما تؤدي هذه الانهيارات إلى ركود وأسواق هابطة واضطرابات اقتصادية واسعة النطاق.

• وعادةً ما تتدخل الحكومات والبنوك المركزية بالسياسات المالية وتعديل أسعار الفائدة والمساعدات المالية لتحقيق الاستقرار الاقتصادي.

تعريف انهيار سوق الأسهم: ما هي انهيارات سوق الأسهم؟

يشير انهيار سوق الأسهم إلى التغيرات المفاجئة وغير المتوقعة في أسعار بعض الأسهم. يمكن أن تكون لهذه الأحداث، كما يوحي الاسم، عواقب كارثية على الاقتصاد بشكل عام وتسبب قلقًا في الأسواق.

ما الذي يسبب انهيار سوق الأسهم؟

هناك العديد من العوامل التي يمكن أن تؤدي إلى انهيارات سوق الأسهم. إليك بعض الأسباب الشائعة لانهيارات سوق الأسهم التي يمكن أن تؤثر أيضًا على مسار الاقتصاد والأسواق استنادًا إلى البيانات التاريخية:

• لمضاربة والفقاعات الاقتصادية: في عالم التداول، تشير التكهنات إلى شراء أصل مالي معين مع توقع أن ينمو في المستقبل. غالبًا ما يترافق هذا الأمل الزائف مع زيادة في أحجام التداول على الأصل المعني، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع قيمته بشكل كبير، وهو ما يعرف بـ "الفقاعة". الفقاعات الاقتصادية هي الفترات التي ترتفع فيها أسعار بعض الأصول في السوق إلى درجة تتجاوز قيمتها الحقيقية. في النهاية، تنفجر الفقاعة التخمينية، وتعود أسعار الأسهم إلى مستوياتها الطبيعية. خلال فترة الانخفاض الحاد، يميل المتداولون إلى البيع في حالة من الذعر، مما يؤدي إلى انفجار الفقاعة.

• البيع في حالة من الذعر: تشير هذه الحالة إلى بيع جماعي واسع في سوق الأسهم أو سوق آخر يتم triggered بواسطة الشائعات أو المخاوف.

• التراجع الاقتصادي: عندما يعاني الاقتصاد من تراجع بسبب عوامل تتراوح بين التضخم والركود، قد يكون المستثمرون أقل استعدادًا لاستثمار أموالهم في بعض الأسهم أو الأسواق، مما يمكن أن يؤدي إلى انهيارها.

• السياسة النقدية: يمكن أن تؤثر سياسات البنوك المركزية مثل رفع أسعار الفائدة أحيانًا على الأسهم. يحدث ذلك لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل من الصعب على المستثمرين الاستثمار، ويقلل من إنفاق الأفراد.

تشمل العوامل الأخرى التوترات الجيوسياسية والاضطرابات، بالإضافة إلى الكوارث الطبيعية وحتى الهجمات الإرهابية.  تعرف على المزيد حول ”التداول عندما تنهار الأسواق“ في مقال دليل المبتدئين.

انهيارات سوق الأسهم التاريخية

كما ذكرنا سابقًا، يمكن أن تؤثر انهيارات الأسواق بلا شك على الاقتصاد العالمي. هناك بعض الانهيارات التي سجلت في التاريخ بسبب حجمها وتأثيراتها المتلاحقة. إليك بعضها بالترتيب الزمني:

• انهيار وول ستريت (1929):

يُعتبر انهيار سوق الأسهم في الولايات المتحدة هذا الأسوأ في تاريخ السوق، حيث يُعتقد أنه أدى إلى الكساد العظيم (وهو تراجع اقتصادي عالمي بدأ في 1929 واستمر لعقد تقريبًا).

قبل هذا الانهيار، شهد الاقتصاد الأمريكي والسوق ارتفاعًا كبيرًا، حيث قفز مؤشر داو جونز من 63 نقطة في أغسطس 1921 إلى 381 نقطة في سبتمبر 1929. ومع ذلك، أدى انهيار السوق إلى انخفاض المؤشر، وفي نوفمبر 1929 فقد نصف قيمته، مما تسبب في خسارة السوق بأكملها لأكثر من 20% من قيمتها.

يُعتقد أن الرفع المالي كان من بين المحفزات لهذا الانهيار، حيث اشترى العديد من المستثمرين وصناديق الاستثمار الأسهم بالهامش، مدفوعين فقط بنسبة 10% من قيمة الأسهم عبر قروض الهامش. كما كانت صناديق الاستثمار غالبًا ما تستحوذ على أسهم صناديق أخرى ذات رفع مالي عالٍ، مما خلق ترابطًا وثيقًا بينها. ومع انفجار فقاعة الديون، أدى ذلك إلى أسوأ انهيار في السوق والاقتصاد في التاريخ الحديث.

• انهيار الاثنين الأسود (1987):

يشير هذا الحدث إلى فقدان مؤشر داو جونز لأكثر من 22% من قيمته، مما سجل أكبر انخفاض يومي في تاريخ السوق. كما يشير الاسم إلى أنه وقع يوم الاثنين، في 19 أكتوبر 1987.

يُعتبر هذا الحدث عالميًا وغير متوقع، وهو أكبر خسارة يومية في تاريخ السوق. تشير التفسيرات إلى أن عدة عوامل قد دفعت السوق إلى أدنى مستوياته في ذلك الوقت، بما في ذلك مخاوف السوق من أن الأسهم كانت مبالغًا في قيمتها واحتمالية تصحيحها. من بين العوامل الأخرى قد تكون زيادة العجز التجاري الأمريكي والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

ومع ذلك, ربما يمكن إرجاع الأسباب الرئيسية لهذا الانهيار إلى ظهور التداول البرمجي، حيث يتم تنفيذ الصفقات تلقائيًا بواسطة الحواسيب. خلال هذا الحدث، كانت الحواسيب تولّد بشكل أساسي أوامر شراء عند ارتفاع الأسعار وأوامر بيع عند انخفاضها. ونتيجة لذلك، أدى تدفق كبير من أوامر البيع إلى إغراق السوق في 19 أكتوبر، مما أثار حالة من الذعر بين المستثمرين الآخرين ودفعهم إلى بيع ممتلكاتهم أيضًا.

• فقاعة الدوت كوم (1999-2000):

واحدة من أشهر أمثلة انهيارات سوق الأسهم هي فقاعة الدوت كوم، المعروفة أيضًا باسم ازدهار الدوت كوم. حدث هذا الانهيار بين عامي 1999 وأوائل عام 2000، حيث فقد مؤشر ناسداك (US-TECH 100) 76.8% من قيمته بعد انفجار الفقاعة. قبل ذلك، شهدت ناسداك ارتفاعًا قدره 4000 نقطة بين عامي 1995 و2000، مما أدى إلى تضخيم قيمتها بشكل كبير، ولهذا يُطلق عليها اسم الفقاعة. ومع ذلك، في أوائل عام 2001، بدأ هذا المؤشر في التراجع، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى أن الأسهم التكنولوجية كانت مبالغًا فيها، مدفوعة بتوقعات التجار بأن تصبح الأسهم التكنولوجية مربحة للغاية.

• الأزمة المالية (2008):

كانت الأزمة المالية أكبر من أن تقتصر على الولايات المتحدة، حيث كانت تراجعًا اقتصاديًا عالميًا، ولهذا يُطلق عليها غالبًا "الأزمة المالية العالمية". حدث هذا التراجع الاقتصادي بين عامي 2007 و2008 ويُعتبر الأكثر حدة منذ الكساد العظيم. من بين الأسباب التي ساهمت في هذه الأزمة كان عدم وجود تنظيمات في القطاع المالي بالإضافة إلى أزمة الإسكان. في أواخر التسعينات، وسعت الرابطة الوطنية لمقرضي الرهن العقاري (FNMA) إمكانية الوصول إلى قروض المنازل للأشخاص ذوي الائتمان المنخفض والموارد المحدودة من خلال الرهون العقارية عالية المخاطر. أدى ذلك إلى زيادة كبيرة في قروض الرهن العقاري ومبيعات المنازل، مما جذب مستثمرين ومقترضين جدد. نتيجة لذلك، تراكمت الديون على كل من المستهلكين والشركات لتمويل مشترياتهم واستثماراتهم خلال فترة الازدهار الاقتصادي. في مارس 2007، واجهت شركة Bear Stearns، وهي بنك استثماري، خسائر من الرهون العقارية عالية المخاطر غير المضمونة، مما كان إشارة على قرب انهيار السوق. على الرغم من أن السوق استمر في الارتفاع حتى أكتوبر 2007، كانت مؤشرات الأسهم الكبرى قد فقدت بالفعل ما يقرب من 20% من قيمتها بحلول سبتمبر 2008. استمرت هذه الخسائر حتى 6 مارس 2009، عندما وصل مؤشر داو جونز إلى أدنى مستوى له، متراجعًا بنسبة 54%. (مصدر: The Motley Fool)

• انهيار COVID-19 (2020):

أحدث انهيار بسبب جائحة COVID-19 أيضًا تأثيرًا كبيرًا على الاقتصاد العالمي. تفاجأ العالم بظهور فيروس جديد لم يُصِب عددًا كبيرًا من الأشخاص فحسب، بل أدى أيضًا إلى فرض عمليات إغلاق وعدم اليقين الاقتصادي. في فبراير 2020، انخفض مؤشر داو جونز وS&P 500 بنسبة 11% و12% على التوالي، مما سجل أكبر انخفاضات أسبوعية منذ الأزمة المالية في 2008. في 12 مارس، شهد داو أكبر انخفاض يومي منذ الاثنين الأسود في 1987، وبعد ذلك انخفض أيضًا بنسبة 12.9% في 16 مارس. ومع ذلك، على عكس الانهيارات السابقة التي استغرقت وقتًا طويلًا للتعافي، عادت السوق بسرعة إلى مستوياتها قبل الوباء بحلول مايو 2020.

• ترومبونوميكس (انهيار سوق الأسهم 2025):

في عام 2025، أثارت تهديدات الرسوم الجمركية المتجددة وتحولات السياسة التجارية في ظل عودة دونالد ترامب إلى المكتب البيضاوي تقلبات اقتصادية وسوقية في جميع أنحاء العالم. وبعد وعود الحملة بفرض التعريفات جمركية أكثر شدة على الشركاء التجاريين الرئيسيين - بما في ذلك الصين والمكسيك والحلفاء الأوروبيين - اهتزت مشاعر المستثمرين بسبب مخاوف من ارتفاع تكاليف الواردات، واضطرابات سلاسل الإمداد، وتدابير انتقامية. استجابت أسواق الأسهم بتقلبات حادة خلال اليوم، خاصة في القطاعات المعتمدة على التجارة العالمية مثل صناعة السيارات والتكنولوجيا والزراعة. أدت حالة عدم اليقين بشأن مفاوضات التجارة وإمكانية حدوث تداعيات اقتصادية أوسع إلى زيادة التوترات في الأسواق، حيث وصلت التراجعات في يوم واحد على مؤشرات وول ستريت الرئيسية إلى مستويات لم تُرَ منذ جائحة كوفيد-19.

آثار انهيارات سوق الأسهم

يمكن أن تؤدي انهيارات سوق الأسهم إلى ظروف اقتصادية مثل الركود، وعمليات البيع المتهورة، وتغيرات في مشاعر السوق، والأسواق الهابطة، وانخفاض الإيرادات للشركات، وحتى الاستغناء عن الموظفين. كما قد يظهر تقليص الإنفاق الاستهلاكي، والإفلاسات، ومشكلات السيولة، وفشل البنوك.

استجابات لانهيارات سوق الأسهم

ردًا على انهيارات سوق الأسهم، قد تتخذ الحكومات والبنوك المركزية بعض السياسات النقدية أو المالية لمعالجة التحديات الاقتصادية الناتجة عن الانهيار. يمكن القيام بذلك من خلال فرض تنظيمات جديدة، أو تغيير معدلات الفائدة، أو زيادة الأموال. خذ، على سبيل المثال، أحدث انهيار في السوق، وهو انهيار COVID-19. لم يستمر هذا الانهيار طويلاً مثل الانهيارات السابقة، وذلك لأن الاحتياطي الفيدرالي خفض معدلات الفائدة، وأدخلت الحكومة الأمريكية 1.5 تريليون دولار إلى أسواق المال، وقدمت الكونغرس حزمة مساعدات بقيمة 2.2 تريليون دولار.

الخلاصة

على الرغم من أنه لا يمكن التنبؤ بانهيارات أسواق الأسهم في كثير من الأحيان، إلا أنها أحداث مهمة يمكن أن يكون لها عواقب بعيدة المدى على الاقتصاد العالمي. وعلى الرغم من أن الانهيارات السابقة كانت ناجمة عن عوامل مختلفة مثل فقاعات المضاربة أو الإفراط في المديونية أو الإخفاقات المالية النظامية، إلا أن آثارها تظل متشابهة، وغالبًا ما تؤدي إلى صعوبات اقتصادية واسعة النطاق. وعادةً ما تتدخل الحكومات والبنوك المركزية للتخفيف من حدة الأضرار، ولكن قد يستغرق التعافي وقتًا طويلاً. إن فهم الأسباب والاستجابات لهذه الانهيارات أمر بالغ الأهمية للمستثمرين وصانعي السياسات على حد سواء للاستعداد لمثل هذه الفترات المضطربة في السوق وتجاوزها.