تعريف البيع على المكشوف: ما هو البيع على المكشوف؟

الأسواق متغيرة ومتقلبة باستمرار، وقد برز هذا التقلب والديناميكية خلال الشهرين الماضيين، حيث أثّر التضخم ومخاوف الركود والحرب في أوكرانيا سلبًا على اقتصادات العالم. هذا يعني أن الأسواق تتراجع أيضًا، ورغم أن هذا التراجع قد يُرهق بعض المتداولين، إلا أنه قد يُستغل لمصلحتهم من خلال البيع على المكشوف.

ملخص سريع

• في أوقات الاضطرابات الاقتصادية (التضخم، الركود، الحروب)، قد تنخفض الأسواق، مما يوفر فرصًا للبائعين على المكشوف.

• البيع على المكشوف هو استراتيجية يبيع فيها المتداولون أصولًا لا يملكونها، متوقعين انخفاض أسعارها، ثم يعيدون شراءها بسعر أقل.

• في تداول العقود الآجلة، ينطوي البيع على المكشوف على المضاربة على انخفاض سعر الأصل من خلال عقود آجلة، والتي تتيح لك البيع على المكشوف دون امتلاك الأصل.

• يحدث ضغط البيع على المكشوف عندما يشهد الأصل المُباع على المكشوف بكثرة ارتفاعًا مفاجئًا في السعر، مما يُجبر البائعين على المكشوف على الخروج ويُسرّع ارتفاع السعر.

• في أسواق الهبوط، يمكن أن يكون البيع على المكشوف مربحًا للمتداولين الذين يتوقعون المزيد من الانخفاضات وإذا تحرك السعر في اتجاه إيجابي.

ما هو البيع على المكشوف؟

تقليديًا، البائعون على المكشوف هم متداولون أو مستثمرون يسعون للاستفادة من انخفاض أسعار الأصول. في هذه العملية، يقترض البائعون على المكشوف الأصل الذي يعتقدون أنه سينخفض ​​من وسيطهم ويبيعونه في السوق المفتوحة. الهدف من هذه الاستراتيجية هو إعادة شراء الأصول التي بعتها في النهاية بسعر أقل من سعر بيعها، على أمل الاستفادة من فرق السعر (إذا كانت توقعاتك صحيحة). باختصار، البيع على المكشوف هو بيع سهم أو أوراق مالية أو سلع أخرى لا تملكها، على أمل شرائها بسعر أقل.

مثال على البيع على المكشوف: كيف يعمل البيع على المكشوف؟

لجعل البيع على المكشوف أكثر واقعية، إليك مثال على بيع سهم على المكشوف. على سبيل المثال، إذا كان سعر سهم شركة معينة 100 دولار أمريكي، وكان المستثمر يعتقد أن سعره سينخفض، فيمكنه اقتراض 100 سهم من وسيطه وبيعها على المكشوف في السوق المفتوحة. إذا كانت توقعات المستثمر صحيحة، فيمكنه شراء هذه الأسهم بسعر أقل من السعر الذي دفعه في البداية. لنفترض أن سعر السهم انخفض إلى 90 دولارًا أمريكيًا، يمكن للمستثمر الذي اشترى الأسهم سابقًا إعادة شرائها بسعر أقل. وبالتالي، يحصل المستثمر على 10 دولارات كفرق، أي ما يعادل 1000 دولار أمريكي لأنه اقترض 100 سهم.

ما هو البيع على المكشوف للعقود مقابل الفروقات؟

في عالم عقود الفروقات، يُقصد بعقد الفروقات أن يلتزم المشتري والبائع بدفع الفرق بين سعر الأداة المالية الأساسية من تاريخ إبرام العقد وحتى تاريخ استحقاقه. عند تداول عقود الفروقات، يُتاح للمتداولين فرصة الاستفادة من ارتفاع أو انخفاض أسعار الأصول الأساسية دون امتلاكها (حسب مركزهم). على سبيل المثال، إذا فتح المتداول مركز شراء، فإنه يأمل في ارتفاع السعر. من ناحية أخرى، إذا فتح مركز بيع قصير، فإنه يُضارب على انخفاض سعر الأصل.

على عكس البيع على المكشوف التقليدي، الذي يتطلب اقتراض الأصول من وسيط، فإن البيع على المكشوف لعقود الفروقات مع مزود مثل Plus500 لا يتطلب اقتراض أو استبدال الأصل الأساسي. وبالتالي، يُساعدك البيع على المكشوف لعقود الفروقات على تجنب مشكلة "الأسهم غير القابلة للاقتراض"، وهي الأسهم التي لا يرغب أي مُقرض في إقراضها للبائعين على المكشوف. في عملية البيع على المكشوف لعقود الفروقات، يفتح المتداولون مركز "بيع" على الأصل الأساسي الذي يختارونه. (مصدر:Investopedia)

على سبيل المثال، إذا فتحت مركز "بيع" برافعة مالية 1:5 على 100 سهم، سعر السهم 50 دولارًا، يمكنك وضع هامش 1000 دولار بدلاً من 5000 دولار. في حال انخفض سعر السهم إلى 30 دولارًا، يمكنك في النهاية إغلاق مركزك وتحقيق ربح قدره 2000 دولار (باستثناء العمولات). يتم حسابه كالتالي: [(50 دولارًا - 30 دولارًا × 100] = 2000 دولار. بالطبع، لا يمكن تحقيق هذا الربح إلا إذا انخفض سعر الأصل بالفعل بعد بيعه على المكشوف. إذا ارتفع السعر، فقد تكون الاحتمالات ضدك، وقد ينتهي بك الأمر بخسارة مبالغ كبيرة.

متى يكون البيع على المكشوف مناسبًا؟

في الأسواق الهابطة، قد يكون البيع على المكشوف مناسبًا لبعض المتداولين الذين يسعون للاستفادة من انخفاض الأسعار. ومن المثير للاهتمام أن بعض البائعين على المكشوف قد يفضلون انتظار مؤشر فني لتأكيد اتجاه هبوطي قبل البيع على المكشوف. من ناحية أخرى، بينما يفضل العديد من البائعين على المكشوف تأكيد اتجاه هبوطي للسوق قبل البيع على المكشوف، يرى آخرون أن انخفاض سعر الأصل الواحد كافٍ.

إيجابيات وسلبيات البيع على المكشوف

في حال انخفاض سعر الأصل المباع على المكشوف (كما هو متوقع)، يُمكنك تحقيق ربح منه دون دفع مبالغ طائلة مقدمًا. بالإضافة إلى ذلك، يُتيح لك البيع على المكشوف تحقيق ربح خلال ظروف السوق الهبوطية أو المتدهورة. من ناحية أخرى، إذا ارتفع سعر الأصل بدلًا من الانخفاض كما توقعت في البداية، فستخسر الكثير من المال، خاصةً إذا ارتفع السعر بشكل كبير.

مقاييس البيع على المكشوف

على الرغم من أن لكل بائع على المكشوف منهجه الخاص، إلا أن هناك مقياسين محتملين يمكن استخدامهما لتتبع نشاط البيع على المكشوف والكشف عن الأسهم/الأصول المحتملة للبيع على المكشوف: نسبة الفائدة على المكشوف ونسبة الفائدة على المكشوف إلى الحجم.

تشير نسبة الفائدة على المكشوف (SIR) إلى عدد الأسهم المتاحة للبيع على المكشوف. كلما ارتفعت نسبة الفائدة على المكشوف، زادت دلالة ذلك للمستثمرين على أن الأداة المالية المعنية في سوق هبوطي أو مبالغ في قيمتها نظرًا لجاذبيتها للبيع على المكشوف. يُطلق على هذا المقياس أيضًا اسم "التداول على المكشوف"، حيث يقارن بشكل أساسي عدد الأسهم العائمة (المتاحة) والأسهم المعروضة على المكشوف حاليًا.

المقياس الثاني هو نسبة الفائدة على المكشوف إلى الحجم. يتضمن هذا المقياس إجمالي عدد الأسهم المعروضة على المكشوف مقسومًا على متوسط ​​حجم التداول اليومي للسهم المعني. وكما هو الحال في نسبة الفائدة على المكشوف، كلما ارتفعت نسبة الفائدة على المكشوف إلى الحجم، زاد احتمال هبوط الأصل المالي.

ما هو الضغط القصير؟

في بعض الأحيان، قد يحدث الضغط القصير. يشير الضغط القصير إلى ارتفاع غير مسبوق في أسعار أداة مالية، مما يدفع البائعين على المكشوف إلى الخروج من مراكزهم القصيرة لتجنب الخسائر. ولكي يحدث الضغط القصير، يجب أن يكون للأصل عدد كبير من المراكز القصيرة المفتوحة عليه، وأن يرتفع سعره بشكل كبير.

من المهم إدراك أن هذه الحالة تحدث عندما يخرج البائعون على المكشوف من السوق لتقليل خسائرهم. وبالتالي، من خلال الخروج من المراكز القصيرة، يُسرّع البائعون على المكشوف ارتفاع سعر السهم. ومن الأمثلة الحديثة نسبيًا على الضغط القصير، عملة Coinbase (COIN)، التي فقدت حتى الآن هذا العام حوالي 72% من قيمتها بسبب شتاء العملات المشفرة الممتد، وارتفعت بنسبة 90% يوم الاثنين 4 أغسطس. وقد يكون هذا الارتفاع، وسط الاتجاه الهبوطي الحاد، ضغطًا قصيرًا، وفقًا لبعض المحللين.

الخلاصة

يُعدّ البيع على المكشوف استراتيجية فعّالة للاستفادة من انخفاضات السوق، خاصةً خلال فترات التقلبات الاقتصادية، مثل التضخم أو الركود. فمن خلال اقتراض الأصول وبيعها بسعر مرتفع ثم إعادة شرائها بسعر أقل، يمكن للمتداولين الاستفادة من انخفاض الأسعار. إلا أن هذه الاستراتيجية تنطوي على مخاطر كبيرة، بما في ذلك احتمال خسارة أكثر من الاستثمار الأولي إذا ارتفعت الأسعار بشكل غير متوقع. وتساعد مقاييس مثل نسبة الفائدة على المكشوف ونسبة الفائدة على المكشوف إلى حجم التداول المتداولين على تحديد الأصول المحتملة للبيع على المكشوف. ومن الضروري أيضًا إدراك احتمالية حدوث ضغط على المكشوف، حيث يُجبر ارتفاع الأسعار البائعين على المكشوف على الخروج، مما يؤدي إلى مزيد من الارتفاع في الأسعار.