إنفيديا ومايكروسوفت تحققان أرقامًا قياسية مع تراجع الدولار

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DX) إلى أدنى مستوياته منذ مارس 2022 يوم الأربعاء، 25 يونيو، بعد تقارير تفيد بأن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يخطط للإعلان عن استبدال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت مبكر، إما في سبتمبر أو أكتوبر.

وسمح تعيين رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفدرالي في وقت أبكر مما كان متوقعًا للمشاركين في السوق باعتبار أن تعيين رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفدرالي حدثًا متشائمًا، مما أدى إلى إعادة تسعير الذهب (XAU) المقوم بالدولار على ارتفاع طفيف في وقت مبكر من يوم الخميس. وقد يواجه المعدن الأصفر صعوبة في الارتفاع بشكل ملموس بسبب عمليات جني الأرباح في أعقاب تهدئة الأوضاع في الشرق الأوسط.

في غضون ذلك، أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (ES) مستقرًا ولكنه ظل على مسافة قريبة من مستويات قياسية مرتفعة، في حين واصل مؤشر ناسداك (NQ) ارتفاعه القياسي الذي سجله يوم الثلاثاء، مدعومًا بأعلى مستوياته على الإطلاق من Nvidia (NVDA) ومايكروسوفت (MSFT). ومع ذلك، خسر مؤشر داو جونز (YM) بنسبة 0.4%، مع بقاء أسهم الذكاء الاصطناعي فقط على ارتفاعها.

ومع انتهاء شهادة رئيس الاحتياطي الفدرالي يوم الأربعاء على موقف باول الحذر إلى حد ما من قبل باول، تحولت الأنظار الآن إلى قراءة الناتج المحلي الإجمالي في وقت لاحق يوم الخميس وقراءة الاحتياطي الفدرالي المفضلة لنفقات الاستهلاك الشخصي يوم الجمعة.

الأسواق تتفاعل مع التغييرات المحتملة في قيادة الاحتياطي الفدرالي

ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال يوم الأربعاء أن ترامب يفكر في الإعلان عن رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل حوالي 11 شهرًا من انتهاء ولاية باول في مايو 2026. وقد أثارت فكرة التعيين المبكر مخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي وقوضت رئيس الاحتياطي الفيدرالي نفسه، مما سمح للأسواق بتسعير المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة. وبالمقارنة مع الأسبوع الماضي فقط، انخفضت احتمالات خفض الفائدة في يوليو إلى 25% من 12% بينما ارتفعت احتمالات إجراء تخفيضين في عام 2025 إلى ما يقرب من ثلاثة تخفيضات عند 64 نقطة أساس.

في أعقاب الاضطرابات التي شهدتها الأسواق بسبب الصراع بين إسرائيل وإيران، والمخاطر التجارية والمخاوف المالية التي قد تضغط على الأرباح والنمو في الولايات المتحدة، يبدو أن اتفاق وقف إطلاق النار الذي أُعلن عنه في وقت سابق من هذا الأسبوع قد سمح للأسواق بتوسيع مكاسبها. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 2% في الجلستين قبل الأخيرة، ليأتي على بعد أقل من 1% من المستويات القياسية المرتفعة، مع استمرار إزالة هذه العوائق. وعلى الرغم من ذلك، لا يزال بعض المحللين حذرين بشأن التضخم الناجم عن التعريفات الجمركية، ويتوقعون ارتفاعًا تدريجيًا ومدروسًا من الآن فصاعدًا. (مصدر: CNN)

وفي الوقت نفسه، كرر باول وجهة نظره خلال شهادته التي استمرت ليومين يومي الثلاثاء والأربعاء من هذا الأسبوع بأن تعريفات ترامب قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم، مع وجود مخاطر تضخم لزج يبرر موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر بشأن تطبيق المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة أو القيام بذلك بسرعة أكبر. وكان ترامب قد وصف باول بأنه رئيس ”فظيع“ بعد شهادته بسبب عدم خفض أسعار الفائدة، على الرغم من أن بنك جي بي مورغان (JMP) حذر أيضًا من المخاطر الناجمة عن التعريفات الجمركية على الاقتصاد الأمريكي. وقال البنك إن ضعف الدولار وما تبعه من ارتفاع في الجنيه الإسترليني واليورو نابع من نهاية ”الاستثنائية“ الأمريكية.

سوق التكنولوجيا والصحة يقودان ارتفاع السوق

وفي حين أصر باول على أن الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة، ارتفعت أسهم إنفيديا ومايكروسوفت إلى مستويات قياسية مرتفعة، كما حققت أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى Alphabet (GOOG) وApple (AAPL) مكاسب أيضًا. ارتفع سهم NVDA بحوالي 4.3% يوم الأربعاء بعد تقرير الأرباح الفصلية لشركة Micron Technology (MU)، وهي شريك مهم لشركة Nvidia التي تزود رقائق HBM لمسرعات الذكاء الاصطناعي من Nvidia. تفوق تقرير أرباح شركة Micron على التقديرات، الأمر الذي عزز قطاع أشباه الموصلات القائم على الذكاء الاصطناعي بأكمله. حتى أن بعض المحللين يصفون Nvidia بـ ”البقرة الحلوب“ التالية، نظرًا لوتيرة النمو السريعة التي لوحظت في خدمات الحوسبة السحابية للشركة، DGX Cloud. وفي الوقت نفسه، سجلت شركة Microsoft ارتفاعها القياسي الثاني عشر هذا الشهر بسبب جهود الشركة في تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي، وخاصةً لعملاء الشركات. وقد رفع مُحللو Wedbush وWells Fargo (WFC) مؤخرًا السعر المستهدف لسهم MSFT إلى 600 دولار من 515 دولارًا أمريكيًا وإلى 585 دولارًا أمريكيًا من 565 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، على التوالي.

وإلى جانب التكنولوجيا، ارتفعت أيضًا أسهم قطاع الرعاية الصحية. فقد ارتفع سهم Eli Lilly (LLY) بنسبة 1.83%، وارتفع سهم Thermo Fischer (TMO) بنسبة 1.55% وسهم Amgen (AMGN) بنسبة 1.03%، حيث شهدت شركات تصنيع الأدوية المتخصصة والعامة أكبر المكاسب، تليها شركات التشخيص والأبحاث. ويتوقع المحللون أن يرتفع سهم شركة Eli Lilly إلى 951 دولارًا أمريكيًا من 792 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، حيث كررت شركة Guggenheim مركز الشراء في 20 يونيو. وفي أعقاب مبيعات عقار إنقاص الوزن Mounjaro في الهند في مارس الماضي، حصلت الشركة على موافقة الهيئة التنظيمية في البلاد يوم الخميس 26 يونيو لإطلاق قلم الحقن المعبأ مسبقًا بدلاً من القوارير فقط، مما يسمح لها بمنافسة أفضل مع عق Novo Nordisk (NOVO-B.CO) التابع لشركة Wegovy .وفي الوقت نفسه، أكدت سيتي بنك أيضًا على توقعاتها المتفائلة بسبب توقعات النمو من إطلاق عقار علاج السمنة أورفورغليبرون في عام 2026. يشير المحللون إلى أن هناك فرصة بقيمة 15 مليار دولار على الأقل لم تنعكس بعد في التسعير الحالي للسهم.

وعلى الرغم من ارتفاع بعض الأسهم، إلا أن المستثمرين والمتداولين على حد سواء يتساءلون عما إذا كان ارتفاع السوق سيستمر.

المحفزات التي نتطلع إليها

أبقت حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية الأسواق متقلبة هذا العام. فقد أوشك مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على الدخول في سوق هابطة في أبريل بعد أن سجل مستوى قياسيًا جديدًا في فبراير فقط، وها هو يحاول مرة أخرى تسجيل إغلاق قياسي مرة أخرى بعد أن حقق مكاسب بنحو 3% في يونيو، حيث أن أسوأ ما في الأمر أن التعريفات الجمركية أصبحت من الماضي. ومع ذلك، قد تؤدي الرسوم الجمركية الحالية إلى تباطؤ اقتصادي في الولايات المتحدة، مصحوبًا بارتفاع التضخم، وربما تجبر الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة معلقة لفترة أطول.

من ناحية، يصادف شهر يوليو انتهاء المواعيد النهائية للتعريفات الجمركية، وبداية موسم الأرباح القادم، والتطورات المحتملة في الصراع الإسرائيلي الإيراني. ومن ناحية أخرى، فإن هذه الأحداث قد أرست بالفعل سابقة في عام 2025، وقد يركز المشاركون في السوق بشكل أكبر على الوضع المحيط بالوظائف الأمريكية وكيفية أداء عوائد سندات الخزانة خلال الصيف، حيث لا تزال المخاوف بشأن العجز الأمريكي قائمة. تخطط شركة مايكروسوفت لتسريح أكثر من 6000 عامل وتعلن أيضًا عن جولة أخرى من تسريح العمال، مع إشارة بعض المحللين إلى الذكاء الاصطناعي كبديل محتمل لمهندسي ومطوري البرمجيات.

الخلاصة

مع اقترابنا من الجزء الأخير من الأسبوع، قد يستمر التحول المحتمل في قيادة الاحتياطي الفيدرالي في إثارة التكهنات. في حين أن بعض أسهم شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي قد تستمر في التألق، إلا أن الحذر لا يزال مبررًا بسبب حالة عدم اليقين المستمرة حول التعريفات الجمركية والمخاوف بشأن التضخم.

أما على المدى الأقصر، فقد تؤثر المؤشرات الاقتصادية، بما في ذلك بيانات الناتج المحلي الإجمالي وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي، على قرارات التداول. ومع ذلك، فإن التفاعل بين تطورات سوق العمل والجغرافيا السياسية وعوائد سندات الخزانة من المرجح أن يشكل التداول في المستقبل، وكلها أمور ضرورية يجب مراقبتها عن كثب.

* الأداء السابق لا يعكس النتائج المستقبلية.