ارتفاع الأسواق مع انتهاء الإغلاق الأمريكي؛ ارتفاع أسعار الذهب وانخفاض أسعار النفط على خلفية توقعات أوبك

شهدت الأسواق المالية تحسنًا في 13 نوفمبر 2025 عقب انتهاء الإغلاق الحكومي الأمريكي، مع تحركات ملحوظة في أسواق الأسهم والمعادن النفيسة والعملات والسندات. وتجاوزت العقود الآجلة للذهب حاجز 4200 دولار للأوقية، بينما ارتفعت أسعار الفضة نحو 29 دولارًا. في الوقت نفسه، انخفضت العقود الآجلة للنفط الخام بشكل حاد نتيجةً لتوقعات جديدة بشأن الإمدادات من أوبك.

ملخص سريع 

• أنهت الولايات المتحدة إغلاقها الحكومي التاريخي، مما رفع معنويات المستثمرين.

• ارتفعت أسعار الذهب والفضة بفضل انخفاض عوائد سندات الخزانة وضعف الدولار.

• انخفض النفط بعد زيادة المخزون الأمريكي وتعديل توقعات أوبك لفائض عام ٢٠٢٦.

• تراجع الين؛ وشهدت الأسهم اليابانية والعالمية مكاسب متواضعة.

لماذا تحرك الذهب والفضة والنفط؟

أدى قرار إغلاق الحكومة الأمريكية إلى ارتفاع واسع النطاق في السوق في 13 نوفمبر 2025. ارتفعت أسعار الذهب فوق 4200 دولار للأوقية نتيجة انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية (لعشر سنوات عند 4.07%) وتجدد الطلب على الملاذ الآمن. وارتفعت الفضة نحو 29 دولارًا للأوقية نتيجة عوامل مماثلة. وانخفضت أسعار النفط - حيث انخفض خام برنت إلى 62.62 دولارًا وخام غرب تكساس الوسيط إلى 58.38 دولارًا - عقب زيادة مخزون الولايات المتحدة بمقدار 1.3 مليون برميل وتوقعات أوبك المنقحة لفائض المعروض لعام 2026. (مصدر:Reuters)

انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية: تأثيره على الأسواق المالية

أقرّ الكونغرس في ١٢ نوفمبر ٢٠٢٥ تشريعًا لإعادة فتح الحكومة الفيدرالية بعد أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة. وقد وفّر هذا القرار ارتياحًا فوريًا للأسواق المالية، التي كانت تعمل دون إصدار بيانات اقتصادية رئيسية لأسابيع.

الذهب يصل إلى 4200 دولار، والفضة تصل إلى 29 دولارًا مع انخفاض عوائد سندات الخزانة

الذهب يخترق مستوى المقاومة 4,200 دولار أمريكي

ارتفعت أسعار الذهب متجاوزةً 4,200 دولار أمريكي للأونصة في 13 نوفمبر، مسجلةً اختراقًا فنيًا هامًا. وعززت عوامل متعددة هذا الارتفاع، منها انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وضعف الدولار، واستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي.

انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.07%، مما قلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول غير المُدرّة للعائد مثل الذهب. ووفقًا لـ Trading Economics، وصل سعر الذهب الفوري إلى 4,195.24 دولار أمريكي للأونصة، بزيادة قدرها 1.66% عن الجلسة السابقة، وبزيادة قدرها 63.19% على أساس سنوي.

يعكس زخم الذهب استمرار عمليات الشراء من قِبَل البنوك المركزية، ومخاوف التضخم، والطلب على الملاذ الآمن في ظل حالة عدم اليقين السياسي. ويشير المحللون الفنيون إلى أن اختراقًا مستدامًا فوق 4,200 دولار أمريكي قد يستهدف منطقة المقاومة التالية بالقرب من 4,250-4,300 دولار أمريكي.

الفضة تكتسب زخمًا

ارتفعت أسعار الفضة نحو 29 دولارًا أمريكيًا للأونصة، مستفيدةً من تدفقات الملاذ الآمن وتحسن توقعات الطلب الصناعي. وقد مكّنتها طبيعتها المزدوجة، كمعدن ثمين وسلعة صناعية، من الاستفادة من انتعاش السوق بعد الإغلاق.

يشير حل الإغلاق إلى أن مشاريع البنية التحتية والتصنيع المؤجلة قد تمضي قدمًا، مما قد يعزز استهلاك الفضة الصناعي. بالإضافة إلى ذلك، استفاد المعدن النفيس من بيئة انخفاض العائدات التي تدعم الذهب.

لماذا انخفض سعر النفط إلى 58 دولارًا: تفسير توقعات فائض أوبك لعام 2026

تغير في توقعات أوبك لعام 2026

انخفضت أسعار العقود الآجلة للنفط الخام بشكل حاد في 13 نوفمبر، حيث انخفض سعر خام برنت إلى 62.62 دولارًا أمريكيًا للبرميل، وخام غرب تكساس الوسيط إلى 58.38 دولارًا أمريكيًا. وجاءت موجة البيع عقب تحول كبير في توقعات أوبك للسوق.

عدّلت أوبك في أحدث تقرير شهري لها عن سوق النفط توقعاتها لعام 2026، حيث توقعت فائضًا محتملًا في العرض بدلًا من العجز المتوقع سابقًا. وخفضت المنظمة توقعاتها للطلب على خام أوبك+ لعام 2026 بمقدار 100,000 برميل يوميًا، مشيرةً إلى إنتاج أقوى من المتوقع من دول خارج أوبك.

علاوة على ذلك، انخفضت أسعار النفط بأكثر من 4% مع استيعاب الأسواق لتداعيات بيئة العرض المتوازن مقابل الفائض، والتي قد تحد من ارتفاع الأسعار حتى عام 2026. (مصدر:CNBC)

زيادة المخزونات الأمريكية تزيد الضغط

أفادت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية بزيادة في مخزون الخام الأمريكي بمقدار 1.3 مليون برميل، متجاوزةً توقعات المحللين ومعززةً بذلك التوقعات السلبية. عادةً ما يشير ارتفاع المخزونات إلى ضعف الطلب أو فائض في العرض، وكلاهما يُلقي بظلاله على الأسعار.

يشير نمو المخزونات وتوقعات أوبك المُعدلة إلى أن أسواق النفط قد تواجه رياحًا معاكسة في الأرباع القادمة، خاصةً إذا جاء النمو الاقتصادي العالمي مخيبًا للآمال أو إذا استمر إنتاج الدول غير الأعضاء في أوبك في تجاوز التوقعات.

انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى 4.07%: تأثير ذلك على العملات والسندات

تراجع الين الياباني مقابل العملات الرئيسية، حيث عدّل المستثمرون مراكزهم بعد سياسة بنك اليابان الحذرة. يدعم ضعف الين عادةً الأسهم اليابانية من خلال تعزيز تنافسية الشركات المعتمدة على التصدير، وهو عامل ساهم في ارتفاع مؤشر نيكاي.

انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية على جميع المستويات، حيث انخفض العائد القياسي لعشر سنوات إلى 4.07%. يعكس انخفاض العوائد توقعات بأن يتبنى الاحتياطي الفيدرالي موقفًا أكثر تيسيرًا إذا أظهرت البيانات الاقتصادية، فور صدورها، علامات على تباطؤ النمو أو تباطؤ التضخم.

توقعات السوق والأحداث الرئيسية التي تستحق المتابعة

مع انتهاء الإغلاق الحكومي، قد يرغب العديد من المستثمرين في التركيز على البيانات الاقتصادية المتراكمة المقرر إصدارها في الأيام والأسابيع المقبلة. تشمل التقارير الرئيسية التي تستحق المتابعة:

• أرقام التوظيف: الوظائف غير الزراعية ومعدل البطالة

• بيانات التضخم: مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI)

• تقديرات الناتج المحلي الإجمالي: أرقام النمو الأولية للربع الرابع

• بيانات الاحتياطي الفيدرالي: محاضر اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) وخطابات الأعضاء

ستكون هذه البيانات الصادرة حاسمة في تشكيل التوقعات بشأن سياسة أسعار الفائدة، والتي بدورها تؤثر على أسعار الأصول في الأسهم والسندات والسلع والعملات. قد يرغب المتداولون في مراقبة التقلبات عن كثب بينما تستوعب الأسواق تراكم المعلومات المتراكمة.

لا يزال التضخم الأساسي مصدر قلق للبنوك المركزية عالميًا. فبينما انخفض التضخم الكلي، لا يزال التضخم الأساسي الثابت - وخاصة في قطاع الخدمات - يُعقّد آفاق السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى.

الخلاصة

أدى حل إغلاق الحكومة الأمريكية إلى ارتياح قصير الأجل للأسواق العالمية، مما عزز مكاسب الأسهم وساهم في ارتفاع ملحوظ في أسعار الذهب والفضة. مع ذلك، لا تزال العقود الآجلة للنفط الخام تحت الضغط عقب مراجعة أوبك لتوقعاتها للإمدادات لعام 2026 وارتفاع المخزونات الأمريكية.

مع انتقال الأسواق من حالة عدم اليقين المرتبطة بالإغلاق إلى التحليل القائم على البيانات، ستكون الأسابيع المقبلة حاسمة في تحديد مدى إمكانية استدامة الزخم الحالي. قد يرغب المتداولون والمستثمرون في مراقبة البيانات الاقتصادية عن كثب، وخاصةً أرقام التضخم والتوظيف، والتي ستؤثر على توقعات سياسات البنوك المركزية.

*الأداء السابق لا يعكس النتائج المستقبلية. ما سبق مجرد توقعات، ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية.