أسبوع قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي: دليل شامل للمؤشرات والدولار الأمريكي والذهب

أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن أحدث قراراته المتعلقة بالسياسة النقدية لعام 2025 في 29 أكتوبر 2025، والذي كان له تأثير بالغ على السوق. ويُعدّ القرار التالي، المقرر صدوره هذا الأسبوع يوم الأربعاء 10 ديسمبر، اجتماعًا هامًا آخر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يجب أخذه في الاعتبار. تُظهر أداة CME FedWatch احتمالية سوقية بنسبة 87% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس اعتبارًا من 5 ديسمبر 2025، على الرغم من أن مسار هذا التوافق كان غير متوقع إلى حد كبير. ما الذي يميز هذا الاجتماع؟ كشف محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر أكتوبر أن صانعي السياسات "أعربوا عن آراء متباينة بشدة حول القرار السياسي الأنسب في اجتماع اللجنة في ديسمبر". في اجتماع أكتوبر نفسه، عارض عضوان رأي بعضهما البعض، إذ فضّل أحدهما خفضًا أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، بينما فضّل الآخر عدم إجراء أي تغيير، مما يُمثّل أحد أعمق الانقسامات الداخلية منذ عام 1992.

يتوقع محللو Goldman Sachs معارضات إضافية في اجتماع ديسمبر، بينما يتوقع اقتصاديو Bank of America معارضتين على الأقل، كما أشاروا لعملائهم في وقت سابق من هذا الأسبوع: "إن فكرة عدم قدرة باول على الالتزام بوقفة مؤقتة قد تدفع المتشددين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى التشبث بموقفهم".

قد يُؤدي تجزئة السوق بين المتداولين والمستثمرين إلى إنشاء حالة حيث تنبع التقلبات قصيرة الأجل في السوق من عوامل مختلفة من أرقام المعارضة وتحديثات مخططات النقاط وتصريحات باول في المؤتمر، بدلاً من تغييرات أسعار الفائدة. وهذا بدوره قد يعني أن استراتيجيات التداول التي تعتمد على خفض أسعار الفائدة لتحقيق مكاسب محتملة تُصبح خطيرة عندما يستخدم المتداولون رافعة مالية مفرطة لوضع توقعاتهم. في هذه المقالة، نغطي كيفية توجيه المتداولين والمستثمرين للأسواق في ضوء الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي لهذا العام.

أين تقف الأسواق قبل أسبوع بنك الاحتياطي الفيدرالي؟

مؤشرات الأسهم الأمريكية

أغلق مؤشر S&P 500 عند 6,870.40 نقطة يوم الجمعة 5 ديسمبر 2025، بانخفاض أقل من 1% عن أعلى مستوى إغلاق تاريخي له عند 6,890.89 نقطة والذي سجله في 28 أكتوبر 2025. وحقق المؤشر مكاسب في ثماني من جلسات التداول التسع الأخيرة، مدعومًا بتوقعات التيسير النقدي وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر سبتمبر التي جاءت أقل من المتوقع (بلغ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 2.8% على أساس سنوي، بانخفاض عن 2.9% في أغسطس).

أغلق مؤشر Dow Jones Industrial Average عند 47,954.99 نقطة (+0.22%)، بينما استقر مؤشر Nasdaq المركب عند 23,578.13 نقطة (+0.31%). (مصدر: CNBC)

الذهب

أغلق سوق الذهب عند 4,198.86 دولارًا للأونصة في 5 ديسمبر 2025. وقد حقق المعدن النفيس ارتفاعًا بنسبة 60% منذ بداية العام بفضل عمليات استحواذ البنوك المركزية وخفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة الاستثمار في الملاذ الآمن بسبب التوترات الجيوسياسية. أما سوق الفضة، فقد بلغ معدل نموه 100% في عام 2025، مسجلًا عدة أرقام قياسية جديدة في الأسعار تجاوزت 58 دولارًا للأونصة.

الدولار الأمريكي

استقر مؤشر الدولار (DXY) دون مستوى 99 في 5 ديسمبر، وهو أدنى مستوى له في شهر، حيث أثرت توقعات خفض أسعار الفائدة على العملة. وانخفض الدولار الأمريكي بنسبة 8.5% تقريبًا مقابل العملات الرئيسية في عام 2025، مسجلًا أضعف أداء له خلال تلك الفترة منذ أكثر من 50 عامًا، وفقًا لأبحاث J.P. Morgan لإدارة الأصول.

سيناريوهات الاقتصاد الكلي لقرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

قد يتخذ قرار الاحتياطي الفيدرالي القادم عدة أشكال عامة، تتراوح بين خفض روتيني لأسعار الفائدة مصحوب برسائل حذرة، وتحول أكثر مرونة في توجيهات السياسة النقدية. بشكل عام، قد يراقب المحللون لهجة البيان، وتوقعات التحركات السياسية المستقبلية، وأي تعليقات تتعلق باتجاهات التضخم وظروف سوق العمل.

من منظور السوق، قد تتفاعل مؤشرات الأسهم بشكل أكبر مع التوجيهات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي بدلاً من الإجراءات السياسية الفورية. قد يعزز النهج الداعم معنويات المخاطرة، بينما قد يؤدي اتباع نهج أكثر حذراً إلى تحركات متباينة في أسواق الأسهم. قد يظل الذهب حساساً للتغيرات في العوائد الحقيقية وثقة السوق بشكل عام، مع تقلب الطلب على الملاذ الآمن تبعاً للتغيرات في توقعات أسعار الفائدة.

في أسواق العملات، قد تعكس الأزواج الرئيسية مسارات سياسات البنوك المركزية النسبية. قد يحدد زوج يورو/دولار أمريكي اتجاهه بناءً على توقعات أسعار الفائدة المقارنة بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، بينما قد يتفاعل زوج دولار أمريكي/ين ياباني مع أي مؤشرات على تضييق أو اتساع فروق السياسة النقدية بين الولايات المتحدة واليابان. بشكل عام، أظهر الدولار الأمريكي ميلًا للتقلبات قصيرة الأجل مع إعلانات الاحتياطي الفيدرالي، مع أن النتائج الفعلية ستعتمد على البيانات الاقتصادية، والتطورات الجيوسياسية، ومستوى الإقبال العالمي على المخاطرة.

ونظرًا لاضطراب تدفق البيانات الأخيرة، قد يميل صانعو السياسات إما إلى دعم الزخم الاقتصادي أو انتظار مؤشرات أوضح. ومهما كانت النتيجة، فإن حركة السوق ستعكس في النهاية التوقعات المتغيرة بدلًا من الأداء السابق، وليس هناك ما يضمن حدوث أي سيناريو محدد.

الزاوية المعارضة: الأمر لا يتعلق فقط بالتخفيضات

يعتقد غالبية المتداولين أن أسعار الأصول الخطرة سترتفع عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة. ويواجه الاحتياطي الفيدرالي خلافات داخلية تُثير حالة من عدم اليقين في السوق بشأن قرارات السياسة النقدية المستقبلية.

ووفقًا لمحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر أكتوبر، "أشار العديد من المشاركين إلى أنه، في ظل توقعاتهم الاقتصادية، من المناسب على الأرجح إبقاء النطاق المستهدف دون تغيير لبقية العام". في الوقت نفسه، دعا رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، والمحافظ، كريستوفر والر، إلى تخفيف السياسة النقدية، مشيرين إلى مخاوف سوق العمل.

رؤية رئيسية: قد يكون التقلب قصير الأجل مدفوعًا بشكل أكبر بما يلي:

• عدد المعارضين (توقع معارضين اثنين أو أكثر، وفقًا لبنك أوف أمريكا)

• نبرة رئيس الاحتياطي الفيدرالي، باول، في المؤتمر الصحفي

• توقعات أسعار الفائدة لعام 2026 في مخطط النقاط

ومع ذلك، من المهم الإشارة إلى أن ما سبق مجرد توقعات، وليست نصائح استثمارية، والوقت وحده كفيل بكشف ما يخبئه المستقبل.

أسبوع حافل بأعمال البنوك المركزية: أبرز أحداث التقويم الاقتصادي

ليس الاحتياطي الفيدرالي البنك المركزي الوحيد الذي يُعلن عن قراراته هذا الأسبوع. قد يستفيد المتداولون من متابعة هذه القرارات السياسية الرئيسية.

بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA): سيُعلن بنك الاحتياطي الأسترالي عن قراره بشأن سعر الفائدة يوم الثلاثاء 9 ديسمبر. ويتوقع السوق تثبيت سعر الفائدة ليوم الثلاثاء 9 ديسمبر، حيث يتوقع احتمالًا بنسبة 94% لعدم تغييره عند 3.60%. وسيستند بنك الاحتياطي الأسترالي في قراراته بشأن السياسة النقدية إلى تحليله لبيانات التضخم الأسترالية والأداء الاقتصادي الوطني.

سيُعلن بنك كندا (BoC) عن قراره بشأن السياسة النقدية يوم الأربعاء 10 ديسمبر. ويبلغ سعر الفائدة الحالي 2.25%، بينما يتوقع المشاركون في السوق أن يُبقي بنك كندا على سعر الفائدة الحالي. ويتعين على البنك الاختيار بين دعم النمو الاقتصادي ومعالجة مشاكل التضخم الحالية التي تؤثر على الأداء الاقتصادي الكندي.

ستُصدر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) التابعة للاحتياطي الفيدرالي قرارها المُرتقب بشأن أسعار الفائدة يوم الأربعاء، 10 ديسمبر. وتواجه أسعار الفائدة الحالية التي تتراوح بين 3.75% و4.00% توقعات سوقية بنسبة 87% بخفضها بمقدار 25 نقطة أساس.

البنك الوطني السويسري (SNB): في ختام الأسبوع، سيُعلن البنك الوطني السويسري قراره يوم الخميس، 11 ديسمبر. ومع استقرار أسعار الفائدة حاليًا عند 0.00%، من المتوقع أن يُحافظ البنك الوطني السويسري على ثباته. ويظل موقف البنك المركزي السويسري مُيسّرًا في ظل سعيه لمواجهة تحديات الحفاظ على استقرار الأسعار مع دعم النمو الاقتصادي.

قد تُمكّن أدوات التقويم الاقتصادي وتنبيهات الأسعار المتداولين من إدارة تقلبات السوق بفعالية أكبر خلال هذا الأسبوع التجاري النشط.

الاستعداد لقرار الفائدة الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لعام ٢٠٢٥

الخطوة ١: تحديد قائمة مراقبتك

قد يكون من المفيد مراقبة الأدوات التالية، من بين أدوات أخرى، قبل الإعلان.

• مؤشرات الأسهم: داو جونز، ناسداك

• السلع: الذهب، الفضة

• الفوركس: يورو/دولار أمريكي، دولار أمريكي/ين ياباني، جنيه إسترليني/دولار أمريكي

• مؤشر أسعار الفائدة: عائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات

الخطوة ٢: تحديد المستويات مسبقًا، وليس التوقعات

يمكن للمتداولين تحديد:

• نقاط الدخول التي تتوافق مع مستويات الدعم

• تحديد مناطق جني الأرباح ومناطق إدارة المخاطر التي تحدث عندما تصل الأسعار إلى مستويات مقاومة محددة.

• النقاط المحددة التي قد تثبت خطأ فرضية التداول الخاصة بي

الخطوة ٣: تقليل مخاطر الأحداث

يُمكن أن يُساعد تطبيق استراتيجيات إدارة المخاطر في التعامل مع التقلبات المُحتملة.

يُمكن للمتداولين أيضًا إعداد تنبيهات أسعار، تُمثل إشعارات مهمة على مستوى السوق.

*الأداء السابق لا يعكس النتائج المُستقبلية. ما سبق مُجرد توقعات، ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية.