ارتفاع أسعار النفط الخام بسبب عقوبات بايدن
ارتفعت أسعار النفط الخام (CL) بنسبة 2.9% لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ أربعة أشهر عند 78.82 دولارًا يوم الاثنين، 13 يناير، مع تصاعد المخاوف بشأن نقص الإمدادات، وسط تكهنات بأن العقوبات الأمريكية الأخيرة على النفط الروسي ستؤدي إلى سحب 800,000 برميل يوميًا من الأسواق.
أعلنت إدارة الرئيس جو بايدن حزمة العقوبات المخطط لها يوم الجمعة، بهدف تقليص عائدات النفط والغاز الروسية لإضعاف جهودها الحربية في أوكرانيا.
ورغم إمكانية إزالة كمية كبيرة من النفط الروسي من الأسواق، أشار بعض المحللين إلى أن الجهات الفاعلة في السوق قد تجد طرقًا للالتفاف على العقوبات.
وفي أيامه الأخيرة في المنصب، أكد بايدن أن الجولة الجديدة الأشد من العقوبات ستساعد في استقرار الأسعار. ومع ذلك، أشارت جولدمان ساكس يوم الجمعة الماضي إلى أن خام برنت (EB) قد يصل إلى 90 دولارًا للبرميل إذا توسعت العقوبات لتشمل إيران تحت إدارة الرئيس المنتخب دونالد ترامب.
توقع المستهلكون أن يظل التضخم تحت السيطرة على المدى القصير، على الرغم من أن الارتفاع الأخير في أسعار الطاقة قد يضر بالأسر ويزيد الضغط على مؤشر أسعار المستهلكين (CPI).
مع تصاعد حالة عدم اليقين حول السياسات الاقتصادية لترامب التي تزيد من تعقيد التوقعات بالنسبة لمنظمة أوبك+ والاحتياطي الفيدرالي، خفف المستثمرون من توقعاتهم بشأن المزيد من التيسير في عام 2025 مع استمرار البيانات الاقتصادية الأمريكية في تجاوز التقديرات.

تأثير العقوبات الأمريكية على روسيا
فرضت وزارة الخزانة الأمريكية يوم الجمعة عقوبات على عمالقة النفط الروسيين غازبروم و سورغوتنفتيغاز، بالإضافة إلى "أسطول الظل" المكون من 183 ناقلة نفط، التي استمرت في نقل النفط الروسي رغم العقوبات السابقة. وجاءت هذه الخطوة، في اللحظات الأخيرة من ولاية بايدن، بهدف تعطيل صادرات روسيا والحد من قدرتها على تمويل حربها في أوكرانيا. وفقًا لتقديرات جولدمان ساكس، يمكن أن تؤثر العقوبات على حوالي 25% من صادرات روسيا. قام هذان العملاقان بنقل حوالي 970,000 برميل يوميًا من النفط في عام 2024 إلى كبار المشترين مثل الهند والصين، في حين يُقدّر أن الأسطول البحري بأكمله نقل أكثر من 1.5 مليون برميل يوميًا.
أدت شدة العقوبات إلى دفع المصافي في الصين والهند للبحث عن مصادر بديلة للإمدادات، مما زاد الضغط على الأسعار الفورية. من ناحية، ووفقًا لأحدث بيانات الواردات، خيبت الطلبات من الصين الآمال في عام 2024 بسبب الضغوط الانكماشية. ومن ناحية أخرى، تمثل الهند 60% من الصادرات الروسية المنقولة بحراً وكانت قد اشترت بالفعل النفط الخام من الشرق الأوسط قبل العقوبات، وأعلنت عن فترة انتقالية مدتها شهران. ومع ذلك، قد تكون كل من العقوبات وزيادة الطلب بسبب موجة البرد قد تم استيعابهما بالفعل في الأسواق، مع تأثير الإدارة المقبلة لترامب على آفاق النفط.
في نهاية ولايته، اتخذ بايدن موقفًا حازمًا في عكس سياسته الأكثر ليونة تجاه روسيا منذ غزو أوكرانيا. ومع تباطؤ الواردات الصينية وظهور إنتاج جديد من غيانا، يبدو أن تحركه لتدوير الموردين منطقي بالنسبة للبعض. ومع ذلك، مع ارتفاع أسعار النفط، هناك مجال ضئيل أمام ترامب لفرض عقوبات على إيران، التي تبيع 90% من نفطها إلى الصين. ترامب، الذي يدعو إلى خفض أسعار النفط، دعا أيضًا إلى ممارسة "أقصى ضغط" على إيران للحد من طموحاتها النووية. (مصدر: BOE Report)
تأثير ارتفاع أسعار النفط
لا يمثل ارتفاع أسعار النفط مصدر قلق لترامب فحسب، بل أيضًا للمستهلكين. على الرغم من أن أسعار البنزين في محطات الوقود لم تشهد ارتفاعًا كبيرًا بعد، إلا أن أسعار الديزل ووقود الطائرات وزيت التدفئة قد بدأت بالارتفاع بالفعل. ونتيجة لذلك، قد يشعر المستهلكون بالضغط مع احتمال انتقال تكاليف التجزئة والجملة إلى مؤشر أسعار المستهلك (CPI) من خلال تأثيرات أكثر انتشارًا. وقد يشكل ذلك عائقًا إضافيًا أمام الاحتياطي الفيدرالي، الذي يواجه بالفعل قوة الدولار. ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين أن قوة الدولار لها تأثير انكماشي على السلع الأساسية، وهو ما قد يظهر في أسعار المنتجين المقرر صدورها اليوم، الثلاثاء 14 يناير. وفي الوقت نفسه، يرتفع خطر جني الأرباح المحتمل قبل صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الأربعاء.
وبالإضافة إلى المستهلكين والاحتياطي الفيدرالي، يعقد ارتفاع أسعار النفط الوضع بالنسبة لأوبك+، وإلى حد ما، موقف ترامب من الكارتل. تخطط أوبك+ لعكس تخفيضات الإنتاج النفطية المطولة في أبريل 2025، حيث تسعى إلى زيادة الإنتاج بمقدار 2.2 مليون برميل يوميًا. وتترك عقوبات بايدن والعقوبات المحتملة من ترامب على إيران الرئيس القادم معتمدًا على المنظمة لزيادة الإمدادات النفطية في السوق، ما لم تجد روسيا وسيلة أخرى للالتفاف على العقوبات.
المحللون يتوقعون المزيد من الارتفاع
يتوقع محللو جولدمان أن تتراوح أسعار خام برنت بين 70 إلى 85 دولارًا للبرميل على المدى المتوسط، مع إمكانية وصول الأسعار إلى 90 دولارًا للبرميل إذا واجهت إيران اضطرابات. من ناحية أخرى، ترى جي بي مورغان (JPM) أن هناك فترة راحة مؤقتة، حيث يتوقعون أن تلتف روسيا على العقوبات باستخدام ناقلات غير خاضعة للعقوبات أو حتى تخفيض الأسعار بشكل كبير إلى ما دون سقف السعر البالغ 60 دولارًا للبرميل. ومن العوامل الأخرى المؤثرة على أسعار النفط، إمكانية التوصل إلى اتفاق بشأن الرهائن والانسحاب بين إسرائيل وحماس، مع ضغط ترامب لإتمام الصفقة بحلول نهاية هذا الأسبوع.
الخاتمة
مع اقتراب نهاية إدارة بايدن واستعداد ترامب لتولي منصبه، يجد سوق النفط نفسه عند مفترق طرق بعد فرض عقوبات جديدة على روسيا.
في الوقت الحالي، قد تظل أسعار النفط مرتفعة، مما يترك المستهلكين وصانعي السياسات والمستثمرين في حالة ترقب لما قد يحدث بعد ذلك. ومع تباطؤ الطلب من الصين ودعوة الهند لفترة انتقالية أطول، تنتشر آثار العقوبات عبر مشهد معقد يعتمد على الأساطيل الروسية غير الخاضعة للعقوبات ومنظمة أوبك+.
عدم اليقين بشأن السياسات المحتملة لترامب، لا سيما فيما يتعلق بإيران، يضيف طبقة أخرى من التعقيد إلى سوق متقلب بالفعل ينتظر الوضوح.