أسبوع أرباح الذكاء الاصطناعي: تداول تقلبات التكنولوجيا حول تقرير إنفيديا الحاسم

يقترب قطاع الذكاء الاصطناعي من مرحلة حاسمة، حيث تستعد الشركات التكنولوجية الكبرى للإفصاح عن بياناتها المالية، بينما تخلق تقلبات السوق اتجاهات مستقلة يراقبها المستثمرون عن كثب. وقد تُظهر تقارير الأرباح القادمة من إنفيديا وغيرها من الشركات كيف يستمر قطاع الذكاء الاصطناعي في التوسع مع تزايد تجزئة السوق.

ملخص سريع

• من المقرر أن تعلن إنفيديا عن أرباح الربع الثالث للسنة المالية 2026 بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء 19 نوفمبر 2025.

• أوراكل فقدت أكثر من ثلث قيمتها منذ بلوغها ذروتها في سبتمبر 2024.

• التقلبات قبل إعلان الأرباح قد تخلق ديناميكيات تداول متنوعة.

• السوق يُظهر تباينًا واضحًا بين شركات بنية الذكاء الاصطناعي التحتية وشركات تصنيع الشرائح.

مشهد قطاع الذكاء الاصطناعي: مقارنة أداء إنفيديا وأوراكل

يُظهر قطاع الذكاء الاصطناعي أداءً غير مستقر مع وجود تباين ملحوظ بين الرواد في السوق ومقدمي البنية التحتية. فبعد شهرين فقط من تحقيق سهم أوراكل أفضل يوم له منذ 1992 (قفز بنسبة 36% إلى مستوى قياسي)، فقد السهم منذ ذلك الحين ثلث قيمته. ويُعد الانخفاض في ربحية البنية التحتية للذكاء الاصطناعي السبب الرئيسي لهذا الهبوط.

من ناحية أخرى، تستعد إنفيديا للإعلان عن نتائج الربع الثالث من السنة المالية 2026 (المنتهي في 26 أكتوبر 2025) يوم الأربعاء، 19 نوفمبر 2025، بعد إغلاق السوق، مع توقعات إجماع المحللين الأربعة عشر لأرباح السهم بين 1.23 – 1.25 دولار.

هذا التقرير يحظى باهتمام كبير في السوق نظرًا لدور إنفيديا المركزي في منظومة الذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت نفسه، حقق قسم مبيعات الذكاء الاصطناعي في برودكوم نموًا سنويًا بلغ 46% بفضل شراكتها مع ميتا وغيرها من عملاء الحوسبة السحابية واسعة النطاق وتُظهر هذه التطورات اختلاف مستويات الأداء بين أقسام سوق الذكاء الاصطناعي. (مصدر:CNBC)

تقلبات ما قبل إعلان الأرباح: شرح ديناميكيات السوق

أنماط التقلب

يُظهر السوق احتمالًا لارتفاع مستوى التقلب خلال فترات إعلانات الأرباح الرئيسية. وقد يعود ذلك إلى أن بعض المتداولين يتخذون مراكز قبل صدور الأخبار التي قد تؤثر على اتجاه السوق. ويُظهر سوق الخيارات هذه التوقعات من خلال ارتفاع قراءات التقلب الضمني.

خلال الربع الثالث، أعلنت ميتا عن أرباح معدلة بلغت 7.25 دولار للسهم بإيرادات بلغت 51.24 مليار دولار، متجاوزة تقديرات وول ستريت.وصلت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لشركة ميتا بلاتفورمز إلى 26.2 في 13 نوفمبر 2025، مما يشير إلى أن المستثمرين يرون أن الشركة ذات قيمة عادلة، على الرغم من استثماراتها الكبيرة في الذكاء الاصطناعي. هذا المقياس يساعد المستثمرين على فهم كيفية تقييم السوق لشركات الذكاء الاصطناعي.

ديناميكيات دوران القطاعات

يُظهر قطاع الذكاء الاصطناعي أنماط دوران مختلفة تتحرك بين عدد من الفئات الفرعية في القطاع:

• مصنعو الشرائح (مثل إنفيديا وبرودكوم)

• مزودو البنية التحتية (مثل أوراكل)

• شركات تطبيقات الذكاء الاصطناعي (مثل ميتا)

تتفاعل هذه القطاعات بشكل مختلف مع التغيرات في ظروف السوق والتطورات التكنولوجية الجديدة.

استراتيجيات الخيارات: الستردل مقابل السترانغل خلال موسم الأرباح

فهم استراتيجيتي الستردل والسترانغل

تستمر هذه الاستراتيجيات في كونها محور نقاش بين المستثمرين خلال فترة تقارير الأرباح.

• الستردل: تنطوي استراتيجية الطويل الستردل على شراء عقد شراء (Call) وعقد بيع (Put) للسهم نفسه، بنفس تاريخ الانتهاء، وبنفس سعر التنفيذ. وتهدف هذه الاستراتيجية إلى تحقيق ربح محتمل من تحرك كبير في السعر في أي اتجاه.

• السترانغل: في استراتيجية السترانغل الطويل، يتم شراء عقد شراء وعقد بيع للسهم نفسه وبنفس تاريخ الانتهاء، لكن بأسعار تنفيذ مختلفة. يكون سعر تنفيذ عقد الشراء أعلى، بينما يكون سعر تنفيذ عقد البيع أقل.

ومع ذلك، تبقى الأسواق متقلبة، ويجب على المتداولين أن يدركوا أنه لا توجد استراتيجية واحدة حاسمة، إذ إن الأسواق قد تكون غير متوقعة.

الاختلافات الرئيسية بينهما:

• السترانغل أرخص عادةً من الستردل لأنها تستخدم خيارات خارج نطاق السعر.

• السترانغل يتطلب حركة سعرية أكبر ليصبح ذا ربح محتمل.

• المخاطرة القصوى في كلتا الاستراتيجيتين محدودة بالخصم الأولي المدفوع لشراء العقود.

اعتبارات تآكل الوقت

قد تواجه عقود الخيارات في كل من الستردل والسترانغل مخاطر كبيرة بسبب تآكل الوقت. تنخفض قيمة الخيارات مع اقتراب تاريخ الانتهاء، خصوصًا عندما يبقى سعر السهم دون تغيير.

تأثير التقلب الضمني

قد يزيد ارتفاع التقلب من احتمال حدوث حركة سعرية مناسبة لاستراتيجية السترانغل، لكنه قد يزيد أيضًا تكلفة تنفيذ الصفقة. وغالبًا ما يراقب المتداولون مستويات التقلب الضمني قبل وبعد إعلانات الأرباح لتحديد ما إذا كانت الخيارات مبالغًا في سعرها أو أقل من قيمتها.

سياق السوق والأنماط التاريخية

حقق مؤشر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 زيادة بنسبة 24% في عام 2024، مسجلًا عائدًا إجماليًا قدره 54% خلال عامين، وهو أفضل أداء للسوق منذ عام 1998. تشير بيانات توسّع السوق إلى القطاعات التي حققت نجاحًا، كما أبلغ المستثمرون خلال هذه الفترة.

وعلى الرغم من أن الأداء السابق لا يعكس النتائج المستقبلية، إلا أنه من المفيد الإشارة إلى أن الاتجاهات التاريخية تكشف عن أنماط معينة لسلوك السوق.

• وفقًا لبيانات CNBC التي تعود إلى عام 1980، ارتفع مؤشر ناسداك ومؤشرات قياسية أخرى بشكل تاريخي في الأشهر التي أعقبت الانتخابات الرئاسية

• أظهرت الارتفاعات التكنولوجية المتعددة السنوات تاريخيًا أنماطًا معينة من الزخم

استراتيجية التداول الزوجي: تطبيقات على قطاع الذكاء الاصطناعي

تعتمد استراتيجية التداول الزوجي على شراء وبيع ورقتين ماليتين تُظهران سلوكًا مترابطًا في السوق. ويسمح قطاع الذكاء الاصطناعي للمتداولين بالتمييز بين اتجاهين مختلفين في السوق:

• عوامل التفريق في التداول الزوجي: التفريق في الجودة: مقارنة الشركات ذات الأساسيات القوية مقابل الشركات التي تواجه تحديات تشغيلية

• دوران القطاع: التنقل بين شركات الهاردوير والسوفتوير

• اختلافات جغرافية: شركات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة مقابل الشركات الدولية

تعتمد هذه الأساليب الاستثمارية على الأداء النسبي للأصول مقارنة بغيرها بدلًا من الاعتماد على حركة السعر المطلقة.

القيم السوقية الحالية في منظور عام

تتداول شركات الذكاء الاصطناعي عند مضاعفات تقييم مختلفة:

• سهم ميتا يتداول عند مضاعف ربحية مستقبلي يبلغ 26.2 بناءً على تقديرات 2025

• التراجع الأخير في أوراكل أدى إلى ضغط هبوط على تقييماتها

• تقييم إنفيديا يعكس توقعات السوق لنمو مستمر في الذكاء الاصطناعي

هذه الفروقات تخلق ملفات مخاطرة وعائد مختلفة عبر القطاع.

التحولات التكنولوجية وتأثيرها على التداول

يركّز نظام الذكاء الاصطناعي البيئي الآن بشكل أكبر على عمليات الاستدلال، لأن شركات الحوسبة السحابية الكبرى تحقق معظم إيراداتها من الاستدلال بدلًا من التدريب. ويُحدث هذا التحول تغيرات واضحة في السوق تؤثر على الشركات في هذا القطاع:

• الشركات التي تركز على التدريب: من المرجح أن تشهد تباطؤًا في معدلات نموها

• حلول الاستدلال المُحسّنة: سيزداد الطلب عليها بشكل أكبر

• المزودون الهجين: سيستفيدون من الاتجاهين معًا

عوامل المخاطر التي يجب مراقبتها

ينتج التقلب الحالي في السوق عن عدة عوامل مؤثرة، منها:

• احتمال مواجهة مزودي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تحديات هامشية أعلى من التوقعات

• قيود السوق بسبب نقص المعروض من الرقاقات

• ازدياد المنافسة بين مزودي خدمات الذكاء الاصطناعي

• احتمال حدوث تغييرات تنظيمية قد تؤثر على قطاع التكنولوجيا

الخاتمة

سيشهد قطاع الذكاء الاصطناعي فترة حاسمة خلال أسبوع الأرباح القادم عندما تصدر إنفيديا تقريرها المالي في 19 نوفمبر. يُظهر السوق تباينًا واضحًا في نماذج الأعمال داخل القطاع: فقد انخفض سهم أوراكل بأكثر من 30% منذ سبتمبر، بينما تستمر قطاعات أخرى في النمو. كما تختلف مستويات التقييم، حيث يتم تداول ميتا عند 26.2 مرة من الأرباح المتوقعة، بينما تتحول الصناعة من حوسبة التدريب إلى حوسبة الاستدلال.

يمكن للمستثمرين توقّع ردود أفعال السوق خلال الأحداث الحساسة من خلال تحليل استجابات الأرباح، التي تكشف عن سلوكيات سوق الخيارات وأنماط التقلب. ولا يزال قطاع الذكاء الاصطناعي يحظى باهتمام قوي من السوق مع مراقبة المستثمرين لموسم الأرباح الحالي.

*الأداء السابق لا يعد مؤشرًا للنتائج المستقبلية. ما ورد أعلاه عبارة عن توقعات ولا يُعتبر نصيحة استثمارية.